早期股票市场重大事件回顾

早期股票市场重大事件回顾
股份制与股票交易始自民间 上海是最早比较系统进行企业股份制改造和股票公开发行 试点的城市。从 1984 年至 1986 年 11 月，由于一批新的集 体企业筹集资金的需要，企业债券和股票开始在上海出 现。1984 年，上海飞乐音响[-0.49% 资金 研报]有限公司在 上海发行股票 50 万元。1987 年 1 月，上海真空电子公司发 行股票 2 亿元，这是上海第一家国营企业发行股票。1991 年，经中国人民银行批准，上海兴业房产股份有限公司、 上海飞乐音响股份有限公司、上海爱使电子股份有限公 司、上海浦东大众出租汽车股份有限公司、上海异型钢管 股份有限公司、上海众城实业股份有限公司向社会公众公 开溢价发行股票 1.3 亿元，其中个人股 3370 万元。此外， 经国务院同意，中国人民银行批准，上海真空电子器件股 份有限公司向海外投资者发行人民币特种股票（B 种股票） l 亿元（l00 万股），这是我国最先发行的 B 股，也是第一家 以海外参股投资形式开办的中外合资企业。 深圳开展股票市场试点的探索也比较早。1986 年，深圳市 企业为了扩大经营规模，开始出现股票集资活动。据记 载，1983 年深圳三和有限公司、银湖旅游中心和宝安县联 合投资公司就通过发行股票筹集资金。1987 年 5 月，深圳

发展银行率先向社会发行股票。后来有万科、金田、蛇口 安达和原野等公司发行股票。 总体上讲，我国的股份制和股票发行试点可分为两个阶 段：1986-1989 年为第一阶段。这段时间，全国各地股份 制试点处于观望状态，除上海、深圳试点范围稍大一些 外，其他省市只选择很少量的企业进行试点，而且多为集 体企业和乡镇企业。1989 年初，国家体改委、国务院生产 办和国家经贸委三部委牵头起草股份制试点规范意见，曾 掀起一拨股份制试点热潮，各地开始选择国营企业进行股 份制试点，但随后因其他因素的影响而暂停。 1990-1992 年为第二阶段。这是因为大家看到中国的改革 开放政策并没有变，上海、深圳的股票市场试点也没有停 止。而且，小平同志在 1992 年发表了重要的南巡讲话： “证券、股市，这些东西究竟好不好，有没有危险，是不是 资本主义独有的东西，社会主义能不能用？允许看，但要 坚决地试。看对了，搞一两年，对了，放开；错了，纠 正，关了就是了。关，也可以快关，也可以慢关，也可以 留一点尾巴。怕什么，坚持这种态度就不要紧，就不会犯 大错误。” 深圳股市“狂热”事件 深圳于 1988 年开始进行股票交易市场试点，最早是深圳经 济特区证券公司红荔路营业部开办了深圳五家企业股票的

柜台交易。这五家企业是深圳发展银行、深圳金田股份有 限公司、深圳万科股份有限公司、深圳蛇口安达运输股份 有限公司和深圳原野股份有限公司。 开始时，没有人看重股票，所以交易并不活跃。到 1990 年，随着企业股份制试点在全国热起来，股票买卖也逐步 活跃，进行股票交易的人越来越多。深圳的股票柜台交易 不断升温。随着股价的不断上涨，出现拥挤现象，柜台买 卖股票不得不靠发号进行，许多人一大早就排在特区证券 红荔路营业部门前拿号。据说，当时每天发 200 个号，领 到号的 200 人就可以到场内报价配对成交，买卖价格写在 黑板上。 为什么 1988 年前深圳股票柜台交易还比较冷清，到了 1990 年就开始出现“炒股”狂潮呢？其实，在 1988 年底，全 国的企业股份制与股票发行试点本来已经开始出现高潮， 但因意外因素影响，有人把股份制等同私有制，私有制等 同自由化，于是老百姓觉得看不准，所以对股市持观望态 度。1990 年初，国务院领导视察深圳，强调继续办好深圳 特区，人们的疑虑就打消了，又都去证券公司柜台看行 情，买卖股票。最初，深圳缺乏严格的股票交易制度，所 以整个股票买卖完全凭相互之间的信誉来进行。比如，张 三的股票卖给李四，成交后，他们把身份证号码互相记下 来，股票就交割了。由于深圳股市早期的股票价格涨得很

快，如深发展股票，今天成交还是每股 27 元，第二天就涨 到 30 元以上了。那时也没有涨跌停板制，张三可能就不干 了，要反悔，不卖出已成交的股票，这样就会发生争执和 斗殴等情况。不过炒股的影响很大，很多人跑到深圳特区 证券红荔路营业部门口去排队、围观，很快就出现了深圳 炒股狂热现象。 深圳股市的狂热现象引起了中央重视。事情是这样的：当 时有个记者写了一份动态清样，本意是想反映深圳出现了 股票交易市场，存在一些混乱情况，但后来采取了措施。 股市是改革开放产生的新东西，应该要引起中央的高度重 视，加以引导，不能这样“狂热”下去。但是没想到，这个动 态清样在编辑时后面的措施部分被去掉了，只把前面骇人 听闻的赚钱“狂热”现象给列举出来了。比如深圳炒股，已经 达到“万人空巷”的状况，机关干部、群众不去上班，都去炒 股，暴利极高。还说香港的老鸨都不做了，改去深圳炒 股。深圳股市“狂热”涉及是否关闭深圳股票市场试点的问 题，按照中央领导批示精神，先由国家审计署和人民银行 组成调查组，派人去调查。