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5-2收益现值法习题


收益现值法练习题
陈德阳
chendy0915@163.com

判断题
110 、收益现值法的计算,实际上就是对被评
估车辆未来预期收益进行折现的过程。

参考答案:对
111 、所谓折现,就是将未来的收益,按一定 的折现率折算到评估基准日的现值。 参考答案:对

112 、将未来收益进行时间价值的计算,并换
算成评估基准日这一时点价值过程为折现,

所使用的换算比率称为折现率。
参考答案:对

113 、用收益现值法评估二手车的价值时,被
评估车辆的评估值等于其剩余寿命期内收益

的现值之和。
参考答案:对

114 、在二手车评估时,通常采用税前的利润
为其收益额。

参考答案:错
115 、预期收益是指车辆使用中带来的当前收

益的期望值。
参考答案:错

116 、确定折现率时,最后选择的折现率应该
低于银行存款的利率。

参考答案:错
117 、在二手车的评估中,收益现值法最不适

用于投资运营的车辆。
参考答案:错

118 、二手车的评估中,折现率、收益率、回
报率、报酬率都是说明二手车在营运中取得

收益的收益率水平。
参考答案:对

119 、折现率或收益率越高,那么二手车评估
值就越高。

参考答案:错

120 、利率是资金的报酬,而折现率则是管理
的报酬。

参考答案:对
121、目前我国的资产评估通常以银行 5年期定

期存款利率为无风险的安全利率。
参考答案:对

122、折现率应体现投资回报率。
参考答案:对

124 、预期收益不是现实收益,所以投资就没
有风险。

参考答案:错

125 、一定数额的收益发生在不同的时间,具
有相同的价值。

参考答案:错
126 、用收益现值法评估二手车时,最后选定

的折现率应起码不低于5年定期存款的利率。
参考答案:对

127 、折现率包含无风险利率、风险报酬率和
通货膨胀率。

参考答案:对
188 、机动车的收益现值是该车辆投入使用后

取得收益的总和。
参考答案:错

选择题

105 、二手车鉴定评估采用哪一种评估方法,
取决于( )。

A、被评估的车辆
B、鉴定评估的目的

C、评估师
D、卖主 参考答案:B

132、 A、B两台夏利出租车,重置价基本相同。其营
运成本差别如下:A车:每百公里油耗量6升每年维

修费用0.5万元。B车:每百公里油耗量6.5升每年维
修费用 0.6 万元。按每日营运 200 公里,每年平均出 车 250天计算,每升油5元,所得税率为 30%,折现 率为 10%, B车还可运行 2年,则 B车的营运功能性 贬值为( )已知(P/A,10%.2):l.7355

A、2733.4元 B、2700.4元 C、2700元
参考答案:A

D、2800元

136 、收益现值就是将被评估车辆在剩余寿命
期内的预期收益,按( )折现为评估基准

日的现值。
A、一定的折现率 B、一定的贬值率

C、一定的折旧率 D、一定的成新率
参考答案:A

137 、采用收益现值法对二手车进行评估所确 定的评估值,就是买主为获得该车辆的所有 权,所支付的( )。
A、订购金

B、违约金
C、预付款

D、货币总额
参考答案:D

138、收益现值法一般适用于( )。
A、公务用车的评估

B、投入运营的车辆评估
C、私家车的评估 D、商务用车的评估 参考答案:B

139 、收益现值法评估值的计算,实际上就是
对被评估车辆未来预期收益进行( )的过

程。
A、折旧 B、折价 C、折现 D、折扣

参考答案:C

140 、所谓折现,就是将未来的收益,按照一
定的折现率,折现到评估基准日的( )。

A、现值

B、残值

C、原值

D、净值

参考答案:A

141 、用收益现值法评估二手车价值时,若被 评估车辆在剩余寿命期内,各年收益不等, 则其价值的计算公式为( )。

A、

1 ? i (1 ? i ) 2 (1 ? i ) P? ? ? ..... ? A1 A2 An
P?

n

B、
C、

A A2 A3 An ? ? ? ..... ? 2 3 1 ? i (1 ? i ) (1 ? i ) (1 ? i ) n

P?
P?

A1 A2 A3 An ? ? ? ..... ? (1 ? i )1 (1 ? i ) 2 (1 ? i ) 3 (1 ? i ) n
A1 A2 A3 An ? ? ? ..... ? 2 3 1 ? i (1 ? i ) (1 ? i ) (1 ? i ) n

D、

参考答案:B

142、二手车的剩余寿命期 n是指从评估基准日
到( )。

A、卖出时的年限
B、到停使的年限

C、报废的年限
D、到交易时的年限 参考答案:C

143 、收益现值法评估二手车的价值时,其年
金现值系数为( )。

A、
B、 C、

1 (1 ? i ) t

1 i?i
(1 ? i) n ? 1 i ? (1 ? i) n i ? (1 ? i) n (1 ? i) n ? 1

D、

参考答案:C

144 、采用收益现值法评估二手车的价值时,
需要确定的三个参数为( )。

A、剩余寿命期n,交易额和折现率
B、剩余寿命期n,预期收益额和折现率

C、剩余寿命期n,预期收益额和折旧率
D、剩余寿命期n,成新率和折现率 参考答案:B

145 、采用收益现值法评估二手车,在确定预期收益
时,必须把握两点( )。

A、预期收益是现实收益,所以投资无风险
B、预期收益既是现实收益,也是税前的利润 C、预期收益不是现实收益,所以投资有一定的风险 D、预期收益不是现实收益,所以投资并无风险 参考答案:C

148 、在用收益现值法评估二手车的价值中, 从折现率本身来看,这是一种特定条件下的 ( )。
A、收益率,回报率或报酬率

B、收益率,回报率或成新率
C、折旧率,回报率或报酬率

D、收益率,折旧率或报酬率
参考答案:A

149 、用收益现值法评估二手车时,收益率越
高,那么二手车评估值( )。

A、无法确定
B、越低

C、越高
D、都不是 参考答案:B

150 、运用收益法评估车辆时,其折现率的选
择应该( )。

A、与银行存款利率无一定关系
B、为银行存款利率

C、小于银行存款利率
D、大于银行存款利率 参考答案:D

151 、用收益现值法评估一辆二手车,其剩余
使用年限为2年,经预测这两年预期收益为:

第一年10000元,第二年为9000元,若无风险
报酬率为 4 %,风险报酬率为 6 %,则评估值

为( )。
A、17356元 B、16529元

C、15703元
参考答案:B

D、19000元

153 、目前在二手车用收益现值法评估时,建
议无风险报酬率采用我国银行( )定期存 D、1年期

款利率。
A、3年期 B、2年期 C、5年期

参考答案:C

154 、收益现值法中的折现率 i 的微小变化,会
给评估值( )。

A、带来较小的影响
B、有时有影响

C、带来较大的影响
D、没有影响 参考答案:C

155 、国家宏观政策对于二手车评估值产生的
影响主要是( )。

A、功能性贬值
B、各种陈旧性贬值

C、实体性贬值
D、经济性贬(升)值 参考答案:D

156 、采用收益现值法评估二手车价值时,其 主要缺点是( ),受较强的主观判断的影 响大。
A、计算公式不准确

B、计算复杂
C、机动车剩余使用年限不确定

D、预期收益预测难度大
参考答案:D

157 、采用收益现值法评估二手车的主要优点 是( )。 A、有利于二手车的评估
B、与投资决策相结合,容易被交易双方接受

C、能客观反映二手车目前市场情况
D 、其评估参数直接从市场获得,能反映市场 现实价格 参考答案:B

158、收益现值法中的年金现值系数
可用( )来表示。

(1 ? i) n ? 1 i ? (1 ? i) n

A、 (P/A,i,n)
C、 (A/P,i,n) 参考答案:A

B、 (P/A,n,i)
D、 (A/P,n,i)

159 、因为二手车的技术状况和市场价格都随 时间变化而变动,所以( )是非常重要的 参数。
A、评估基准日

B、检验日期
C、车辆的出厂日期

D、初次注册登记日
参考答案:A

187、以下说法不正确的是( )。
A、折现率应体现投资回报率

B、折现率应与收益口径相匹配
C、折现率应高于无风险利率 D、折现率不能体现资产收益风险 参考答案:D

191 、二手车在非正常市场上的限制拍卖价格
遵守的是( )。

A、现行市价标准
B、清算价格标准

C、重置成本标准
D、收益现值标准 参考答案:B

简答题

17、确定折现率有哪四个方面的原则?

答:确定折现率时,应遵循如下四方面的原则:

(1)折现率应高于无风险报酬率; (2分)
(2)折现率应体现投资回报率; (1分) (3)折现率要体现资产收益风险; (1分) (4)折现率应与收益口径相匹配。(1分)

计算题

5. 旅游公司欲出卖一辆旅游客车(19座以
上),该车系北京 —天津线路长途旅游 客车,公司欲将车与线路运营权一同对 外转让,线路运营权年限与车的报废年 限相同。已知该车于 2002 年 10 月注册登 记并投入运营,投资回报率为15%,

预期每年收入均为 20 万元,年运营成本均为 6 万元,适用的所得税率为 30 %,试评估该车 (含线路运营权)于2006年10月的价值。
[已知:

(P/A,15%,4)=2.85498,
(P/A,20%,4)=2.58873,

(P/A,15%,6)=3.78488,
(P/A,20%,6):3.32551]

答:( 1 )根据已知条件,采用收益现值法评
估该车及线路价值; (1分)

( 2 )该车为旅游客车,规定使用年限为 10
年,已使用 4 年;该车剩余使用年限为: 6 年

(1分)
(3)该车为企业带来的年预期收益为:

A0=20-6=14万元: (1分)

( 4 ) 税 后 净 收 益 为 : A=A0× ( 1-30 % )
=14×70%=9.8万元; (2分)

(5) 折现率i=15%(2分)
(6)该车评估值:
n 6 ? ? 1? i? ?1 1 ? 15 ? ? 1 P ? A? ? 9.8 ? n 6 i ? ?1 ? i ? 15 ? ?1 ? 15 ?

=9.8×3.78488=37.1万元。

(3分)

6. 企业一辆带拖挂的货车,该车评估时已
使用 6 年,经市场调查和预测,该车每 年还可以给企业带来预期收入 5 万元, 汽车投入运营成本每年为2.2万元,企业 所得税率为 33 %,同行业的投资回报率 为10%,试评估该车得价值。

答:( 1 )根据已知条件,采用收益现值
法评估该车及线路价值; (1分) ( 2 )该车已使用 6 年,规定使用年限为 8 年,该车剩余使用年限为: 年; (1分)

n=8-6=2

(3)该车为企业带来的年预期收益为:
A0=5-2.2=3万元; (1分)

(4)税后净收益为:
A=A0×(1-33%)

=3×(1-33%)
=2.01万元; (2分) (1分)

(5) 折现率i=10%

(6)该车评估值:(4分)
n 2 ? ? 1 ? i? ?1 1 ? 0.1? ? 1 P?A ? 2.01 ? n 2 i ?1 ? i ? 0.1? ?1 ? 0.1?

? 2.01 ?

0.21 ? 3.49( 万元) 0.121

7. 被评估车辆甲每百公里耗油 23L,平均
每年维修费用为2.9万元,以目前新出厂 的同型号车辆乙为参照物,乙车每百公 里油耗量为 21L ,平均每年维修费用为 1.9万元,如果甲、乙两车其它方面的运 营成本大致相同,甲车尚可使用4年,

每 年 平 均 出 车 日 为 320 天 , 每 天 运 行
200km ,所得税率为 33 %,适用的折现 率为 10%。试计算被评估车辆甲的营运 性功能损耗。

[ 油价 5.1 元/升,已知( P / A , 10 %, 4 )

=3.1699]

答:( 1 )计算甲车每年超额耗油费用为:
200 (23-21)×5.1× 100

× 320=6528元

(2分)

(2)甲车的超额维修费用: 2.9-1.9=1万元 (1分)

(3)甲车的超额运营成本为:
6528+10000=16528元 (1分)

(4)税后超额运营成本为:
A=16528 ×(1-33%)=11073.7元 (2分)

(5)甲车剩余年限为 4年,折现率为 10%,其
年金系数为:3.1699; (1分)

(6)甲车营运性功能损耗为:
n ? 1 ? i? ?1 P ? A? n i ? ?1 ? i ? 4 ? 1 ? 10 ? ? 1 ? 1107 ? 4 10 ? ?1 ? 10 ?

=1107×3.7 3.1699 =35103元 (3分)

8. 企业拟将一辆全顺11座旅行客车转让,
某工商户欲将此车购置做载客营运,按 国家规定该车剩余使用年限为 3 年,经 市场调查及预测, 3 年内该车各年的预 期收益为:第一年 9000 元,第二年 8000 (折现率为10%)

元,第三年 6000 元。试评估该车得价值。

答:(1)按题意采用收益现值法评估: (2分) (3分)
A1 A2 A3 P? ? ? 2 3 1 ? i (1 ? i ) (1 ? i )

( 2 )因每年收益不同,应采用如下公式计算:

(3)按上述公式计算出该车价值为:
9000 8000 6000 P? ? ? 2 1 ? 0.1 (1 ? 0.1) (1 ? 0.1) 3

(5分)

=8181.8+6611.6+4507.9 =19301.3(元)

9. 现有一辆宇通大型豪华客车,在北京一 天津之间进行长途客运,该车按国家汽 车报废标准还可以用 4 年,现车主欲将 其转让,经进行可行性分析认为,该车 每年可有 81万元的收益,而运营成本约 为 50 万元,按 35 %的税率纳税,折现率 为 15 %。试评估该车的价值。 [ 已知( P /A,15%,4):2.8550)

答: (1)该车为营运车辆,采用收益现值法
评估; (1分)

(2)该车剩余使用年限为4年; (3分)
(3)该车每年带来预期收益为: 81-50=3l万元

(1分)
(4)税后净收益:A=31×(1-35%)=20.15万 元 (2分)

(5)评估值:
n ? 1 ? i? ?1 P ? A? n i ? ?1 ? i ? 4 ? 1 ? 15 ? ? 1 ? 20.15 ? 4 15 ? ?1 ? 15 ?

=20.15×2.855 =57.53万元 (3分)


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