当前位置:首页 >> 学科竞赛 >> 大工13秋《工程经济学》辅导资料五

大工13秋《工程经济学》辅导资料五


大连理工大学网络教育学院

工程经济学辅导资料五
主 内 题:第三章 经济性评价方法 第 1-2 节 容: 这周我们将学习第三章 经济性评价方法的第 1-2 节的相关内容,掌握投资 回收期及现值的计算方法。 一、学习要求 1、掌握投资回收期的概念; 2、掌握静态及动态投资回收期的计算; 3、掌握投资回收期指标的优缺点; 4、了解什么情况下需使用增量投

资回收期; 5、掌握费用现值法及费用年值法的计算及适用情况; 6、掌握净现值、净现值率与净年值的概念及计算。 二、主要内容 第三章 经济性评价方法 常用的经济性评价方法有如下几种: ①投资回收期法 ②现值法 ③内部收益率法 ④其他效率型指标评价方法 ⑤备选方案与经济性评价方法 ⑥不确定性评价法 第一节 投资回收期法 (一)投资回收期的概念(考查形式为名词解释) 投资回收期(Pay back period)是指以项目的净收益抵偿全部投资(包括固 定资产投资、投资方向调节税和流动资金)所需的时间。 它是考察基本建设项目在财务上的投资回收能力的主要评价指标, 包括静态 投资回收期、动态投资回收期、增量投资回收期。 T?T 标时,投资方案可行。多个可行方案进行比较,投资回收期越短越好。 (二)静态投资回收期 静态投资回收期是指不考虑资金时间价值因素而计算的投资回收期。 计算公式为:

学习时间:2013 年 10 月 28 日-11 月 3 日

? (CI ? CO)
t ?0

T

t

?0

式中:T——静态投资回收期; CI——现金流入量;
第1页 共7页

大连理工大学网络教育学院
CO——现金流出量; t —— 年份。 例 3-1:

某项目的投资及收入、支出表 年份 0 1 2 总投资 6000 4000 年收入 5000 年支出 2000 净现金流量 -6000 -4000 3000 累计净现金流量 -6000 -10000 -7000
? ?t ? 3?1 ? ?3500 ? ? ?a ? ? c? b ? ?T ? ? ? ? 0 ? ?d ? ? ? ? ?t ? 4? 2 ? 1500 ? ? ?

3 6000 2500 3500 -3500

4 8000 3000 5000 1500

单位:万元 5 6 8000 3500 4500 6000 7500 3500 4000 10000

a:b=c:d

T ?3 0 ? (?3500) ? 4 ? 3 1500 ? (?3500)

∴T ? 3 ?

3500 ? 3.7(年) 5000

计算静态投资回收期的实用公式为: (重点掌握,要会计算投资回收期) T=累计净现金流量开始出现正值的年份-1+上年累计净现金流量的绝对值/当年 净现金流量 注意:当每年的净现金收入不变时,投资回收期的计算公式为: 投资回收期=总投资/(年收入-年支出)即 T=P/(B-C) (三)动态投资回收期 动态投资回收期是指考虑资金时间价值因素而计算的投资回收期。 计算公式为:

? (CI ? CO) (1 ? i )
t ?0 t 0

Tp

?t

?0

式中:Tp——动态投资回收期; CI——现金流入量; CO——现金流出量; t —— 年份; i0——社会折现率。
第2页 共7页

大连理工大学网络教育学院
例 3-2:用例 3-1 的数据,取贴现率为 10% 年份 现金流入量 现金流出量 净现金流量 贴现系数 净现金流量现值 累计净现金流量现值 利用插入法: 0 2 5000 6000 4000 2000 -6000 -4000 3000 1 0.9091 0.8264 -6000 -3636 2479 -6000 -9636 -7157 1 3 6000 2500 3500 0.7513 2630 -4527 4 8000 3000 5000 0.6830 3415 -1112 5 8000 3500 4500 0.6209 2794 1682 6 7500 3500 4000 0.5645 2258 3940

T ?4 0 ? (?1112) ? 5 ? 4 1682 ? (?1112)

∴T ? 4 ?

1112 ? 4.4(年) 2794

计算动态投资回收期的实用公式为: (重点掌握) T=累计净现金流量现值开始出现正值的年份-1+上年累计净现金流量现值的绝对 值/当年净现金流量现值 注意: (重点掌握) (1)从理论上讲,使用动态投资回收期更能说明问题,但静态投资回收期 简单易用, 如果所有项目都使用静态投资回收期进行比较,仍然不会影响投资项 目决策的科学性。 (2)静态投资回收期小于动态投资回收期。 例 3-3: 某工程项目期初一次性投资 4000 万元,当年投产,设备寿命 10 年,项目每 年可获得收益 2500 万元,每年费用支出 1300 万元,标准静态投资回收期为 5 年,标准动态投资回收期为 6 年,试用投资回收期指标评价该项目。设社会折现 率为 10%。 (计算出的投资回收期指标应与标准投资回收期指标进行比较) 解: (1)计算静态投资回收期: P 4000 T静 ? ? ? 3.3 (年) B ? C 2500 ? 1300
T静 <5 年,项目可行。

(2)计算动态投资回收期

? (CI ? CO)
t ?0

T

t

? (1 ? i0 ) ?t ? 0

?4000 ? (2500 ? 1300)( P / A,8%, T ) ? 0 ( P / A,8%, T ) ? 3.333

用内插法求 T:

? ?t1 ? 4( P / A,8%, 4) ? 3.312 ? ? c? ?a b ? ?T ? ?( P / A,8%, T ) ? 3.333? ? d ? ? ?t2 ? 5( P / A,8%,5) ? 3.993 ? ? ?

第3页

共7页

大连理工大学网络教育学院
3.333 ? 3.312 ? 4.03(年) 3.993 ? 3.312 T<6 年,项目可行。 (四)投资回收期指标的优缺点(考查形式为简答题,需要重点掌握) 投资回收期指标直观、 简单, 考察了基本建设项目在财务上的投资回收能力。 投资回收期指标的不足之处是它舍弃了回收期以后的现金流量数据,因此,不能 全面反映项目在整个寿命期内的真实效益, 对不同的投资项目进行评价时可能会 出现偏差,因此,一般只作为项目评价的辅助性指标。 (五)增量投资回收期 在多个方案进行比较时, 在收益和费用只知其一时, 可用增量投资回收期法。 增量投资回收期是指两个方案进行比较时, 用年费用的节约额或超额的年收益来 补偿增加的投资所需的时间。该法只能定性,不能定量。 计算公式为: T ? 4?
?T ? I 2 ? I1 ?I ? C1 ? C2 ?C

式中:甲方案的投资 I2 大于乙方案的投资 I1,甲方案的年费用 C2 小于乙方 案的年费用 C1。 当 ?T?Tb 时,甲优于乙;反之,乙优于甲。 第二节 现值法 (一)费用现值与费用年值 1、费用现值法 费用现值法是将方案在整个寿命期内年费用支出都折现为现值进行比较, 选 总费用现值最小的方案为优。 采用费用现值法进行方案比较时,相比方案的寿命期必须一致。 计算公式为: PC ? ? COt ( P / F , i0 , t )
t ?0 n

例 3-4: 某局购买吊车,功能一样,方案 1 投资 6 万元,五年后残值 1 万元,使用期 间维护费用每年 1600 元。方案 2 投资 5 万元,五年后无残值,使用期间维护费 用前三年每年 1000 元, 后两年逐年增加 1000 元。 在基准收益率为 8%的情况下, 选哪个方案好?

解:
第4页 共7页

大连理工大学网络教育学院
PC1 ? 60000 ? 1600( P / A,8%,5) ? 10000( P / F ,8%,5) ? 60000 ? 1600 ? 3.993 ? 10000 ? 0.6806 ? 59582.8(元) PC2 ? 50000 ? 1000 (P/A,8%,3)+2000(P/F,8%,4)+3000(P/F,8%,5) =50000+1000 ? 2.577+2000 ? 0.7350+3000 ? 0.6806 =56088.8(元) PC1>PC2,故,选方案 2 为优。 2、费用年值法 费用年值法是先将方案在整个寿命期内年费用支出都折现为现值, 然后再将 总费用现值换算为费用年值,选费用年值最小的方案为优。 采用费用年值法进行方案比较时,相比方案的寿命期可以不一致。 计算公式为:

AC ? PC ( A / P, i0 , n) ? [? COt ( P / F , i0 , t )]( A / P, i0 , n)
t ?0

n

例 3-5: 现有两种设备可供选择,A 设备需投资 80 万元,年维护费用 15 万元,寿命 4 年,残值 5 万元;B 设备需投资 100 万元,年维护费用 10 万元,寿命为 6 年, 6 年后残值为 8 万元。若基准收益率为 8%,问选用哪种设备为佳?

解: 方案A:AC1 ? P ( A / P,8%, 4) ? A1 ? F1 ( A / F ,8%, 4) 1
? 80 ? 0.30192 ? 15 ? 5 ? 0.22192 ? 38.04(万元) 方案B:AC2 ? P2 ( A / P,8%, 6) ? A2 ? F2 ( A / F ,8%, 6) ? 100 ? 0.21632 ? 10 ? 8 ? 0.13632 ? 30.54(万元) AC1>AC2,故方案 B 优于方案 A。 (二)净现值、净现值率与净年值 1、净现值(NPV,Net Present Value)

第5页

共7页

大连理工大学网络教育学院

净现值是指按照一定的折现率或基准收益率, 将方案寿命期内各年的净现金 流量折现到建设期初的现值之和。 计算公式为:
NPV ? ? (CI ? CO)t (1 ? i0 ) ?t
t ?0 n

式中:NPV ——净现值; (CI-CO)t—— 第 t 年的净现金流量; i0——设定的折现率或基准收益率; n ——方案寿命期。 净现值表示项目在整个寿命期内所取得的净收益的现值。 如果 NPV≥0,说明方案可以接受;若 NPV<0,则说明方案应予拒绝。 (重 点掌握净现值的评价标准) 如果是多个投资方案进行比较时,净现值越大的方案相对越优(净现值最大 准则) 。

2、净现值率(NPVR) 净现值指标用于多方案比较时,没有考虑各方案投资额的大小,因而不能直 接反映资金的利用效率。比如两方案寿命期相等,甲方投资 50 万元,净现值为 50 万元;乙方案投资 10 万元,按同一折现率计算的净现值为 20 万元,显然两 个方案的净现值都大于零, 都是可行的。但是在资金有限的情况下就不能因为甲 方案的净现值大于乙方案的净现值,而说甲方案优于乙方案。因为很显然,乙方 案的资金利用效率高于甲方案。因此,为了考察资金的利用效率,通常用净现值 率(net present value rate)作为净现值的辅助指标。 净现值率是项目净现值与项目总投资现值之比。 其计算公式为:
第6页 共7页

大连理工大学网络教育学院
NPVR ? NPV IP

式中: NPVR——净现值率; Ip——总投资现值。 净现值率是一个相对指标,反映单位投资现值所能带来的净现值。 在项目评价时,NPVR≥0,项目可以考虑接受;否则拒绝。 在多方案比较时,净现值率越大,方案越优。 3、净年值(NAV,Net Annual Value) 净年值是通过资金的等值计算, 将项目的净现值分摊到寿命期年各年的等额 年值。 其计算公式为:NAV=NPV(A/P,i0,n) NAV ≥0 方案可以接受;否则拒绝。 净现值与净年值是等效评价指标。 三、习题及答案 1、 某设备的购价为 40000 元, 每年的运行收入为 15000 元, 年运行费用 3500 元,4 年后该设备可以按 5000 元转让,如果基准收益率为 8%,问此项设备投资 是否值得?若基准收益率为 10%,又应如何决策?

解: NPV1 ? ?40000 ? (15000 ? 3500)( P / A,8%, 4) ? 5000( P / F ,8%, 4)
? ?40000 ? 11500 ? 3.312 ? 5000 ? 0.7350 ? 1763(元) NPV2 ? ?40000 ? (15000 ? 3500)( P / A,10%, 4) ? 5000( P / F ,10%, 4) ? ?40000 ? 11500 ? 3.179 ? 5000 ? 0.6830 ? ?26.5(元) 基准收益率为 8%时,NPV1>0,所以该项设备投资值得; 基准收益率为 10%时,NPV2<0,所以该项设备投资不值得。

第7页

共7页


更多相关文档:

大工13秋《工程经济学》辅导资料十五

大连理工大学网络教育学院 工程经济学辅导资料十五主 内题:第七章 设备更新与租赁决策 容: 这周我们将学习第七章设备更新与租赁决策。 一、学习要求 1、掌握设备...

大工13秋《工程经济学》辅导资料十

大工13秋《工程经济学》辅导资料十_从业资格考试_资格考试/认证_教育专区。大连...第5页 共7页 大连理工大学网络教育学院 10、工程项目财务评价 财务评价是从...

大工13秋《工程经济学》辅导资料十八

大连理工大学网络教育学院 工程经济学辅导资料十八主 内题: 《工程经济学》复习...第5页 共 13大连理工大学网络教育学院 R0——可用于还款的其他年收益; ...

大工13秋《工程经济学》辅导资料十四

大工13秋《工程经济学》辅导资料十四_从业资格考试_资格考试/认证_教育专区。今日...大工14春《工程经济学》... 暂无评价 5页 免费 大工14春《工程经济学》......

大工13秋《工程经济学》辅导资料十七

大工13秋《工程经济学》辅导资料十七_政史地_高中教育_教育专区。大连理工大学网络...本部分章节重点计算 例 1:某投资者 5 年前以 200 万元收购一家企业,在过去...

大工13秋《工程经济学》辅导资料四

大工13秋《工程经济学》辅导资料四 隐藏>> 大连理工大学网络教育学院 工程经济学...例 2-6: 如果某工程 1 年建成并投产,服务期 5 年,每年净收益为 5 万元,...

大工13秋《工程经济学》辅导资料十三

大工13秋《工程经济学》辅导资料十三 暂无评价|0人阅读|0次下载|举报文档 大连理工大学网络教育学院 工程经济学辅导资料十三主 内题:第五章 项目可持续发展 学习...

大工13秋《工程经济学》辅导资料六

大工13秋《工程经济学》辅导资料六_学科竞赛_高中教育_教育专区。大连理工大学网络...掌握内部收益率的经济涵义; 4、掌握内部收益率的评价准则及适用条件; 5、掌握...

大工13秋《工程经济学》辅导资料三

大工13秋《工程经济学》辅导资料三_从业资格考试_资格考试/认证_教育专区。大连...1 三、习题及答案 1、某投资者 5 年前以 200 万元价格买入一房产,在过去的...

大工13秋《工程经济学》辅导资料九

大工13秋《工程经济学》辅导资料九 隐藏>> 大连理工大学网络教育学院 工程经济学辅导资料九主 内题:第三章 经济性评价方法 第 6 节容: 这周我们将学习第三章...
更多相关标签:
工程经济学复习资料 | 工程经济学 | 工程经济学课后答案 | 工程经济学论文 | 工程经济学课程设计 | 工程经济学第三版 | 工程经济学试题 | 工程经济学第二版答案 |
网站地图

文档资料共享网 nexoncn.com copyright ©right 2010-2020。
文档资料共享网内容来自网络,如有侵犯请联系客服。email:zhit325@126.com