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第四届中金所杯初赛真题(含答案)


第 四 届 “ 中金所杯 ” 全国 大学生金融 及 衍生品知识竞赛 参考题库 第一部分 股指期货 一、 单选题 1. 1982 年,美国堪萨斯期货交易所推出(B )期货合约。 A. 标准普尔 500 指数 B. 价值线综合指数 C. 道琼斯综合平均指数 D. 纳斯达克指数 2. 沪深 300 指数依据样本稳定型和动态跟踪相结合的原则,每(B )审核一次成份股, 并根据审核结果调整成份股。 A. 一个季度 B. 半年 C. 一年 D. 一年半 3. 属于股指期货合约的是(C ) 。 A. NYSE 交易的 SPY B. CBOE 交易的 VIX C. CFFEX 交易的 IF D. CME 交易的 JPY 4. 股指期货最基本的功能是(D ) 。 A. 提高市场流动性 B. 降低投资组合风险 C. 所有权转移和节约成本 D. 规避风险和价格发现 5. 中国大陆推出的第一个交易型开放式指数基金(ETF)是(A ) 。 A. 上证 50ETF B. 中证 800ETF C. 沪深 300ETF D. 中证 500ETF 6. 当价格低于均衡价格,股指期货投机者低价买进股指期货合约;当价格高于均衡价格, 股指期货投机者高价卖出股指期货合约, 从而最终使价格趋向均衡。 这种做法可以起到 (D ) 作用。 A. 承担价格风险 B. 增加价格波动 C. 促进市场流动 D. 减缓价格波动 7. 若 IF1401 合约在最后交易日的涨跌停板价格分别为 2700 点和 3300 点,则无效的申 报 指令是(C ) 。 A. 以 2700.0 点限价指令买入开仓 1 手 IF1401 合约 B. 以 3000.2 点限价指令买入开仓 1 手 IF1401 合约 C. 以 3300.5 点限价指令卖出开仓 1 手 IF1401 合约 D. 以 3300.0 点限价指令卖出开仓 1 手 IF1401 合约 8. 限价指令在连续竞价交易时,交易所按照(A )的原则撮合成交。 A. 价格优先,时间优先 B. 时间优先,价格优先 C. 最大成交量 D. 大单优先,时间优先 9. 以涨跌停板价格申报的指令,按照(B )原则撮合成交。 A. 价格优先、时间优先 B. 平仓优先、时间优先 C. 时间优先、平仓优先 D. 价格优先、平仓优先 10. 沪深 300 股指期货市价指令只能和限价指令撮合成交,成交价格等于(A ) 。 A. 即时最优限价指令的限定价格 B. 最新价 C. 涨停价 D. 跌停价 11. 当沪深 300 指数期货合约 1 手的价值为 120 万元时,该合约的成交价为( B)点。 A. 3000 B. 4000 C. 5000 D. 6000 12. 根据投资者适当性制度, 一般法人投资者申请开立股指期货交易编码时, 保证金账户 可 用资金余额不低于人民币(A )万元。

A. 50 B. 100 C. 150 D. 200 13. 沪深 300 股指期货合约的交易代码是(A ) 。 A. IF B. ETF C. CF D. FU 14. 沪深 300 股指期货合约的最小变动价位为(D ) 。 A. 0.01 B. 0.1 C. 0.02 D. 0.2 15. 沪深 300 股指期货当月合约在最后交易日的涨跌停板幅度为(A ) 。 A. 上一交易日结算价的±20% B. 上一交易日结算价的±10% C. 上一交易日收盘价的±20% D. 上一交易日收盘价的±10% 16. 若 IF1512 合约的挂盘基准价为 4000 点,则该合约在上市首日的涨停板价格为(A ) 点。 A. 4800 B. 4600 C. 4400 D. 4000 17. 撮合成交价等于买入价、卖出价和前一成交价三者中(C )的一个价格。 A. 最大 B. 最小 C. 居中 D. 随机 18. 沪深 300 指数期货合约到期时,只能进行( A) 。 A. 现金交割 B. 实物交割 C. 现金或实物交割 D. 强行减仓 19. 中证 500 股指期货合约的交易代码是(D ) 。 A. IF B. ETF C. CF D. IC 20. 股指期货交割是促使 (A) 的制度保证, 使股指期货市场真正发挥价格晴雨表的作用。 A. 股指期货价格和股指现货价格趋向一致 B. 股指期货价格和现货价格有所区别 C. 股指期货交易正常进行 D. 股指期货价格合理化 21. 在中金所上市交易的上证 50 股指期货合约和中证 500 股指期货合约的合约乘数分别 是 (C )和( ) 。 A. 200,200 B. 200,300 C. 300,200 D. 300,300 22. 中国金融期货交易所(CFFEX)结算会员为交易会员结算应当根据交易保证金标准和持 仓合约价值收取交易保证金,且交易保证金标准( A)交易所对结算会员的收取标准。 A. 不得低于 B. 低于 C. 等于 D. 高于 23. 假设某投资者的期货账户资金为 105 万元,股指期货合约的保证金为 15%,该投资者 目 前无任何持仓, 如果计划以 2270 点买入 IF1603 合约, 且资金占用不超过现有资金的三成, 则最多可以购买(C )手 IF1603。 A. 1 B. 2 C. 3 D. 4 24. 在中金所上市交易的上证 50 股指期货合约的合约代码分别是(A ) 。 A. IH B. IC C. ETF D. IF 25. 股指期货爆仓是指股指期货投资者的(C ) 。 A. 账户风险度达到 80% B. 账户风险度达到 100% C. 权益账户小于 0 D. 可用资金账户小于 0, 但是权益账户大于 0 26. (B )是指当市场出现连续两个交易日的同方向涨(跌)停板、单边市等特别重大的 风险时,中金所为迅速、有效化解市场风险,防止会员大量违约而采取的紧急措施。 A. 强制平仓制度 B. 强制减仓制度 C. 大户持仓报告制度 D. 持仓限额制度 27. 沪深 300 股指期货合约单边持仓达到( A)手以上(含)的合约和当月合约前 20 名 结算会员的成交量、持仓量均由交易所当天收市后发布。 A. 1 万 B. 2 万 C. 4 万 D. 10 万

28. 股指期货套期保值是规避股票市场系统性风险的有效工具,但套期保值过程本身也有 ( A)需要投资者高度关注。 A. 基差风险、流动性风险和展期风险 B. 现货价格风险、期货价格风险、基差风险 C. 基差风险、成交量风险、持仓量风险 D. 期货价格风险、成交量风险、流动性风险 29. “想买买不到,想卖卖不掉”属于(C )风险。 A. 代理风险 B. 现金流风险 C. 流动性风险 D. 操作风险 30. (C )是指在股指期货交易中,由于相关行为(如签订的合同、交易的对象、税收的 处理等) 与相应的法规发生冲突, 致使无法获得当初所期待的经济效果甚至蒙受损失的风 险。 A. 操作风险 B. 现金流风险 C. 法律风险 D. 系统风险 31. 投资者无法及时筹措资金满足维持股指期货头寸的保证金要求的风险是(D ) 。 A. 市场风险 B. 操作风险 C. 代理风险 D. 现金流风险 32. 股指投资者由于缺乏交易对手而无法及时以合理价格建立或者了结股指期货头寸的风 险是(A ) 。 A. 流动性风险 B. 现金流风险 C. 市场风险 D. 操作风险 33. 股指期货价格剧烈波动或连续出现涨跌停板,造成投资者损失的风险属于(D ) 。 A. 代理风险 B. 交割风险 C. 信用风险 D. 市场风险 34. 目前,金融期货合约在(B )交易。 A. 上海期货交易所 B. 中国金融期货交易所 C. 郑州商品交易所 D. 大连商品交易所 35. 根据监管部门和交易所的有关规定,期货公司禁止( D) 。 A. 根据投资者指令买卖股指期货合约、办理结算和交割手续 B. 对投资者账户进行管理,控制投资者交易风险 C. 为投资者提供股指期货市场信息,进行交易咨询 D. 代理客户直接参与股指期货交易 36. 由于价格涨跌停板限制或其他市场原因, 股指期货投资者的持仓被强行平仓只能延时 完 成,因此产生的亏损由(A )承担。 A. 股指期货投资者本人 B. 期货公司 C. 期货交易所 D. 期货业协会 37. (A )不具备直接与中国金融期货交易所(CFFEX)进行结算的资格。 4 A. 交易会员 B. 交易结算会员 C. 全面结算会员 D. 特别结算会员 38. 期货公司违反投资者适当性制度要求的,中国金融期货交易所(CFFEX)和中国期货业 协会应当根据业务规则和(C )对其进行纪律处分。 A. 行业规定 B. 行业惯例 C. 自律规则 D. 内控制度 39. 根据投资者适当性制度规定, 自然人投资者申请开立股指期货交易编码时, 保证金账 户 资金余额不低于人民币( C)万元。 A. 10 B. 20 C. 50 D. 100 40. 期货公司会员应当根据中国证监会有关规定, 评估投资者的产品认知水平和风险承受 能 力,选择适当的投资者审慎参与股指期货交易,严格执行股指期货投资者适当性制度,建立 以(C )为核心的客户管理和服务制度。

A. 内部风险控制 B. 合规、稽核 C. 了解客户和分类管理 D. 了解客户和风控 41. “市场永远是对的”是(B )对待市场的态度。 A. 基本分析流派 B. 技术分析流派 C. 心理分析流派 D. 学术分析流派 42. 股指期货交易中面临法律风险的情形是(A ) 。 A. 投资者与不具有股指期货代理资格的机构签订经纪代理合同 B. 储存交易数据的计算机因灾害或者操作错误而引起损失 C. 宏观经济调控政策频繁变动 D. 股指期货客户资信状况恶化 43. 若沪深 300 指数期货合约 IF1503 的价格是 2149.6,期货公司收取的保证金是 15%, 则 投资者至少需要(C )万元的保证金。 A. 7.7 B. 8.7 C. 9.7 D. 10.7 44. 某投资者持有 1 手股指期货合约多单,若要了结此头寸,对应的操作是(B )1 手该 合约。 A. 买入开仓 B. 卖出开仓 C. 买入平仓 D. 卖出平仓 45. 如果投资者预测股票指数后市将上涨而买进股指期货合约,这种操作属于(C ) 。 A. 正向套利 B. 反向套利 C. 多头投机 D. 空头投机 46. 关于股指期货投机交易正确的说法是(D ) 。 A. 股指期货投机交易等同于股指期货套利交易 B. 股指期货投机交易在股指期货与股指现货市场之间进行 C. 股指期货投机不利于市场的发展 D. 股指期货投机是价格风险接受者 47. 关于股指期货历史持仓盈亏,正确的描述是(D ) 。 A. 历史持仓盈亏=(当日结算价-开仓交易价格)×持仓量 B. 历史持仓盈亏=(当日平仓价格-上一日结算价格)×持仓量 C. 历史持仓盈亏=(当日平仓价格-开仓交易价格)×持仓量 D. 历史持仓盈亏=(当日结算价格-上一日结算价格)×持仓量 48. 假设某投资者第一天买入股指期货 IC1506 合约 1 手,开仓价格为 10800,当日结算 价 格为 11020,次日继续持有,结算价为 10960,则次日收市后,投资者账户上的盯市盈亏 和 浮动盈亏分别是(A ) 。 A. -12000 和 32000 B. -18000 和 48000 C. 32000 和-12000 D. 48000 和-18000 49. 某投资者在前一交易日持有沪深 300 指数某期货合约 20 手多头,上一交易日该合约 的 结算价为 1500 点。当日该投资者以 1505 点买入该合约 8 手多头持仓,又以 1510 点的 成交 价卖出平仓 5 手,当日结算价为 1515 点,则其当日盈亏是( B) 。 A. 盈利 205 点 B. 盈利 355 点 C. 亏损 105 点 D. 亏损 210 点 50. 某投资者以 5100 点开仓买入 1 手沪深 300 股指期货合约,当天该合约收盘于 5150 点,

结算价为 5200 点,则该投资者的交易结果为(B ) (不考虑交易费用) 。 A. 浮盈 15000 元 B. 浮盈 30000 元 C. 浮亏 15000 元 D. 浮亏 30000 元 51. 某投资者以 3500 点卖出开仓 1 手沪深 300 股指期货某合约, 当日该合约的收盘价为 3550 点,结算价为 3560 点,若不考虑手续费,当日结算后该笔持仓( C) 。 A. 盈利 18000 元 B. 盈利 15000 元 C. 亏损 18000 元 D. 亏损 15000 元 52. 某投资者在上一交易日持有某股指期货合约 10 手多头持仓,上一交易日的结算价为 3500 点。当日该投资者以 3505 点的成交价买入该合约 8 手多头持仓,又以 3510 点的 成交 价卖出平仓 5 手,当日结算价为 3515 点,若不考虑手续费的情况下,该投资者当日的盈 亏 为(A )元。 A. 61500 B. 60050 C. 59800 D. 60000 53. 某投资者在 2015 年 5 月 13 日只进行了两笔交易: 以 3600 点买入开仓 2 手 IF1509 合 约, 以 3540 点卖出平仓 1 手该合约,当日该合约收盘价为 3550 点,结算价为 3560 点,如 果该 投资者没有其他持仓且不考虑手续费,当日结算后其账户的亏损为( A)元。 A. 30000 B. 27000 C. 3000 D. 2700 54. 2010 年 6 月 3 日, 某投资者持有 IF1006 合约 2 手多单, 该合约收盘价为 3660 点, 结 算价为 3650 点。 6 月 4 日 (下一交易日) 该合约的收盘价为 3620 点, 结算价为 3610 点, 结算后该笔持仓的当日亏损为(B ) 。 A. 36000 元 B. 30000 元 C. 24000 元 D. 12000 元 55. 如果沪深 300 股指期货合约 IF1402 在 2 月 20 日 (第三个周五) 的收盘价是 2264.2 点, 结算价是 2257.6 点,某投资者持有成本价为 2205 点的多单 1 手,则其在 2 月 20 日收 盘后 (D ) (不考虑手续费) 。 A. 浮动盈利 17760 元 B. 实现盈利 17760 元 C. 浮动盈利 15780 元 D. 实现盈利 15780 元 56. 投资者可以通过(D )期货、期权等衍生品,将投资组合的市场收益和超额收益分离 出来。 A. 买入 B. 卖出 C. 投机 D. 套期保值 57. 如果股指期货价格高于股票组合价格并且两者差额大于套利成本,套利者(D ) 。 A. 卖出股指期货合约,同时卖出股票组合 B. 买入股指期货合约,同时买入股票组合 C. 买入股指期货合约,同时借入股票组合卖出 D. 卖出股指期货合约,同时买入股票组合 58. 如果股指期货合约临近到期日, 股指期货价格与股票现货价格出现超过交易成本的价 差 时,交易者会通过(C )使二者价格渐趋一致。 6 A. 投机交易 B. 套期保值交易 C. 套利交易 D. 价差交易

59. 影响无套利区间宽度的主要因素是(C ) 。 A. 股票指数 B. 合约存续期 C. 市场冲击成本和交易费用 D. 交易规模 60. 买进股票组合的同时卖出相同数量的股指期货合约是(D ) 。 A. 买入套期保值 B. 跨期套利 C. 反向套利 D. 正向套利 61. 假设 8 月 22 日股票市场上现货沪深 300 指数点位 1224.1 点, A 股市场的分红股 息率在 2.6%左右,融资(贷款)年利率 r=6%,期货合约双边手续费为 0.2 个指数点,市场冲击成 本为 0.2 个指数点, 股票交易双边手续费以及市场冲击成本为 1%, 市场投资人要求的回报 率与市场融资利差为 1%, 那么 10 月 22 日到期交割的股指期货 10 月合约的无套利区间 为 (A ) 。 A. [1216.36,1245.72] B. [1216.56,1245.52] C. [1216.16,1245.92] D. [1216.76,1246.12] 62. 和一般投机交易相比,套利交易具有(A )的特点。 A. 风险较小 B. 高风险高利润 C. 保证金比例较高 D. 手续费比例较高 63. 对无套利区间幅宽影响最大的因素是( C) 。 A. 股票指数 B. 持有期 C. 市场冲击成本和交易费用 D. 交易规模 64. 当股指期货价格低于无套利区间的下界时,能够获利的交易策略是(B ) 。 A. 买入股票组合的同时卖出股指期货合约 B. 卖出股票组合的同时买入股指期货合约 C. 同时买进股票组合和股指期货合约 D. 同时卖出股票组合和股指期货合约 65. 目前, 我国中金所又上市了上证 50 股指期货, 交易者可以利用上证 50 和沪深 300 之间 的高相关性进行价差策略,请问该策略属于(A ) 。 A. 跨品种价差策略 B. 跨市场价差策略 C. 投机策略 D. 期现套利策略 66. 股指期货交易的对象是(B ) 。 A. 标的指数股票组合 B. 存续期限内的股指期货合约 C. 标的指数 ETF 份额 D. 股票价格指数 67. 投资者拟买入 1 手 IF1505 合约,以 3453 点申报买价,当时买方报价 3449.2 点,卖 方 报价 3449.6 点。如果前一成交价为 3449.4 点,则该投资者的成交价是(C ) 。 A. 3449.2 B. 3453 C. 3449.4 D. 3449.6 68. 沪深 300 指数期货合约的合约月份为( C) 。 A. 当月以及随后三个季月 B. 下月以及随后三个季月 C. 当月、下月及随后两个季月 D. 当月、下月以及随后三个季月 69. 上证 50 股指期货的最小变动价位是(B ) 。 A. 0.1 个指数点 B. 0.2 个指数点 C. 万分之 0.1 D. 万分之 0.2 70. 股指期货的交易保证金比例越高,则参与股指期货交易的(D ) 。 A. 收益越高 B. 收益越低 C. 杠杆越大 D. 杠杆越小 7 71. 投资者保证金账户可用资金余额的计算依据是(D ) 。

A. 交易所对结算会员收取的保证金标准 B. 交易所对交易会员收取的保证金标准 C. 交易所对期货公司收取的保证金标准 D. 期货公司对客户收取的保证金标准 72. 交易所一般会对交易者规定最大持仓限额,其目的是(D ) 。 A. 防止市场发生恐慌 B. 规避系统性风险 C. 提高市场流动性 D. 防止市场操纵行为 73. 因价格变化导致股指期货合约的价值发生变化的风险是(A ) 。 A. 市场风险 B. 信用风险 C. 流动性风险 D. 操作风险 74. 股指期货投资者可以通过(A )建立的投资者查询服务系统,查询其有关期货交易结 算信息。 A. 中国期货保证金监控中心 B. 中国期货业协会 C. 中国金融期货交易所 D.期货公司 75. 大户报告制度通常与(C )密切相关,可以配合使用。 A. 每日无负债结算制度 B. 会员资格审批制度 C. 持仓限额制度 D. 涨跌停板制度 76. 交易型开放式指数基金(ETF)与普通的封闭式基金的最大区别在于(D ) 。 A. 基金投资标的物不同 B.基金投资风格不同 C.基金投资规模不同 D.二级市场买卖与申购赎回结合 77. 关于交易型开放式指数基金(ETF)申购、赎回和场内交易,正确的说法是( D) 。 A.ETF 的申购、赎回通过交易所进行 B.ETF 只能通过现金申购 C.只有具有一定资金规模的投资者才能参与 ETF 的申购、赎回交易 D.ETF 通常采用完全被动式管理方法,以拟合某一指数为目标 78. 沪深 300 指数成份股权重分级靠档方法如下表所示。 根据该方法, 某股票总股本为 2.5 亿股,流通股本为 1 亿股,则应将该股票总股本的( B)%作为成份股权数。 自由流 通比例 (%) <=15 (15, 20] (20, 30] (30, 40] (40, 50] (50, 60] (60, 70] (70, 80] >80 加权比 例(%)

上调至 最接近 的整数 值 20 30 40 50 60 70 80 100 A.30 B.40 C.50 D.60 79. 3.关于资产配置,错误的说法是(D ) 。 A.资产配置通常可分为战略性资产配置、战术性资产配置与市场条件约束下的资产配置 B.不同策略的资产配置在时间跨度上往往不同 C.战术性资产配置是在战略性资产配置的基础上根据市场的短期变化, 对具体的资产比例 进 行微调 D.股指期货适用于股票组合的战略性资产配置与战术性资产配置, 不太适用于市场条件约 束 下的资产配置 80. 在其他条件相同的情况下,选择关联性(B )的多元化证券组合可有效降低非系统性 8 风险。 A.高 B.低 C.相同 D.无要求 81. 如果某股票组合的β 值为-1.22,意味着与该股票组合关系密切的指数每上涨 1%,则该 股票组合值(B ) 。 A.上涨 1.22% B.下降 1.22% C.上涨 0.22% D.下降 0.22% 82. 投资者经常需要根据市场环境的变化及投资预期, 对股票组合的β 值进行调整, 以增 加 收益和控制风险。 当预期股市上涨时, 要 (A ) 组合的β 值扩大收益; 预期股市将下 跌时, 要( )组合的β 值降低风险。 A.调高;调低 B.调低;调高 C.调高;调高 D.调低;调低 83. 机构投资者往往利用股指期货来模拟指数, 配置较少部分资金作为股指期货保证金, 剩 余现金全部投入固定收益产品, 以寻求较高的回报。 这种投资组合首先保证了能够较好地 追 踪指数,当能够寻找到价格低估的固定收益品种时还可以获取超额收益。该策略是(A ) 策略。 A.期货加固定收益债券增值 B.期货现货互转套利 C.现金证券化 D.权益证券市场中立 84. 机构投资者用股票组合来复制标的指数, 当标的指数和股指期货出现逆价差达到一定 水 准时,将股票现货头寸全部出清,以 10%的资金转换为期货,剩余 90%的资金可以投资固 定 收益品种,待期货相对价格高估,出现正价差时再全部转换回股票现货。该策略是(B ) 策略。 A.股指期货加固定收益债券增值 B.股指期货与股票组合互转套利 C.现金证券化 D.权益证券市场中立

85. 假设某投资者在价格为 1820 点时买入 IH1609 合约 2 手,当日结算价为 1860 点, 次日 结算价为 1830 点,则次日收市后该投资者账户盯市盈亏是(A )元。 A.-9000 B.-18000 C.6000 D.-6000 86. 由于未来某一时点将发生较大规模的资金流入或流出, 为避免流入或流出的资金对资 产 组合结构产生较大冲击, 投资者选择使用股指期货等工具, 以达到最大程度减少冲击成本 的 目的。该策略是(D )策略。 A.指数化投资 B.阿尔法 C.资产配置 D.现金证券化 阅读以下材料,回答 21—22 题。 某投资机构拥有一只规模为 20 亿元、跟踪标的为沪深 300 指数、投资组合权重分布与现 货 指数相同的指数型基金。假设沪深 300 指数现货和 6 个月后到期的沪深 300 指数期货初 始值 均为 2800 点;6 个月后股指期货交割结算价为 3500 点。 87. 21.假设该基金采取直接买入指数成份股的股票组合来跟踪指数,进行指数化投资,忽 略交易成本, 且期间内沪深 300 指数的成份股没有调整和分红, 则该基金 6 个月后的到 期年 化收益率为( B)%。 A.25 B.50 C.20 D.40 88. 假设该基金用 2 亿元买入跟踪该指数的沪深 300 指数期货头寸 (假设期货保证金率为 10%) ,同时将剩余资金投资于政府债券,期末获得 6 个月无风险收益 2340 万元,忽略 交易 成本, 且期间内沪深 300 指数的成份股没有调整和分红, 则该基金 6 个月后的到期收益为 (A )亿元。 A.5.2320 B.5.2341 C.5.3421 D.5.4321 89. 假设一只无红利支付的股票价格为 20 元/股,无风险连续利率为 10%,该股票 3 个月 后 9 到期的远期价格为(B )元/股。 A.19.51 B.20.51 C.21.51 D.22.51 阅读以下材料,回答 35—37 题。 某股票预计在 2 个月和 5 个月后分别派发股息 1 元/股,该股票目前价格是 30 元/股, 所有 期限的无风险连续利率均为 6%,某投资者持有该股票 6 个月期的远期合约空头。 90. 35.该远期价格等于(B )元。 A.28.19 B.28.89 C.29.19 D.29.89 91. 若交割价格等于远期价格,则远期合约的价值是(A )元。 A.0 B.28.19 C.28.89 D.29.19 92. 3 个月后, 该股票价格涨到 35 元, 无风险利率仍为 6%, 此时远期合约的空头价值是 (B ) 元。 A.-5.00 B.-5.55 C.-6.00 D.-6.55

93. 在某股指期货的回归模型中,若对于变量 与 的 10 组统计数据判定系数 =0.95, 残差平方和为 120.53,那么 的值为(B ) 。 A.241.06 B.2410.6 C.253.08 D.2530.8 94. 如果股指期货回归模型中解释变量之间存在完全的多重共线性,则最小二乘估计量 ( A) 。 A.不确定,方差无限大 B.确定,方差无限大 C.不确定,方差最小 D.确定,方差最小 二、 多选题 95. 股票价格指数的主要编制方法有(ABCD ) 。 A. 简单价格平均 B. 总股本加权 C. 自由流通股本加权 D. 基本面指标加权 96. 关于中证 500 指数的修正方法,正确的描述是( ABCD) 。 A. 凡有样本股除息(分红派息) ,指数不予修正,任其自然回落 B. 凡有样本股送股或配股, 在样本股的除权基准日前修正指数。 修正后调整市值=除权报 价 ×除权后的股本数+修正前调整市值 C. 当某一样本股停牌,取其最后成交价计算指数 ,直至复牌 D. 凡有样本股摘牌(停止交易) ,在其摘牌日前进行指数修正 97. 投资者进行股票投资组合风险管理,可以(BC ) 。 A. 通过投资组合方式,降低系统性风险 B. 通过股指期货套期保值,回避系统性风险 C. 通过投资组合方式,降低非系统性风险 D. 通过股指期货套期保值,回避非系统性风险 98. 股指期货市场的避险功能之所以能够实现,是因为( BD) 。 A. 股指期货可以消除单只股票特有的风险 B. 股指期货价格与股票指数价格一般呈同方向变动关系 C. 股指期货采取现金结算交割方式 D. 通过股指期货与股票组合的对冲交易可降低所持有的股票组合的系统性风险 10 99. 与沪深市场股票相比,股指期货的特点在于(ABCD ) 。 A. 到期交割机制 B. 保证金制度 C. T+0 交易机制 D. 当日无负债结算制度 100. 股指期货市场主要通过(ABC )等方式形成股指期货价格。 A. 开盘集合竞价 B. 开市后的连续竞价 C. 新上市合约的挂盘基准价的确定 D. 大宗交易 101. 关于沪深 300 指数期货市价指令,正确的说法是(BCD ) 。 A. 市价指令可以和任何指令成交 B. 集合竞价不接受市价指令 C. 市价指令不能成交的部分自动撤销 D. 市价指令不必输入委托价格 102. 股指期货合约的标准化要素包括(ABD ) 。 A. 合约乘数 B. 最小变动价位 C. 价格 D. 报价单位 103. 股指期货理论定价与现实交易价格存在差异,其原因在于(ACD ) 。 A. 在现实交易中想构造一个完全与股票指数结构一致的投资组合几乎是不可能的 B. 不同期货交易者使用的理论定价模型及参数可能不同 C. 由于各国市场交易机制存在差异,在一定程度上会影响到指数期货交易的效率

D. 股息收益率在实际市场上是很难得到的, 因为不同的公司, 不同的市场在股息政策上 (如 发放股息的时机、方式等)都会不同,并且股票指数中的每只股票发放股利的数量和时间也 是不确定的,这必然影响到正确判定指数期货合约的价格 104. 关于股指期货单边市,正确的说法是(ABD ) 。 A. 某一股指期货合约收市前 5 分钟内封死涨(跌)停板 B. 某一股指期货合约全天封死涨(跌)停板 C. 某一股指期货合约收市前 1 分钟内封死涨(跌)停板 D. 某一股指期货合约下午封死涨(跌)停板 105. 下列有关中金所股指期货,正确的说法有(BD ) 。 A. 沪深 300 股指期货与上证 50 股指期货有相同的套保效果 B. 中证 500 股指期货对小盘股有更好的套保效果 C. 上证 50 股指期货对小盘股有更好的套保效果 D. 多种股指期货混合使用可以对头寸进行更精确的套保 106. 关于沪深 300 指数期货交割结算价,错误的表述是(BCD ) 。 A. 最后交易日标的指数最后两小时的算术平均价 B. 最后交易日标的指数最后两小时成交价按照成交量加权平均 C. 最后交易日标的指数最后一小时的算术平均价 D. 最后交易日标的指数最后一小时成交价按照成交量加权平均 107. 中国金融期货交易所(CFFEX)可以根据市场风险对股指期货的交易保证金率进行 上调的情形是(ABC ) 。 A. 期货交易连续出现涨跌停板、单边无连续报价的单边市 B. 遇国家法定长假 C. 市场风险明显变化 D. 连续三个交易日以不超过 1%的幅度上涨 108. 关于沪深 300 指数期货持仓限额制度,正确的描述是(ACD ) 。 A. 持仓限额是指交易所规定的会员或者客户在某一合约单边持仓的最大数量 11 B. 进行投机交易的客户在某一合约单边持仓限额为 10000 手 C. 某一合约结算后单边总持仓量超过 10 万张的, 结算会员下一交易日该合约单边持仓量 不 得超过该合约单边总持仓量的 25% D. 会员和客户超过持仓限额的,不得同方向开仓交易 109. 中国金融期货交易所(CFFEX)可以根据市场风险对股指期货的交易保证金率进行 上调的情形是(ABC ) 。 A. 期货交易连续出现涨跌停板、单边无连续报价的单边市 B. 遇国家法定长假 C. 市场风险明显变化 D. 连续三个交易日以不超过 1%的幅度上涨 110. 关于股指期货无套利区间,正确的说法是( AD) 。 A. 中证 500 指数成分个股多,停牌股多,增加了其股指期货无套利区间宽度 B. 上证 50 指数行业集中度高,增加了其股指期货无套利区间宽度 C. 沪深 300 股指期货的现货、期货流动性好,增加了其股指期货无套利区间宽度 D. 中证 500 指数缺乏现货做空工具,增加了其股指期货无套利区间宽度

111. 假设市场中原有 110 手未平仓合约,紧接着市场交易出现如下变化:在交易时,交 易者甲买进开仓 20 手股指期货 9 月合约的同时, 交易者乙买进开仓 40 手股指期货 9 月份合 约,交易者丙卖出平仓 60 手股指期货 9 月份合约,甲乙丙三人恰好相互成交。此刻该期 货 合约(AD ) 。 A. 持仓量为 110 手 B. 持仓量增加 60 手 C. 成交量增加 120 手 D. 成交量增加 60 手 112. 导致股指期货发生市场风险的因素包括(BCD ) 。 A. 价格波动 B. 保证金交易的杠杆效应 C. 交易者的非理性投机 D. 市场机制是否健全 113. 对股指期货市场负有监管职能的机构有(ABC ) 。 A. 中国证监会 B. 中国期货业协会 C. 中国期货保险金安全监管中心 D. 中国证券业协会 114. 参与股指期货交易的投资者维护自身权益的途径有(ABD ) 。 A. 向中国期货业协会或交易所申请调解 B. 向合同约定的仲裁机构申请仲裁 C. 向期货公司提起行政申诉或举报 D. 对涉嫌经济犯罪的的行为可向公安机关报案 115. 中金所会员分为(ABCD ) 。 A. 结算会员 B. 全面结算会员 C. 特别结算会员 D. 交易会员 116. 证券公司营业部从事股指期货中间介绍业务(IB)时,指导客户阅读和签署的开户 资料包括(ABCD ) 。 A. 期货交易风险说明书 B. 客户须知 C. 开户申请表 D. 期货经纪合同 117. 关于 IB 业务,正确的说法是(AC ) 。 A. IB 业务搭建的是券商与期货公司间的介绍业务合作关系,其中期货将占据对券商的业务 主导权 B. 国信证券可以接受南华期货的委托从事 IB 业务 C. 在我国,目前的 IB 业务呈现“一对一”的格局 D. 在我国股指期货市场,IB 主要由期货公司担任 118. 证券公司受期货公司委托从事股指期货中间介绍业务(IB) ,应为投资者提供的服 务包括(AB ) 。 A. 协助办理开户手续 B. 提供期货行情信息、交易设施 C. 代理客户进行期货交易、结算或者交割 D. 代期货公司、客户收付期货保证金 119. 关于投机,正确的说法是(ABCD ) 。 A. 中长线投机者通常将合约持有一周甚至几周,待价格对其有利时才将合约平仓 B. 短线交易者一般进行日内的交易,持仓不过夜 C. 逐小利者的技巧是利用价格的微小变动进行交易来获取微利 D. 短线交易者,又称“抢帽子者” ,一天之内可以来回做很多次买进卖出交易 120. 从事股指期货代理业务的中介机构有(AB ) 。 A. 期货公司及其所属营业部 B. 已获得 IB 业务资格的证券营业部

C. 中国金融期货交易所(CFFEX) D. 中国期货业协会 121. 影响股指期货市场价格的因素有(ABCD ) 。 A. 市场资金状况 B. 指数成分股的变动 C. 投资者的心理因素 D. 通货膨胀 122. 影响股指期货价格的宏观经济因素包括(ACD ) 。 A. 通货膨胀 B. 价格趋势 C. 利率和汇率变动 D. 政策因素 123. 股指期货技术分析的基本要素有( AB) 。 A. 价格 B. 成交量 C. 趋势 D. 宏观经济指标 124. 制定股指期货投机交易策略,通常分为(ACD )等环节。 A. 预测市场走势方向 B. 组建交易团队 C. 交易时机的选择 D. 资金管理 125. 股指期货投资者欲参与投机交易,应遵循的原则包括(ABD ) 。 A. 充分了解股指期货合约 B. 制定交易计划 C. 只能盈利不能亏损 D. 确定投入的风险资本 126. 自然人投资者参与股指期货的适当性标准包括(ABC ) 。 A. 申请开户时客户保证金账户可用资金金额不低于人民币 50 万 B. 必须通过相关测试 C. 客户必须具备至少有累计 10 个交易日、 20 笔以上的股指期货仿真交易成交记录或者最 近三年内至少有 10 笔以上的商品期货成交记录 D. 客户必须具备至少有累计 10 个交易日、 20 笔以上的股指期货仿真交易成交记录或者最 近三年内至少有 20 笔以上的商品期货成交记录 127. 某客户在某期货公司开户后存入保证金 500 万元, 在 8 月 1 日开仓买进 9 月沪深 300 指数期货合约 40 手,成交价格 1200 点,同一天该客户卖出平仓 20 手沪深 300 指 数期 货合约,成交价为 1215 点,当日结算价位 1210 点,交易保证金比例为 15%,手续费为 单边 每手 100 元。则客户的账户情况是(ABC ) 。 A. 当日平仓盈亏 90000 元 B. 当日盈亏 150000 元 13 C. 当日权益 5144000 元 D. 可用资金余额为 4061000 元 128. 关于股指期货交易,正确的说法是(ACD ) 。 A. 政府制定的方针政策不会直接影响股指期货价格 B. 投机交易不能增强股指期货市场的流动性 C. 套利交易可能是由于股指期货与股票现货的价差超过交易成本所造成的 D. 股指期货套保交易的目的是规避股票组合的系统性风险 129. β 反映的是某一投资对象相对于大盘指数的表现情况, 关于 β 正确的说法是 (ACD ) 。 A. 当β =1 时,股票或者股票组合与指数涨跌幅完全相同 B. 当β >1 时,股票或者股票组合的涨跌幅度将小于指数涨跌幅 C. 当β <0 时,股票或者股票组合的涨跌变化方向与指数涨跌幅变化方向相反 D. 通过计算某股票组合与指数之间的β 系数就能够揭示两者之间的趋势相关程度 130. 当(AD)已定下来后,投资者所需买卖的期货合约数与股票组合的β 系数的大小 有关。 A. 股票组合总市值 B. 股票组合的手续费

C. 股指期货的手续费 D. 股指期货合约的价值 131. 在实际应用中,股指期货指数化投资策略主要包括(ABCD ) 。 A. 期货加固定收益债券增值策略 B. 期货现货互转套利策略 C. 避险策略 D. 权益证券市场中立策略 132. 投资者参与股指期货交易,做好资金管理是非常重要的。资金管理包括(ABC ) 。 A. 投资组合的设计 B. 在各个合约、市场上应该分配多少资金 C. 止损点的设计,风险/收益比的预期 D. 行情的技术分析 133. 技术分析上看,以下属于买入信号的是(BC ) 。 A. 头肩顶形态 B. 圆弧底形态 C. 上升三角形形态 D. 收敛三角形形态 134. 机构投资者运用股指期货实现各类资产组合管理的策略包括(ABC ) 。 A. 投资组合的 beta 值调整策略 B. 传统的 alpha 策略以及可转移 alpha 策略 C. 现金证券化策略 D. 融资融券策略 135. 一般而言,超额收益在(BC )市场中更容易被发现。 A. 指数基金市场 B. 小盘股市场 C. 新兴国家资本市场 D. 蓝筹股市场 136. 现金证券化的优点主要包括(ABCD ) 。 A. 更少的时滞 B. 更少的资金占用 C. 更低的成本和更好的交易时机选择 D. 更少的基金业绩波动 137. 一般来说,超额收益更容易被发现的市场是(BCD ) 。 A.债券市场 B.新兴国家资本市场 C.房地产基金 D.小盘股 138. 开展股指期货交易可以(ACD ) 。 A. 规避系统性风险 B. 增加股市波动 C. 完善资本市场体系,增强国际竞争力 D. 培育机构投资者,维护资本市场稳定 139. 沪深 300 股指期货的主要交易规则包括(ABCD ) 。 A. 股指期货合约的最低交易保证金为合约价值的 8% 14 B.股指期货竞价交易采用集合竞价交易和连续竞价交易两种方式 C.股指期货交割结算价为最后交易日标的指数最后 2 小时的算术平均价 D.股指期货合约的涨跌停板幅度为上一交易日结算价的±10% 140. 中国金融期货交易所(CFFEX)风控管理制度包括(ABC ) 。 A. 持仓限额制度 B. 保证金制度 C. 强行平仓制度 D. 集合竞价制度 141. 投资者在选择期货公司时,应对期货公司(BC )等方面进行评价。 A.是否具有中国证监会许可的期货经纪业务资格 B.商业信誉 C.硬件和软件 D.服务水平及收费标准 142. 建立股指期货投资者适当性制度的重要意义在于(ABC ) 。 A.能够有效避免投资者盲目入市 B.有利于培育成熟的投资者队伍 C.为股指期货市场健康发展提供重要保障 D.有利于更多的投资者参与股指期货交易 143. 股指期货投资者适当性制度要求自然人投资者应全面评估自身的(ABCD )等,审慎 决定是否参与股指期货交易。 A.经济实力 B.风险控制能力 C.生理及心理承受能力 D.产品认知能力 144. 某客户在某期货公司开户后存入保证金 500 万元, 在 6 月 1 日开仓买进 9 月沪深

300 指数期货合约 40 手,成交价格 5200 点,同一天该客户卖出平仓 20 手沪深 300 指 数期 货合约,成交价为 5215 点,当日结算价位 5210 点,交易保证金比例为 15%,手续费为 单边 每手 100 元。则客户的账户情况是(ABC ) 。 A. 当日平仓盈亏 90000 元 B. 当日盈亏 150000 元 C. 当日权益 5144000 元 D. 可用资金余额为 4061000 元 145. 投资者利用股指期货进行套期保值,应该遵循(ABD )的原则。 A.品种相同或相近 B.月份相同或相近 C.方向相同 D.数量相当 146. 运用股指期货进行套期保值时可能存在的风险有(AD ) 。 A. 基差风险 B. 套保比率变化风险 C. 股票涨跌风险 D. 保证金管理风险 147. 沪深 300 指数的成份股选样条件包括(BD ) 。 A. 上市交易时间超过 1 个季度,除非该股票自上市以来的日均 A 股总市值在全部沪深 A 股中排在前 50 位 B. 非暂停上市股票 C. 可以包括 ST 股票,但不包括*ST 股票 D. 股票价格无明显的异常波动 148. 沪深 300 指数采用指数修正法进行修正,指数需要修正的情况包括(BC ) 。 A.凡有样本股除息(分红派息) ,在其除息日当天进行指数修正 B.凡有样本股送股或配股,在样本股的除权基准日前修正指数 C.当样本股股本变动累计达到 5%以上时,对其进行临时调整,在样本股的股本变动日前 修 正指数 D.当指数样本股定期调整或临时调整生效时,在调整生效日后修正指数 149. 战略性资产配置是建立在对主要资产类别(AB )长期预测基础之上的。 15 A.预期报酬率 B.标准差 C.协方差 D.波动率 150. 根据下表某些股指期货合约与沪深 300 指数的格兰杰检验结果, 在 95%的置信水平 下,可接受的结论有(BD ) 。 A.沪深 300 不是 IF1005 的格兰杰原因 B.IF1005 是沪深 300 的格兰杰原因 C.沪深 300 是 IF1006 的格兰杰原因 D.IF1006 不是沪深 300 的格兰杰原因 151. 3 月 3 日,IF1604 合约价格为 2950 点,IF1606 合约价格为 2836 点,投资者判断 当前远期合约较近期合约贴水幅度过大, 建仓 10 对跨期套利组合 (不考虑市场预期和分红 因素) 。 若 1 个月后 IF1604 合约价格为 3050 点, IF1606 合约价格为 3000 点, 则 (BD ) 。 A.应该构建买入 IF1604 合约卖出 IF1606 合约策略进行跨期套利 B.应该构建卖出 IF1604 合约买入 IF1606 合约策略进行跨期套利 C.1 个月后盈利 19200 元 D.1 个月后盈利 192000 元 152. 2015 年 6 月 19 日,7 月合约价格为 4605 点,9 月合约价格为 5208 点,两者价 差 达 600 余点,投资者判断当时市场即将步入下行通道,远期合约跌幅应该大于近期合约。 因 此,投资者建仓 2 对跨期套利组合。若半个月后 IF1507 合约价格为 3805 点,IF1509 合

约 价格为 4008 点,则(BD ) 。 A. 应该采用多头跨期套利 B. 应该采用空头跨期套利 C.半个月后盈利 240000 元 D.半个月后亏损 240000 元 153. 关于股指期货套期保值比例,正确的说法是(AB ) 。 A. 严格意义上讲,在任一时刻,套期保值比例都是瞬时有效的 B. 随着时间改变调整套期保值比例称为动态套期保值 C. 套期保值比例的目标是使期货和现货的价格变动互相抵消 D. 采用最优套期保值比例实施静态套期保值,可以实现完美对冲 154. 关于无套利区间,正确的说法是(ABD ) 。 A.无套利区间是考虑到交易成本存在时的区间 B.在无套利区间套利交易无法获得利润,反而会有亏损 C.正向套利理论价格上移的价位称为无套利区间的下界 D.只有当实际期货价格高于上界时,正向套利才能进行 155. 客户下达股指期货交易指令的方式有(ABC ) 。 A.书面 B.电话 C.互联网 D.微信 156. 关于股指期货程序化模型,正确的说法是(ABCD ) 。 A.在程序化交易模型的参数优化过程中,如果附近参数系统的性能远差于最优参数的性能, 可能就存在参数孤岛效应 B.模型设计者可以找到模型历史表现最好的参数, 但这个参数在未来模型应用中可能会带 来 大幅亏损。 C.如果模型的交易次数较少,找到的最佳参数点往往存在参数孤岛效应 D.如果模型的交易次数较多,存在参数高原的几率就较大 157. 可用于解决股指期货程序化模型信号闪烁(即买卖信号时隐时现)问题的办法有 (AB ) 。 A.用不可逆的条件作为信号判断条件。 B.使正在变动的未来函数变成已经不再变动的完成函数。 C.不要采用数量化指标 D.禁止采用摆动指标 158. 利用股指期货程序化模型交易可能出现偷价行为 (即开平仓时使用当时已不存在的 开平仓条件)的策略是(BD ) 。 A.如果最高价大于某个固定价位即以开盘价买入 B.如果最高价大于某个固定价位即以即时价买入 C.以之字转向为代表的 ZIG 类未来函数 D.如果最低价小于上一交易日最低价即以收盘价卖出 阅读下列材料,回答 33-34 题。 2015 年 3 月 4 日,中证 500 指数为 5776 点,中证 500 指数 4 月期货合约价格为 5650 点(4 月第三个周五为 4 月 17 日) 。 159. 假设无风险年利率为 6%,分红年股息率为 2.6%,借贷利差为 1%,正确的说法是 (AC ) 。 A.存在套利机会,应该买入期货卖出现货 B.存在套利机会,应该买入现货卖出期货

C.4 月股指期货合约理论价格为 5799 点 D.4 月股指期货合约理论价格为 5789 点 160. 假设借贷利差为 1%,期货合约的交易双边手续费折合 0.2 个指数点,市场冲击成 本 0.2 个指数点,股票交易双边手续费及市场冲击成本为 1%,正确的说法是( BCD) 。 A.目前不存在期现套利机会 B.交易总成本为 65 点 C.无套利区间上界为 5864 点 D.无套利区间下界为 5734 点 161. 某基金经理管理投资组合的市值达到 5 亿元, 且已知该组合对沪深 300 指数相关 系 数为 0.9,该组合和沪深 300 指数的波动率分别为 15%和 10%。该基金经理预期市场会出 现 回调, 决定在沪深 300 股指期货处于 3230 点时进行对冲操作, 以使其投资组合的 Beta 值为 负,则该基金经理可以卖出(CD )手股指期货合约。 A. 500 B. 600 C. 700 D. 1000 三、 判断题 162. 沪深 300 指数的编制采用自由流通股本而非总股本加权, 样本股权重分布较为均衡, 具有较强的抗操纵性。A 163. 根据中金所股指期货结算规则, 历史持仓盈亏= (当日结算价格? 买入成交价) × 持 仓量。B 164. 股指期货合约与股票一样没有到期日,可以长期持有。B 17 165. 现金证券化可以减少基金业绩的波动。A 166. 股指期货持仓量是指期货交易者所持有的未平仓合约的单边数量。A 167. 沪深 300 的成分股不包括创业板股票。B 168. 一般而言, 上证 50 股指期货和沪深 300 股指期货走势的相关性要高于上证 50 股 指期货和中证 500 股指期货走势的相关性。A 169. 沪深 300 指数期货合约的最后交易日为合约到期月份的第三个周五, 最后交易日即 为交割日,遇国家法定假日顺延。A 170. 沪深 300、上证 50 和中证 500 股指期货的交易实行 T+0 机制。A 171. 中证 500 股指期货开盘价是指某一个合约开市前 10 分钟内经过集合竞价产生的成 交价格。B 172. 股指期货合约到期时, 交易所将按照交割结算价将投资者持有的未平仓合约进行现 金交割,投资者将无法继续持有到期合约。A 173. 在股指期货投资中,投资者的最大损失为其初始投入的保证金。B 174. ETF 最大的特点是实物申购、 赎回机制, 即它的申购是用一篮子股票换取 ETF 份额, 赎回时是以基金份额换回一篮子股票而不是现金。A 175. 股指期货保证金分为结算准备金和交易保证金。 结算准备金是指已被合约占用的保 证金;交易保证金是指未被合约占用的保证金。B 176. 股指期货的强制减仓是当市场出现连续两个交易日的同方向跌 (涨) 停单边市况等 特别重大的风险时,中国金融期货交易所(CFFEX)为迅速、有效化解市场风险,防止会员 大量违约而采取的措施。A 177. 股指期货投资者应当充分理解并遵循“买卖自负”的原则,承担股指期货交易的履 约责任。A

178. 假设投资者买入 1 手上证 50 股指期货合约,成交价格为 3100,随后又买入 2 手 该 股指期货合约,成交价格为 3120,那么当前他的持仓均价为 3113.3。A 179. 从事为期货公司提供中间介绍业务 (IB) 的证券公司可以收取投资者的期货保证金。 B 180. 股指期货实行双向交易,既可先买后卖,也可先卖后买。A 181. 投资者持有股票可能获得股利,持有股指期货合约不会获得股利。A 182. 投机者是期货市场上重要的参与主体, 他们的参与增加了市场交易量, 提高了市场 流动性。AA 183. 沪深 300 股指期货合约的交易指令主要有限价指令、 市价指令、 止盈指令和止损 指 令。B 18 184. 在股指期货交易中, 如果满仓操作, 即使行情向投资者所持仓位的不利方向发生小 幅波动,该投资者也可能被通知追加保证金。A 185. Alpha 收益是指来自于投资管理者个人操作水平和技巧有关的高额收益, 即超越市 场收益部分的超额收益。A 186. 根据《证券公司为期货公司提供中间介绍业务操作指引》规定,证券公司应当承担 协助期货公司进行风险控制的职责。A 187. 和投机交易相比,股指期货的套利交易具有高风险、高收益、高成本的特点。B 188. 股指期货投资者通过套期保值,将全部市场价格风险转移给股指期货套利者。B 189. 上证 50 指数采用的是中证指数编制方法。A 190. 蝶式套利是一种跨品种套利形式。B 191. 投资者对交易型开放式指数基金(ETF)的需求主要体现在对股票价格指数产品的 需求上。B 192. 影响股指期货无套利区间宽度的主要因素是市场冲击成本和交易费用。A 193. 股票价格服从几何布朗运动,意味着 服从正态分布。B 194. 当存在股指期货价格低估时,投资者可以进行正向套利,反之,则进行反向套利。B 195. 只要是国内期货公司,就可以在中国金融期货交易所代理客户进行股指期货交易。B 196. 美林投资时钟理论认为,在经济复苏阶段,股票是表现最好的资产 A。 197. 某证券公司与某一拟上市的创业板公司签订协议,1 个月内按照 20 元/股的价格包 销 3000 万股该公司股票。 由于预计未来一段时间证券市场会持续低迷, 该证券公司希望对 冲股票发行承销风险, 在股指期货市场需卖出 400 手股指期货合约 (假设此时未来 1 个 月后 到期交割的沪深 300 股指期货合约价格为 4000 点) 。B 198. 有些指标在短周期内可能是未来函数, 但在长周期内就不是未来函数, 因此未来函 数是有时间周期的。A 199. 设计程序化交易模型时, 限制策略自由度和参数数量可以减少参数优化过程中可能 造成的过度拟合现象。A 200. 某投资者将资金的 90%投入一个股票组合,其β 值为 1.10,剩余的 10%用于做多股 指期货,股指期货的β 值为 1.05,假设保证金率为 20%,则投资组合的总β 值为 1.095。B 第二部分 国债期货 一、单选题 1. 国债 A 价格为 95 元, 到期收益率为 5%; 国债 B 价格为 100 元, 到期收益率为 3%。

关于 国债 A 和国债 B 投资价值的合理判断是(A ) 。 A. 国债 A 较高 B. 国债 B 较高 C. 两者投资价值相等 D. 不能确定 2. 以下关于债券收益率说法正确的为(B ) 。 A. 市场中债券报价用的收益率是票面利率 B. 市场中债券报价用的收益率是到期收益率 C. 到期收益率高的债券,通常价格也高 D. 到期收益率低的债券,通常久期也低 3. 目前,政策性银行主要通过(D )来解决资金来源问题。 A. 吸收公众存款 B. 央行贷款 C. 中央财政拨款 D. 发行债券 4. 可以同时在银行间市场和交易所市场进行交易的债券品种是(B ) 。 A. 央票 B. 企业债 C. 公司债 D. 政策性金融债 5. 银行间市场交易最活跃的利率衍生产品是( B) 。 A. 国债 B. 利率互换 C. 债券远期 D. 远期利率协议 6. 我国银行间市场的利率互换交易主要是(B ) 。 A. 长期利率和短期利率的互换 B. 固定利率和浮动利率的互换 C. 不同利息率之间的互换 D. 存款利率和贷款利率的互换 7. 个人投资者可参与(B )的交易。 A. 交易所和银行间债券市场 B. 交易所债券市场和商业银行柜台市场 C. 商业银行柜台市场和银行间债券市场 D. 交易所和银行间债券市场、商业银行柜台市场 8. 银行间债券市场交易中心的交易系统提供询价和(B )两种交易方式。 A. 集中竞价 B. 点击成交 C. 连续竞价 D. 非格式化询价 9. 目前,在我国债券交易量中, (A )的成交量占绝大部分。 A. 银行间市场 B. 商业银行柜台市场 C. 上海证券交易所 D. 深圳证券交易所 10. 债券转托管是指同一债券托管客户将持有债券在(B )间进行的托管转移。 A. 不同交易机构 B. 不同托管机构 C. 不同代理机构 D. 不同银行 11. 我国国债持有量最大的机构类型是(C ) 。 A. 保险公司 B. 证券公司 C. 商业银行 D. 基金公司 12. 某息票率为 5.25%的债券收益率为 4.85%,每年付息两次,该债券价格应(A )票面 价值。 20 A. 大于 B. 等于 C. 小于 D. 不相关 13. 根据表中“债券 90016”和“债券 90012”相关信息,如果预期市场利率下跌,则理论 上(A ) 。 代码 简称 票面利率 到期日 付息频率 90016 09 附息国债 16 3.48% 2019-7-23 半年一次 90012 09 附息国债 12 3.09% 2019-6-18 半年一次 A. 两只债券价格均上涨,债券 90016 上涨幅度高于债券 90012 B. 两只债券价格均下跌,债券 90016 下跌幅度高于债券 90012 C. 两只债券价格均上涨,债券 90016 上涨幅度低于债券 90012 D. 两只债券价格均下跌,债券 90016 下跌幅度低于债券 90012 14. 一般来说,当到期收益率下降、上升时,债券价格分别会(A ) 。

A. 加速上涨,减速下跌 B. 加速上涨,加速下跌 C. 减速上涨,减速下跌 D. 减速上涨,加速下跌 15. 假设投资者持有如下的债券组合: 债券 A 的面值为 10,000,000,价格为 98,久期为 7; 债券 B 的面值为 20,000,000,价格为 96,久期为 10; 债券 C 的面值为 10,000,000,价格为 110,久期为 12; 则该组合的久期为(C ) 。 A. 8.542 B. 9.214 C. 9.815 D. 10.623 16. 关于凸性的描述,正确的是(C ) 。 A. 凸性随久期的增加而降低 B. 没有隐含期权的债券,凸性始终小于 0 C. 没有隐含期权的债券,凸性始终大于 0 D. 票面利率越大,凸性越小 17. 某投资经理的债券组合如下: 市场价值 久期 债券 1 150 万元 3 债券 2 350 万元 5 债券 3 200 万元 5 该债券组合的基点价值为(A )元。 A. 3200 B. 7800 C. 60 万 D. 32 万 18. 其他条件相同的情况下,息票率越高的债券,债券久期(B ) 。 A. 越大 B. 越小 C. 息票率对债券久期无影响 D. 不确定 19. A 债券市值 6000 万元,久期为 7;B 债券市值 4000 万元, 久期为 10, 则 A 和 B 债 券组 合的久期为(A ) 。 A. 8.2 B. 9.4 C. 6.25 D. 6.7 20. 普通附息债券的凸性(A ) 。 A. 大于 0 B. 小于 0 C. 等于 0 D. 等于 1 21. 目前即期利率曲线正常, 如果预期短期利率下跌幅度超过长期利率, 导致收益曲线变 陡, 应该( A) 。 A. 买入短期国债,卖出长期国债 B. 卖出短期国债,买入长期国债 C. 进行收取浮动利率、支付固定利率的利率互换 21 D. 进行收取固定利率、支付浮动利率的利率互换 22. 如果收益率曲线的整体形状是向下倾斜的,按照市场分割理论(C ) 。 A. 收益率将下行 B. 短期国债收益率处于历史较高位置 C. 长期国债购买需求相对旺盛将导致长期收益率较低 D. 长期国债购买需求相对旺盛将导致未来收益率将下行 23. 按连续复利计息, 3 个月的无风险利率是 5.25%, 12 个月的无风险利率是 5.75%, 3 个 月之后执行的为期 9 个月的远期利率是(B ) 。 A. 5.96% B. 5.92% C. 5.88% D. 5.56% 24. 根据预期理论, 如果市场认为收益率在未来会上升, 则期限较长债券的收益率会 (A )

期限较短债券的收益率。 A. 高于 B. 等于 C. 低于 D. 不确定 25. 对于利率期货和远期利率协议的比较,下列说法错误的是(C ) 。 A. 远期利率协议属于场外交易,利率期货属于交易所内交易 B. 远期利率协议存在信用风险,利率期货信用风险极小 C. 两者共同点是每日发生现金流 D. 远期利率协议的交易金额和交割日期都不受限制,利率期货是标准化的契约交易 26. 以下关于 1992 年推出的国债期货说法不正确的是( D) 。 A. 1992 年 12 月 28 日,上海证券交易所首次推出了国债期货 B. 上海证券交易所的国债期货交易最初没有对个人投资者开放 C. 上市初期国债期货交投非常清淡,市场很不活跃 D. 1992 年至 1995 年国债期货试点时期,国债期货只在上海证券交易所交易 27. 国债期货合约是一种(A ) 。 A. 利率风险管理工具 B. 汇率风险管理工具 C. 股票风险管理工具 D. 信用风险管理工具 28. 国债期货属于(A ) 。 A. 利率期货 B. 汇率期货 C. 股票期货 D. 商品期货 29. 中金所上市的首个国债期货产品为(B ) 。 A. 3 年期国债期货合约 B. 5 年期国债期货合约 C. 7 年期国债期货合约 D. 10 年期国债期货合约 30. 中国金融期货交易所 5 年期国债期货合约的报价方式是(A ) 。 A. 百元净价报价 B. 百元全价报价 C. 千元净价报价 D. 千元全价报价 31. 中金所的 5 年期国债期货涨跌停板限制为上一交易日结算价的(B ) 。 A. ±1% B. ±2% C. ±3% D. ±4% 32. 某投资者买入 100 手中金所 5 年期国债期货合约, 若当天收盘结算后他的保证金账 户有 350 万元,该合约结算价为 92.820 元,次日该合约下跌,结算价为 92.520 元,该投资者 的 保证金比例是 3%,那么为维持该持仓,该投资者应该(C ) 。 A. 追缴 30 万元保证金 B. 追缴 9000 元保证金 C. 无需追缴保证金 D. 追缴 3 万元保证金 22 33. 中金所 5 年期国债期货一般交易日的当日结算价为(A ) 。 A. 最后一小时成交价格按照成交量的加权平均值 B. 最后半小时成交价格按照成交量的加权平均值 C. 最后一分钟成交价格按照成交量的加权平均值 D. 最后三十秒成交价格按照成交量的加权平均值 34. 中金所 5 年期国债期货当日结算价的计算结果保留至小数点后(C )位。 A. 1 B. 2 C. 3 D. 4 35. 中金所 5 年期国债期货合约新合约挂牌时间为(C ) 。 A. 到期合约到期前两个月的第一个交易日 B. 到期合约到期前一个月的第一个交易日 C. 到期合约最后交易日的下一个交易日 D. 到期合约最后交易日的下一个月第一个交易日

36. 中金所 5 年期国债期货合约集合竞价指令撮合时间为(D ) 。 A. 9:04-9:05 B. 9:10-9:14 C. 9:10-9:15 D. 9:14-9:15 37. 国债期货最后交易日进入交割的,待交割国债的应计利息计算截止日为(D ) 。 A. 最后交易日 B. 意向申报日 C. 交券日 D. 配对缴款日 38. 中金所 5 年期国债期货最后交易日的交割结算价为(D ) 。 A. 最后交易日的开盘价 B. 最后交易日前一日结算价 C. 最后交易日收盘价 D. 最后交易日全天成交量加权平均价 39. 中金所 5 年期国债期货交割货款的计算公式为(B ) 。 A. 交割结算价+应计利息 B. (交割结算价×转换因子+应计利息)×合约面值/100 C. 交割结算价+应计利息×转换因子 D. (交割结算价+应计利息)×转换因子 40. 中金所 5 年期国债期货实物交割的配对原则是(A ) 。 A. “同市场优先”原则 B. “时间优先”原则 C. “价格优先”原则 D. “时间优先,价格优先”原则 41. 国债期货合约的最小交割单位是(B )手。 A. 5 B. 10 C. 20 D. 50 42. 在下列中金所 5 年期国债期货可交割债券中,关于转换因子的判断正确的是(C ) 。 A. 剩余期限 4.79 年,票面利率 2.90%的国债,转换因子大于 1 B. 剩余期限 4.62 年,票面利率 3.65%的国债,转换因子小于 1 C. 剩余期限 6.90 年,票面利率 3.94%的国债,转换因子大于 1 D. 剩余期限 4.25 年,票面利率 3.09%的国债,转换因子小于 1 43. 中金所 5 年期国债期货可交割券的转换因子在合约上市时公布, 在合约存续期间其数 值 (A ) 。 A. 不变 B. 每日变动一次 C. 每月变动一次 D. 每周变动一次 44. 国债期货中,隐含回购利率越高的债券,其净基差一般(A ) 。 A. 越小 B. 越大 C. 无关 D. 等于 0 23 45. 国债期货合约可以用(B )来作为期货合约 DV01 和久期的近似值。 A. “最便宜可交割券的 DV01”和“最便宜可交割券的久期” B. “最便宜可交割券的 DV01/对应的转换因子”和“最便宜可交割券的久期” C. “最便宜可交割券的 DV01”和“最便宜可交割券的久期/对应的转换因子” D. “最便宜可交割券的 DV01/对应的转换因子”和“最便宜可交割券的久期/对应的转换因 子” 46. 根据判断最便宜可交割券的经验法则, 对久期相同的债券来说, 收益率高的国债价格 与 收益率低的国债价格相比(A ) 。 A. 更便宜 B. 更昂贵 C. 相同 D. 无法确定 47. 假设某国国债期货合约的名义标准券利率是 3%,但目前市场上相近期限国债的利率通 常在 2%左右。若该国债期货合约的可交割券范围为 15-25 年,那么按照经验法则,此时 最 便宜可交割券应该为剩余期限接近(B )年的债券。 A. 25 B. 15 C. 20 D. 5

48. 国债期货合约的发票价格等于(C ) 。 A. 期货结算价格×转换因子 B. 期货结算价格×转换因子+买券利息 C. 期货结算价格×转换因子+应计利息 D. 期货结算价格×转换因子+应计利息-买券利息 49. 如果预期未来货币政策趋于宽松,不考虑其他因素,则应在市场上(C ) 。 A. 做多国债基差 B. 做空国债基差 C. 买入国债期货 D. 卖出国债期货 50. 国债 A 价格为 99 元, 到期收益率为 3%; 国债 B 价格为 100 元, 到期收益率为 2%。 关于 国债 A 和国债 B 投资价值的合理判断是(A ) 。 A. 国债 A 较高 B. 国债 B 较高 C. 两者投资价值相等 D. 不能确定 51. 我国个人投资者可以通过(B )参与债券交易。 A. 交易所和银行间债券市场 B. 交易所债券市场和商业银行柜台市场 C. 商业银行柜台市场和银行间债券市场 D. 交易所和银行间债券市场、商业银行柜台市场 52. 银行间债券市场交易中心的交易系统提供点击成交和(B )两种交易方式。 A. 集中竞价 B. 询价 C. 连续竞价 D. 非格式化询价 53. 某 10 年期债券每年付息一次,票面利率为 5%,付息日为每年的 7 月 1 日。某投资 者于 10 月 1 日买入面值为 100 元的该债券,应计利息为(B )元。 A. 3.74 B. 1.23 C. 5 D. 1.26 54. 投资买入期限为 2 年、息票率为 10%的债券 10000 元,到期还本付息。按复利计,该 项 投资的终值约为(C ) 。 A. 12600 元 B. 12000 元 C. 12100 元 D. 13310 元 55. 债券 I 市值为 8000 万元,久期为 8;债券 II 市值为 2000 万元,久期为 10,由债 券 I 和债券 II 构成的组合久期为( A) 。 A. 8.4 B. 9.4 C. 9 D. 8 56. 如果 10 年期国债收益率上升得比 5 年期国债收益率快,那么国债收益率曲线会(D ); 24 反之,国债收益率曲线会( ) 。 A. 变陡,变陡 B. 变平,变平 C. 变平,变陡 D. 变陡,变平 57. 2015 年 5 月 7 日的 3×6 远期利率指的是(C )的利率。 A. 2015 年 7 月 7 日至 2015 年 9 月 7 日 B. 2015 年 7 月 7 日至 2015 年 10 月 7 日 C. 2015 年 8 月 7 日至 2015 年 11 月 7 日 D. 2015 年 8 月 7 日至 2015 年 9 月 7 日 58. 全球期货市场最早上市国债期货品种的交易所为(B ) 。 A. CBOT B. CME C. ASX D. LIFFE 59. 以下属于短期利率期货品种的是( A) 。 A. 欧洲美元期货 B. 德国国债期货 C. 欧元期货 D. 美元期货 60. 美国 5 年期国债期货合约的面值为 10 万美元,采用(B )的方式。

A. 现金交割 B. 实物交割 C. 标准券交割 D. 多币种混合交割 61. 中金所上市的 10 年期国债期货可交割券的剩余期限为(C ) 。 A. 6-10 年 B. 6.5-10.5 年 C. 6.5-10.25 年 D. 4-5.25 年 62. 中金所的 10 年期国债期货涨跌停板限制为上一交易日结算价的(B ) 。 A. ±1% B. ±2% C. ±1.2% D. ±2.2% 63. 中金所国债期货最后交易日的交割结算价为(D ) 。 A. 最后交易日最后一小时加权平均价 B. 最后交易日前一日结算价 C. 最后交易日收盘价 D. 最后交易日全天加权平均价 64. 某可交割国债的票面利率为 3%, 上次付息时间为 2014 年 12 月 1 日, 当前应计利息 为 1.5 元,对应 2015 年 6 月到期的 TF1506 合约,其转换因子为(B ) 。 A. 0.985 B. 1 C. 1.015 D. 1.03 65. 对于中金所 5 年期国债期货而言,当可交割国债收益率高于 3%时,久期(C )的债 券越容易成为 CTD 券;当可交割国债收益率低于 3%时,久期( )的债券越容易成为 CTD 券。 A. 越大 越大 B. 越小 越小 C. 越大 越小 D. 越小 越大 66. 若某国债期货合约的发票价格为 103.490 元, 对应的现券价格 (全价) 为 100.697 元, 交易日距离交割日刚好 3 个月, 且在此期间无付息, 则该可交割国债的隐含回购利率 (IRR) 是(C ) 。 A. 7.654% B. 8.32% C. 11.09% D. -3.61% 67. 假设 2015 年 6 月 9 日, 7 天质押式 回购利率报价 2.045% ,最便宜可交割券 150005.IB 净价报价 100.6965,其要素表如下: 债券代码 到期日 每年付息次数 票面利息 转换因子 150005.IB 2025-4-9 1 3.64% 1.0529 那么下列选项最接近国债期货 T1509 的理论价格的是(C ) 。 (不考虑交割期权) A. 90.730 B. 92.875 C. 95.490 D. 97.325 68. 根据持有成本模型,以下关于国债期货理论价格的说法,正确的是(B ) 。 A.资金成本越低,国债期货价格越高 25 B.持有收益越低,国债期货价格越高 C.持有收益对国债期货理论价格没有影响 D.国债期货远月合约的理论价格通常高于近月合约 69. 若市场利率曲线平行下移,10 年期国债期货合约价格的涨幅将(C )5 年期国债期货 合约价格的涨幅。 A.等于 B.小于 C.大于 D.不确定 70. 预期今年下半年市场资金面将进一步宽松,可进行的交易策略是(A ) 。 A. 做多国债期货,做多股指期货 B. 做多国债期货,做空股指期货 C. 做空国债期货,做空股指期货 D. 做空国债期货,做多股指期货 71. 投资者做空中金所 5 年期国债期货 20 手,开仓价格为 97.705;若期货结算价格下跌 至 97.640,其持仓盈亏为(B )元。 (不计交易成本) A. 1300 B. 13000 C. -1300 D. -13000

72. 预期未来市场利率下降,投资者适宜(A )国债期货,待期货价格( )后平仓获 利。 A. 买入,上涨 B. 卖出,下跌 C. 买入,下跌 D. 卖出,上涨 73. 中金所 5 年期国债期货价格为 96.110 元, 其可交割国债净价为 101.2800 元, 转换 因子 1.0500。其基差为(A ) 。 A. 0.3645 B. 5.1700 C. 10.1500 D. 0.3471 74. 国债净基差的计算公式是(D ) 。 A. 国债基差-应计利息 B. 国债基差-买券利息 C. 国债基差-资金占用成本 D. 国债基差-持有收益 75. 当预期到期收益率曲线变陡峭时,适宜采取的国债期货跨品种套利策略是(D ) 。 A. 做多 10 年期国债期货合约,同时做多 5 年期国债期货合约 B. 做空 10 年期国债期货合约,同时做空 5 年期国债期货合约 C. 做多 10 年期国债期货合约,同时做空 5 年期国债期货合约 D. 做空 10 年期国债期货合约,同时做多 5 年期国债期货合约 76. 投资者持有市场价值为 2.5 亿的国债组合, 修正久期为 5。 中金所国债期货合约价格为 98.500,对应的最便宜可交割国债的修正久期为 5.6,对应的转换因子为 1.030。投资者对 其国债组合进行套期保值,应该卖出约(B )手国债期货合约。 A. 233 B. 227 C. 293 D. 223 77. 若债券组合市场价值为 1200 万元, 修正久期 8.5; CTD 债券价格 99.5, 修正久期 5.5, 转换因子 1.07。 利用修正久期法计算投资组合套期保值所需国债期货合约数量约为 (D ) 手。 A. 12 B. 11 C. 19 D. 20 78. 某基金经理持有价值 1 亿元的债券组合,久期为 7,现预计利率将走强,该基金经理 希 望使用国债期货将组合久期调整为 5.5,国债期货价格为 98.5,转换因子为 1.05,久期为 4.5,应卖出的国债期货数量为(A ) 。 A. 34 手 B. 33 手 C. 36 手 D. 32 手 79. 某投资经理希望增加投资组合的久期,使用以下国债期货成本最低的是(D ) 。 A. 2 年期国债期货 B. 5 年期国债期货 26 C. 7 年期国债期货 D. 10 年期国债期货 80. 若一年后到期的债券,面值 100 元,票面利率 5%,当前价格 99,到期前无付息。该 债 券到期本金和票息一起支付,其到期收益率为(C ) 。 A. 5.10% B. 6.01% C. 6.06% D. 6.10% 81. 某债券面值 100 万元, 票面利率 2%, 按年付息, 发行后持有天数 41 天, 若净价为 99 万元,其全价约为(A )万元。 A. 99.22 B. 98.11 C. 100.11 D. 100.22 82. 关于债券的理论价格,描述正确的是(A ) 。 A. 债券持有人未来收取的所有现金流现值的现值总和 B. 债券持有人未来收取的所有现金流现值的终值总和 C. 债券所有票息的现值总和

D. 债券本金的现值 83. 在公开市场买入长期国债,卖出短期国债,对国债收益率曲线的影响是(D ) 。 A. 维持收益率曲线结构相对稳定 B. 收益率曲线水平上移 C. 收益率曲线水平下移 D. 长期利率下降 84. 中金所 5 年期国债期货可交割国债为合约到期月份首日剩余期限为 (D ) 的记账式 附 息国债。 A. 5 年 B. 5-10 年 C. 5 年以内 D. 4-5.25 年 85. 2016 年 5 月 6 日,中金所上市交易的 5 年期国债期货合约有(A ) 。 A. TF1606,TF1609,TF1612 B. TF1606,TF1609,TF1612,TF1703 C. TF1605,TF1606,TF1609 D. TF1605,TF1606,TF1409,TF1412 86. 以下可以作为中金所 TF1609 合约可交割国债的有(A ) 。 序号 国债全称 票面利率 (%) 到期日期 转换因子 1 2006 年记账式(十九期)国债 3.27 20211115 1.0128 2 2008 年记账式(二十三期)国债 3.62 20231127 1.0397 3 2013 年记账式附息(十一期)国债 3.38 20230523 1.0228 4 2015 年记账式附息(二十三期)国债 2.99 20251015 0.9992 A. 2006 年记账式(十九期)国债 B. 2008 年记账式(二十三期)国债 C. 2015 年记账式附息(二十三期)国债 D. 2013 年记账式附息(十一期)国债 87. 在下列中金所国债期货可交割国债中,转换因子大于 1 的是(A ) 。 序号 国债全称 票面利率(%) 到期日期 1 2006 年记账式(十九期)国债 3.27 20211115 2 2015 年记账式附息(二十三期)国债 2.99 20251015 3 2016 年记账式附息(二期)国债 2.53 20210114 4 2016 年记账式附息(四期)国债 2.85 20260128 A. 2006 年记账式(十九期)国债 B. 2016 年记账式附息(四期)国债 C. 2016 年记账式附息(二期)国债 D. 2015 年记账式附息(二十三期)国债 88. 根据经验法则, 若到中期国债到期收益率高于 3%时, 下列中金所 5 年期国债期货可交 割国债中,最可能成为最便宜可交割国债的是(D ) 。 A. 转换因子为 1.05,久期为 4.2 的国债 27 B. 转换因子为 1.09,久期为 4.5 的国债 C. 转换因子为 1.06,久期为 4.8 的国债 D. 转换因子为 1.08,久期为 5.1 的国债 89. 某日,国债期货合约的发票价格为 102 元,其对应可交割国债全价为 101 元,距离交 割 日为 3 个月,期间无利息支付,则该可交割国债的隐含回购利率(IRR)为(A ) 。 A. 3.96% B. 3.92% C. 0.99% D. 0.98% 90. 国债期货合约的发票价格等于(C ) 。 A. 期货结算价格×转换因子 B. 期货结算价格×转换因子+买券利息 C. 期货结算价格×转换因子+应计利息 D. 期货结算价格×转换因子+应计利息-买券利息 91. 关于经济指标的变动对国债期货价格的影响,描述正确的是(D ) 。

A. 非农就业上升,国债期货价格上升 B. 通货膨胀率上升,国债期货价格上升 C. GDP 增长率下降,国债期货价格下降 D. 货币供给量增加,国债期货价格上升 92. 2016 年 3 月 1 日,投资者买入开仓 10 手国债期货 T1606 合约,成本为 99.5,当日 国债 期货收盘价 99.385,结算价 99.35,不考虑交易成本的前提下,该投资者当日盈亏状况为 (B ) 。 A. 盈利 1150 元 B. 亏损 15000 元 C. 亏损 1500 元 D. 亏损 11500 元 93. 2016 年 3 月,投资者预期近期央行将会降息,届时收益率曲线将出现平行下移,则下 述投资策略中,可以使其获得最大收益的策略为(A ) 。 A. 买入 10 手 T1606 B. 买入 10 手 TF1606 C. 卖出 10 手 T1606 D. 卖出 10 手 TF1606 94. 进行国债期货买入基差的交易策略,具体操作为(B ) 。 A. 同时买入国债现货和国债期货 B. 买入国债现货,卖出国债期货 C. 同时卖出国债现货和国债期货 D. 卖出国债现货,买入国债期货 95. 当预期到期收利益率曲线变为陡峭时, 适宜采取的国债期货跨品种套利策略是 ( D) 。 A. 做多 10 年期国债期货合约,同时做多 5 年期国债期货合约 B. 做空 10 年期国债期货合约,同时做空 5 年期国债期货合约 C. 做多 10 年期国债期货合约,同时做空 5 年期国债期货合约 D. 做空 10 年期国债期货合约,同时做多 5 年期国债期货合约 二、多选题 96. 根据中金所 5 年期国债期货产品设计,下列说法正确的是( AD) 。 A. 票面利率为 3%的可交割国债,其转换因子等于 1 B. 交割月首日剩余期限为 5 年的国债,转换因子等于 1 C. 交割月首日新发行的 5 年期国债,转换因子等于 1 D. 同一国债在不同合约上的转换因子不同 97. 关于国债期货,以下说法正确的是(AC ) 。 A. 同等条件下,可交割国债的票面利率越高,所对应的转换因子越大 28 B. 同一个可交割国债对应的近月合约的转换因子比对应的远月合约的转换因子小 C. 一般情况下,隐含回购利率最大的国债最可能是最便宜可交割券 D. 同一个可交割国债对应的远月合约的转换因子比对应的近月合约的转换因子小 98. 可能造成最便宜交割债券发生改变的市场环境包括(ABCD ) 。 A. 收益率曲线的斜率变陡 B. 收益率曲线的斜率变平 C. 新的可交割国债发行 D. 收益率曲线平行移动 99. 对于票面利率 3%的 5 年期国债期货,根据寻找 CTD 债券的经验法则,下列说法正确 的 是(ABD ) 。 A. 到期收益率在 3%之下,久期最小的国债是 CTD B. 到期收益率在 3%之上,久期最大的国债是 CTD C. 相同久期的国债中,收益率最低的国债是 CTD D. 相同久期的国债中,收益率最高的国债是 CTD 100. 寻找最便宜可交割债券的经验法则是(ACD ) 。

A. 对收益率在国债期货票面利率以下的国债而言,久期最小的国债是最便宜可交割债券 B. 对收益率在国债期货票面利率以上的国债而言,久期最大的国债是最便宜可交割债券 C. 对具有同样久期的国债而言,收益率最低的国债是最便宜可交割债券 D. 对具有同样久期的国债而言,收益率最高的国债是最便宜可交割债券 101. 下列可以用于寻找最便宜可交割券(CTD)的方法是(AB ) 。 A. 计算隐含回购利率 B. 计算净基差 C. 计算市场期限结构 D. 计算远期价格 102. 以下对国债期货行情走势利好的有(BCD ) 。 A. 最新公布的数据显示,上个月的 CPI 同比增长 2.2%,低于市场预期 B. 上个月官方制造业 PMI 为 52.3,高于市场预期 C. 周二央行在公开市场上投放了 2000 亿资金,向市场注入了较大的流动性 D. 上个月规模以上工业增加值同比增长 10.9%,环比和同比均出现回落 103. 投资者参与国债期货交易通常需要考虑的因素有(ABCD ) 。 A. 经济增速 B. 财政政策 C. 市场利率 D. 货币政策 104. 投资者认为某可交割国债的基差未来会变大, 他决定采取基差套利策略, 以下说法 正确的是(BCD ) 。 A. 投资者应卖出该可交割国债的现券,买入国债期货 B. 投资者应买入该可交割国债的现券,卖出国债期货 C. 如果未来基差变大,投资者可以获得基差变大的收益 D. 投资者可以获得现券的利息收益 105. 下列关于国债期货基差交易的说法,正确的是(BCD ) 。 A. 基差交易一定可以盈利 B. 基差交易需要同时对期货现货进行操作 C. 基差交易可以看作是对基差的投机交易 D. 基差交易的损益曲线类似于期权 106. 基差多头交易进入交割时,若需对期货头寸进行调整,调整越早越好。其适用的情 形有(AD ) 。 A. 国债价格处于上涨趋势,且转换因子大于 1 B. 国债价格处于下跌趋势,且转换因子大于 1 C. 国债价格处于上涨趋势,且转换因子小于 1 D. 国债价格处于下跌趋势,且转换因子小于 1 29 107. 基差交易与国债期现套利交易的区别在于(BC ) 。 A. 期现的头寸方向不同 B. 期现数量比例不同 C. 损益曲线不同 D. 现货的品种不同 108. 在国债期货基差交易中,和做多基差相比,做空基差的难度在于(AC ) 。 A. 现货上没有非常好的做空工具 B. 现货上做空操作的规模难以做大 C. 期货买入交割得到的现货,不一定是交易中做空的现货 D. 转换因子在使用时存在舍入情况,期现数量不一定与转换因子完全匹配 109. 国债期货基差交易的风险有(ABC ) 。 A. 数值舍入风险 B. 资金成本风险 C. 现货流动性风险 D. 信用风险 110. 国债期货的基差交易的操作可以是(AC ) 。 A. 做多可交割券,做空国债期货 B. 做多当季国债期货,做空下一季国债期货 C. 做空可交割券,做多国债期货

D. 做空当季国债期货,做多下一季国债期货 111. 国债期货交易中,做空基差的套利策略中的风险包含(ABC ) 。 A. 国债收益率曲线变动的风险 B. 回购利率市场变动带来交易成本变动的风险 C. 现货不活跃带来的流动性风险 D. 期货部位被逼空的风险 112. 某债券基金持有 1 亿元的债券组合, 债券组合的久期是 4.5, 此时国债期货合约 CTD 券的久期是 5.0。经过分析,认为未来市场收益率水平会下降,如果基金公司希望将债券组 合的久期调整为 5.5,可以(ABD ) 。 A. 买入国债期货 B. 买入久期为 8 的债券 C. 买入 CTD 券 D. 从债券组合中卖出部分久期较小的债券 113. 在中长期国债期货交易中,期货价格的影响因素有(ABCD ) 。 A. 交割国债品种的选择权 B. 可交割券存量变化 C. 交割时机的选择权 D. 可交割券的新增发行 114. 按照同一票面利率折现计算出的转换因子,其假设前提有(AB ) 。 A. 在交割日时市场收益率曲线呈水平状态 B. 到期收益率与期货合约的名义息票利率相同 C. 在交割日时市场收益率曲线向上倾斜 D. 到期收益率高于期货合约的名义息票利率 115. 在美国期货市场,利率期货交易品种主要有(BCD ) 。 A. 欧洲美元期货 B. 短期国债(T-bills)期货 C. 中期国债(T-notes)期货 D. 长期国债(T-bonds)期货 116. 预期市场将爆发信用风险,违约事件将增多,可行的交易策略有(ACD ) 。 A. 买入高等级信用债,卖出低等级信用债 B. 买入高久期债券,卖出低久期债券 C. 卖出信用债,买入国债 D. 买入 CDS 30 117. 若收益率曲线向上倾斜,当其向下平移时,投资者可选择的套利策略有(AB ) 。 A. 买入 10 年期国债期货,卖出 5 年期国债期货 B. 买入 5 年期国债期货,卖出 3 年期国债期货 C. 卖出 10 年期国债期货,买入 5 年期国债期货 D. 卖出 5 年期国债期货,买入 3 年期国债期货 118. 某套利投资者以 98 元卖出 10 手远月国债期货合约, 同时以 96 元买入 10 手近 月国 债期货合约,当合约价差为(AB )时,该投资者将获利。 (不计交易成本) A. 1 元 B. 1.5 元 C. 2 元 D. 2.5 元 119. 某基金经理持有债券组合价值为 1.2 亿元,久期为 6。现在拟将债券组合额度提高 到 2 亿元,久期调整为 7,则可使用的操作方法是(AC ) 。 A. 卖出 1.2 亿元的债券资产,买入平均久期为 7 的 2 亿元国债 B. 买入 1.2 亿元久期为 6 的债券,卖出平均久期为 7 的 2 亿元国债 C. 买入 8000 万元久期为 8.5 的债券 D. 卖出 8000 万元久期为 8.5 的债券

120. 关于国债期货在资产组合管理中的应用,以下说法正确的是(AC ) 。 A. 买入国债期货将提高资产组合的久期 B. 卖出国债期货将提高资产组合的久期 C. 卖出国债期货将降低资产组合的久期 D. 买入国债期货将降低资产组合的久期 121. 关于债券到期收益率的描述,正确的是(ABCD ) 。 A. 隐含假设包括债券没有违约、投资者持有到期 B. 隐含假设每一期现金流都按照既定收益率进行再投资 C. 能够综合反应债券投资的未来收益 D. 与债券价格一一对应 122. 以下关于债券价格及其波动的描述,正确的是(AD ) 。 A. 债券的市场价格与收益率反向变动 B. 随到期日的临近,债券价格波动幅度增加 C. 债券价格波动幅度与到期时间无关 D. 给定收益率变动幅度,息票率高的债券价格波动较小 123. 使用国债期货对资产配置进行调整的优点是(AB ) 。 A. 杠杆高 B. 违约风险小 C. 流动性低 D. 交易成本高 124. 以下可能产生 5 年期国债期货和 10 年期国债期货的套利交易机会的是(ABC ) 。 A. 利率曲线平行移动 B. 利率曲线斜率变大 C. 利率曲线斜率变小 D. 信用价差扩大 125. 投资者预期国债期货价格将下跌, 采用国债期货空头策略。 支持其交易策略的原因 可能是(BC ) 。 A. GDP 增速低于预期 B. 通货膨胀率高于预期 C. 银行间拆借利率上升 D. PMI 数据低于预期 126. 我国债券二级市场交易品种有(AD ) 。 A. 国债 B. 金融债 C. 短期融资券 D. 公司债 127. 债券久期的影响因素有(ABCD ) 。 A. 到期收益率 B. 到期时间 C. 票面利率 D. 付息频率 31 128. 关于基点价值的说法正确的是(ACD ) 。 A. 当收益率下降时,债券的基点价值上升 B. 当收益率上升时,债券的基点价值上升 C. 债券的基点价值和久期正相关 D. 债券的基点价值可直接相加得到组合的基点价值 129. 利率期限结构曲线可能出现的形状有(ABCD ) 。 A. 水平线 B. 向上倾斜 C. 向下倾斜 D. 峰状曲线 130. 以下属于中长期利率期货品种的有(ACD ) 。 A. 5 年期美国国债期货 B. 欧洲银行间欧元拆借利率期货 C. 中金所的 5 年期国债期货 D. 中金所的 10 年期国债期货 131. 中金所 10 年期国债期货可交割国债需满足的条件有(ABCD ) 。 A. 符合转托管相关规定 B. 合约到期月份首日剩余期限为 6.5 至 10.25 年 C. 记账式国债 D. 可以在银行间市场、交易所市场和柜台市场的债券托管机构托管 132. 关于国债期货的转换因子,说法正确的有(AB ) 。 A. 转换因子实质上是面值 1 元的可交割国债在其剩余期限内的所有现金流按国债期货合

约 标的票面利率折现的现值 B. 每个合约对应的可交割券的转换因子是唯一的 C. 转换因子在合约存续期间数值逐渐变大 D. 转换因子在合约存续期间数值逐渐变小 133. 对于中金所 10 年期国债期货,根据寻找 CTD 券的经验法则,下列说法正确的是 (AD ) 。 A. 到期收益率在 3%之下,久期最小的国债是 CTD 券 B. 到期收益率在 3%之上,久期最小的国债是 CTD 券 C. 相同久期的国债中,收益率最低的国债是 CTD 券 D. 相同久期的国债中,收益率最高的国债是 CTD 券 134. 基差多头交易进入交割时,对期货头寸进行调整的适用情形有(AD ) 。 A. 国债价格处于上涨趋势,且转换因子大于 1 B. 国债价格处于下跌趋势,且转换因子大于 1 C. 国债价格处于上涨趋势,且转换因子小于 1 D. 国债价格处于下跌趋势,且转换因子小于 1 135. 下列关于收益率和债券价格变动相关内容的描述,合理的有(CD ) 。 A. 到期收益率上涨将引起债券价格上涨 B. 到期收益率上涨将引起临近到期债券的价格大幅波动 C. 到期收益率上涨将引起债券价格下跌 D. 到期收益率上涨对临近到期债券的价格影响不大 136. 以下关于债券久期的说法,正确的是(BCD ) 。 A. 久期是市场收益率变化 1bp 引起的债券价格变动幅度 B. 修正久期的单位是年 C. 久期是管理债券组合风险的重要工具 D. 收益率变化较大时利用修正久期计算的价格变动有误差 32 137. 以下关于债券基点价值的描述,正确的是(AC ) 。 A. 基点价值随收益率的上升而变小 B. 基点价值随收益率的上升而变大 C. 基点价值是价格变化的绝对值 D. 债券组合的基点价值是各只债券基点价值的加权平均 138. 以下关于国债收益率曲线说法,正确的是(AB ) 。 A. 国债收益率曲线是债券定价的重要依据 B. 国债收益率曲线反映不同到期期限的国债收益率水平 C. 国债收益率曲线反映不同到期收益率国债的价格风险 D. 通常收益率曲线短端比长端波动更小 139. 对国内外利率期货市场发展历史的描述,正确的是(ABCD ) 。 A. 1975 年,美国期货市场推出利率期货交易 B. 1977 年,美国期货市场推出国债期货交易 C. 2013 年,中金所推出 5 年期国债期货交易 D. 2015 年,中金所推出 10 年期国债期货交易 140. 可以作为利率期货交易标的一般有(BCD ) 。 A. 存单 B. 资金拆借利率 C. 国债 D. 公司债券

141. 按照中国金融期货交易所国债期货合约交易细则, 合约采用的交易方式有 (BC ) 。 A. 双边竞价 B. 集合竞价 C. 连续竞价 D. 多边竞价 142. 按照中国金融期货交易所五年期国债期货结算规则,下列描述正确的是(BD ) 。 A. 当日结算价为最后两小时成交价按交易量加权平均 B. 当日结算价为最后一小时成交价按交易量加权平均 C. 结算价计算结果保留四位小数 D. 结算价计算结果保留三位小数 143. 中国金融期货交易所国债期货的可交割国债应当满足同时在(AB )交易。 A. 银行间债券市场 B. 交易所债券市场 C. 中央国债登记结算有限公司 D. 中国金融期货交易所 144. 根据中国金融期货交易所国债期货交割细则, 客户持仓进入交割环节, 下列描述正 确的是(ABCD ) 。 A. 交割在随后三个交易日完成 B. 第一个交割日为申报交割信息和交券日 C. 第二个交割日为配对缴款日 D. 第三个交割日为收券日 145. 判断国债期货价格的走势,需要考虑的因素有(ABCD ) 。 A. 经济运行状况 B. 通货膨胀 C. 资金面因素 D. 市场供求 146. 某基金经理希望缩减资产组合久期, 但不能卖出组合中的某只国债时, 可以使用的 替代方式有(BD ) 。 A. 卖出该国债远期合约 B. 卖出国债期货合约 C. 买入国债期货看涨期权 D. 卖出组合中的其他国债 33 147. 某基金经理持有债券组合久期为 3。现在拟将投资组合久期调整为 5,则可使用的 操作方法是(BD ) 。 A. 买入久期为 5 的国债 B. 买入久期为 7 的国债 C. 买入 5 年期国债期货 D. 买入 10 年期国债期货 三、判断题 148. 在我国,国债期货合约与股指期货一样,采用现金交割方式。B 149. 在交割期内付息的可交割国债不列入可交割券范围。A 150. 中金所 5 年期国债期货的交割过程中, 卖方具有选择对自己最有利的国债来交割的 权利。A 151. 中金所 5 年期国债期货的可交割国债范围为距离合约到期日剩余期限为 4-7 年的记 账式附息国债。B 152. 不同的可交割债券对于同一国债期货合约的转换因子是不同的, 但同一债券在不同 合约上的转换因子是相同的。B 153. 其他条件相同的情况下,可交割券的票面利率越高,其转换因子越大。A 154. 当市场收益率发生变化时, 由于转换因子不变, 国债期货的最便宜可交割券也不会 发生变化。B 155. 如果可交割国债的息票率高于国债期货名义标准券的票面利率, 其转换因子大于 1。 A 156. 国债期货合约挂牌后,所对应的最便宜可交割国债可能发生变化。A

157. 对收益率在 3%以上的国债而言,久期最小的国债是最便宜可交割债券。对于收益 率在 3%以下的国债而言,久期最大的国债是最便宜可交割债券。B 158. 当国债发行数量超过市场预期时, 意味着对资金需求的上升, 带动国债期货价格的 上升。B 159. 在其他因素不变的情况下,如果预期通货膨胀上升,则国债期货价格下跌。A 160. 5 年期国债期货采用名义标准券设计,实行多券种替代交收,其价格与多个国债现 货价格存在联系。A 161. 收益率曲线的变化会影响国债期货的价格。A 162. 利率期货种类繁多, 按照合约标的期限, 可分为短期利率期货和中长期利率期货两 大类。欧洲美元期货属于短期利率期货品种。A 163. 美国 5 年期国债期货合约的面值为 10 万美元,采用实物交割的方式。A 164. 买入国债期货将提高资产组合的久期。A 34 165. 卖出国债期货将提高资产组合的久期。B 166. 卖出国债期货将降低资产组合的久期。A 167. 在资产组合管理中, 常用国债期货调整组合的久期, 但一般认为对资产组合的净市 值没有影响。A 168. 跨期套利时,两边头寸需要匹配且操作方向相同。B 169. 某息票率为 5.25%的债券收益率为 4.85%,该债券的交易净价应大于票面价值。A 170. 固定利率债券价格与贴现率呈正向关系。B 171. 其他条件相同的情况下, 当利率变动时, 付息频率高的债券比付息频率低的债券价 格变动要小。A 172. 随债券到期时间的临近,债券价格的波动幅度减小,且以递增的速度减小。A 173. 对于给定的收益率变动幅度, 债券的息票率与债券价格的波动幅度之间呈同向变动。 B 174. 若收益率、久期不变,票面利率越高的债券凸性越大。A 175. 某息票率为 6.25%的债券收益率为 5.85%,每年付息两次,该债券价格应高于票面 价值。A 176. 零息债券的久期等于其到期期限。A 177. 根据利率期限结构的流动性偏好假说, 不同期限的债券之间存在一定的替代性, 但 并非完全可替代。A 178. 芝加哥商业交易所集团 (CME Group) 最活跃的短期利率期货品种是欧洲美元期货。 A 179. 中金所上市的 5 年期和 10 年期国债期货的最小变动价位为 0.005 元。A 180. 根据中金所 10 年期国债期货合约的交易规则,随着交割日的临近,将分时间段梯 度提高合约的交易保证金标准。A 181. 中金所 5 年期国债期货与 10 年期国债期货均采用实物交割方式。A 182. 可交割国债的转换因子随期货合约到期时间的临近而逐渐减小。B 183. 新的可交割国债发行,可能导致国债期货 CTD 券的改变。A 184. 国债期货合约的发票价格的计算公式为:期货结算价格×转换因子+应计利息。A 185. CTD 券的改变不会影响国债期货价格。B 186. 预期未来市场利率下降,投资者适宜买入国债期货,待期货价格上涨后平仓获利。A 187. 国债基差交易的损益曲线类似于期权的损益曲线。A 35

188. 买入国债期货的同时卖出股指期货,其操作理由可能基于短期资金面紧张。A 189. 机构投资者运用国债期货进行套期保值, 首先要确定的是套期保值比率, 其次是风 险敞口。B 190. 当利率水平为 3%时,某零息债价格为 98。若利率水平上升,债券价格会低于 98。 A 191. 其他条件相同,债券付息频率越高,债券价格越低。B 192. 在收益率上涨的情况下,用久期预测的债券价格会低估。A 193. 无论收益率如何变化,债券的凸性总是正的。A 194. 中金所挂牌交易的 5 年期国债期货合约的标的是面值为 100 万元人民币、 票面利 率 为 3%的名义中期国债。A 195. 中金所国债期货首批可交割国债及其转换因子在合约临近交割时由交易所向市场 公布。A 196. 转换因子是影响国债期货价格的关键因素之一。A 197. 国债期货中蕴含的卖方选择权,使得国债期货理论价格下跌 B。 198. 国债基差的计算公式可以表示为:国债的基差=国债期货价格-国债现货价格×转 换因子。B 199. 在计算国债期货套保比例时,基点价值法比修正久期法的精确度更高。A 使用国债期货进行资产配置时,与直接持有国债现货相比,可以节省资金。A 36 第三部分 金融期权 一、单选题 1. 某投资者在 2014 年 2 月 25 日, 打算购买以股票指数为标的的看跌期权合约。 他首 先买 入执行价格为 2230 指数点的看跌期权,权利金为 20 指数点。为降低成本,他又卖出同一 到 期时间执行价格为 2250 指数点的看跌期权, 价格为 32 指数点。 则在不考虑交易费用以 及其 他利息的前提下,该投资者的盈亏平衡点为(B )指数点。 A. 2242 B. 2238 C. 2218 D. 2262 2. 买入 1 手 5 月份到期的执行价为 1050 的看跌期权,权利金为 30,同时卖出 1 手 5 月份 到期的执行价为 1000 的看跌期权,权利金为 10,两个期权的标的相同。则该组合的最大 盈 利、最大亏损、组合类型分别为(D) 。 A. 20,-30,牛市价差策略 B. 20,-30,熊市价差策略 C. 30,-20,牛市价差策略 D. 30,-20,熊市价差策略 3. 投资者买入一个看涨期权,执行价格为 25 元,期权费为 4 元。同时,卖出一个标的资 产和到期日均相同的看涨期权,执行价格为 40 元,期权费为 2.5 元。如果到期日标的资 产 价格升至 50 元,不计交易成本,则投资者行权后的净收益为( B)元。 A. 8.5 B. 13.5 C. 16.5 D. 23.5 4. 下列期权交易策略中,不属于风险有限、收益也有限的策略的是(D ) 。 A. 看涨期权构成的牛市价差策略(Bull Spread)

B. 看涨期权构成的熊市价差策略(Bear Spread) C. 看涨期权构成的蝶式价差策略(Butterfly Spread) D. 看涨期权构成的比率价差策略(Call Ratio Spread) 5. 某投资者认为股票指数的价格会在 4600 左右小幅波动, 他准备在行权价格为 4500、 4600、 4700 的期权中选取合适的期权,构造一个蝶式期权多头组合,该投资者可以(D ) 。 A. 做多一手行权价格为 4500 的看涨期权,同时做空一手行权价格为 4600 的看涨期权 B. 做空一手行权价格为 4600 的看跌期权,同时做多一手行权价格为 4700 的看跌期权 C. 做多两手行权价格为 4600 的看涨期权,做空一手行权价格为 4500 的看涨期权,做空 一 手行权价格为 4700 的看涨期权 D. 做空两手行权价格为 4600 的看涨期权,做多一手行权价格为 4500 的看涨期权,做多 一 手行权价格为 4700 的看涨期权 6. 某投资者认为股票指数的价格会在 4600 左右小幅波动, 他准备在执行价格为 4500、 4600、 4700 的期权中选取合适的期权,构造一个蝶式期权多头组合,投资者完成了组合构造,对 于这个投资者以下表述能最好描述他的风险与收益的是(B ) 。 A. 无限的上行收益,无限的下行风险 B. 有限的上行收益,有限的下行风险 C. 无限的上行风险,有限的下行收益 D. 有限的上行风险,无限的下行收益 7. 投资者构造空头飞鹰式期权组合如下,卖出 1 份行权价为 2500 点的看涨期权,收入权 利金 160 点。买入两个行权价分别为 2600 点和 2700 点的看涨期权,付出权利金 90 点 和 40 点。 再卖出一个行权价 2800 的看涨期权, 权利金为 20 点。 则该组合的最大收益为 (C ) 。 A. 60 点 B. 40 点 C. 50 点 D. 80 点 8. 某投资者预期一段时间内沪深 300 指数会维持窄幅震荡, 于是构造飞鹰式组合如下, 买 入 IO1402-C-2200、IO1402-C-2350,卖出 IO1402-C-2250、IO1402-C-2300,支付净权利金 20.3,则到期时其最大获利为(B ) 。 37 A. 20.3 B. 29.7 C. 79.7 D. 120.3 9. 期权的日历价差组合 (Calendar Spread) , 是利用 (D ) 之间权利金关系变化构造 的。 A. 相同标的和到期日,但不同行权价的期权合约 B. 相同行权价、到期日和标的的期权合约 C. 相同行权价和到期日,但是不同标的期权合约 D. 相同标的和行权价,但不同到期日的期权合约 10. 以下说法错误的是(A ) 。 A. 布莱克-斯科尔斯模型主要用于美式看跌期权定价 B. 二叉树模型可为欧式看涨期权定价 C. 二叉树模型可为美式看跌期权定价 D. 蒙特卡洛方法可为欧式看涨期权定价 11. 下列不是单向二叉树定价模型假设的是(D ) 。

A. 未来股票价格将是两种可能值中的一个 B. 允许卖空 C. 允许以无风险利率借入或贷出款项 D. 看涨期权只能在到期日执行 12. T=0 时刻股票价格为 100 元,T=1 时刻股票价格上涨至 120 元的概率为 70%,此时看 涨 期权支付为 20 元, 下跌至 70 元的概率为 30%, 此时看涨期权支付为 0。 假设利率为 0, 则 T=0 时刻该欧式看涨期权价格为(B )元。 A. 14 B. 12 C. 10 D. 8 13. 下列不属于计算期权价格的数值方法的有(D ) 。 A. 有限差分方法 B. 二叉树方法 C. 蒙特卡洛方法 D. B-S 模型 14. B-S 模型不可以用来为下列(D )定价。 A. 行权价为 2300 点的沪深 300 指数看涨期权 B. 行权价为 2300 点的沪深 300 指数看跌期权 C. 行权价 3.5 元的工商银行看涨期权(欧式) D. 行权价为 250 元的黄金期货看跌期权(美式) 15. 下列描述权利金与标的资产价格波动性关系的希腊字母是(A ) 。 A. Delta B. Gamma C. Vega D. Theta 16. 标的资产现价 2500 点, 则行权价为 2400 点的看涨期权多头的 delta 值可能为 (A ) 。 A. 0.7 B. 0.5 C. 0.3 D. -0.3 17. 当标的资产价格从 100 元上升到 101 元,90 天后到期,行权价为 120 元的看涨期权 从 3.53 元升到 3.71 元,其 DELTA 值约为(C ) 。 A. 0.16 B. 0.17 C. 0.18 D. 0.19 18. 在测度期权价格风险的常用指标中,Rho 值用来衡量(B ) 。 A. 时间变动的风险 B. 利率变动的风险 C. 标的资产价格变动的风险 D. 波动率变动的风险 19. 对于期权买方来说,以下说法正确的(B ) 。 A. 看涨期权的 delta 为负,看跌期权的 delta 为正 B. 看涨期权的 delta 为正,看跌期权的 delta 为负 C. 看涨期权和看跌期权的 delta 均为正 D. 看涨期权和看跌期权的 delta 均为负 38 20. 期权的市场价格反映的波动率为(B ) 。 A. 已实现波动率 B. 隐含波动率 C. 历史波动率 D. 条件波动率 21. 波动率是影响期权价格的主要因素之一,波动率是指(C ) 。 A. 期权权利金价格的波动 B. 无风险收益率的波动 C. 标的资产价格的波动 D. 期权行权价格的波动 22. 下列关于波动率的说法,错误的是(D ) 。 A. 波动率通常用于描述标的资产价格的波动程度 B. 历史波动率是基于对标的资产在过去历史行情中的价格变化而统计得出 C. 隐含波动率是期权市场对标的资产在期权存续期内波动率的预期 D. 对于某个月份的期权,历史波动率和隐含波动率都是不变的 23. 对看涨期权而言,隐含波动率增大,则期权的价值会(A ) 。

A. 增大 B. 减小 C. 不变 D. 不确定 24. 某投资者在 2 月份以 300 点的权利金卖出一张 5 月到期, 行权价格为 2500 点的沪 深 300 看涨期权。 同时, 他又以 200 点的权利金卖出一张 5 月到期, 行权价格为 2000 点的 沪深 300 看跌期权。到期时当沪深 300 指数在(C )时该投资者能获得最大利润。 A. 小于 1800 点 B. 大于等于 1800 点小于 2000 点 C. 大于等于 2000 点小于 2500 点 D. 大于等于 2500 点小于 3000 点 25. 市场过去一段时间非常平静, 而且接下来也没有重大消息要发布, 投资者可以采取的 期 权交易策略为(A ) 。 A. 卖出跨式组合 B. 买入看涨期权 C. 买入看跌期权 D. 买入跨式组合 26. 某交易日沪深 300 股指期权两个合约的报价如下: 合约 IO1402-C-2350 IO1402-C-2300 卖一价 121 185 买一价 120 184 某投资者打算构建无风险套利头寸,若不考虑资金成本和交易成本,其最小获利点数为 (B ) 。 A. 12 B. 13 C. 14 D. 15 27. 卖出跨式套利的交易者,对市场的判断是(B ) 。 A. 波动率看涨 B. 波动率看跌 C. 标的资产看涨 D. 标的资产看跌 28. 买入跨式套利的交易者,对市场波动率的判断是( A) 。 A. 波动率看涨 B. 波动率看跌 C. 波动率看平 D. 其他三项都不对 29. 某交易商为了防止股票现货市场上一篮子股票价格下跌,于是以 2600 点卖出 9 月份 交 割的股指期货合约进行套期保值。同时,为了防止总体市场上涨造成的期货市场上的损失, 又以 70 点的权利金, 买入 9 月份执行价格为 2580 的股指期货看涨期权合约。 如果到 了期权 行权日,股指期货 09 合约价格上涨到 2680 点,若该交易商执行期权,并按照市场价格将 期 货部位平仓,则该企业在期货、期权市场上的交易结果是( D ) 。 (忽略交易成本,且 假设 股指期货与股指期权合约乘数相同) A. 净盈利 50 点 B. 净亏损 20 点 C. 净盈利 20 点 D. 净亏损 50 点 30. 以下关于 delta 说法正确的是(D ) 。 A. 平值看涨期权的 delta 一定为-0.5 B. 相同条件下的看涨期权和看跌期权的 delta 是相同的 C. 如果利用 delta 中性方法对冲现货,需要买入 delta 份对应的期权 D. BS 框架下,无股息支付的欧式看涨期权的 delta 等于 N(d1) 31. 假设某一平值期权组合对于波动率的变化不太敏感, 但是具有较大的时间损耗, 该策 略 最有可能是(B ) 。 A. 卖出近月到期的期权同时买入远月到期的期权 B. 买入近月到期的期权同时卖出远月到期的期权

C. 卖出近月到期的期权同时卖出远月到期的期权 D. 买入近月到期的期权同时买入远月到期的期权 32. 随着到期时间的临近,平值期权的 Gamma 将会(A ) 。 A. 逐渐增大 B. 逐渐减小 C. 保持不变 D. 不确定 33. 2014 年 2 月 24 日沪深 300 指数收于 2214.51, 下列期权中, Gamma 值最大的是 (A ) 。 A. 3 月到期的行权价为 2200 的看涨期权 B. 3 月到期的行权价为 2250 的看跌期权 C. 3 月到期的行权价为 2300 的看涨期权 D. 4 月到期的行权价为 2250 的看跌期权 34. 行权价 2300 点的平值看跌期权,其 Gamma 值是 0.005,Delta 值是-0.5,假设标的资 产 价格从 2300 点涨到 2310 点,那么请问新的 Delta 值大约是(B ) 。 A. -0.495 B. -0.45 C. -0.55 D. -0.505 35. 某客户持有股票指数看涨期权多头,下列操作中,可以使其组合达到 Delta 和 Gamma 同时中性的是(B ) 。 A. 做空股指期货 B. 做空看跌期权并卖出适当的股指期货 C. 做多看跌期权并卖出适当的股指期货 D. 做空看跌期权并买入适当的股指期货 36. 进行 Delta 中性套期保值, Gamma 的绝对值较高的头寸, 风险程度也较 ( ) , 而 Gamma 绝对值较低的头寸,风险程度越(B ) 。 A. 高,高 B. 高,低 C. 低,低 D. 低,高 37. 某客户期权持仓的 Gamma 是 104,Delta 中性;如果某期权 A 的 Gamma 为 3.75, Delta 为 0.566,要同时对冲 Gamma 和 Delta 风险,他需要(A ) 。 A. 卖出 28 手 A 期权,买入 16 份标的资产 B. 买入 28 手 A 期权,卖出 16 份标的资 产 C. 卖出 28 手 A 期权,卖出 16 份标的资产 D. 买入 28 手 A 期权,买入 16 份标的资 产 38. 现代场内期权交易始于(C ) 。 A. 17 世纪阿姆斯特丹的郁金香交易 B.18 世纪纽约市场的个股期权交易 C.1973 年芝加哥市场的个股期权交易 D.1983 年芝加哥市场的股指期权交易 39. 以下期权市场中保留了涨跌停制度的是(D ) 。 A. 印度 S&P CNX Nifty 指数期权 B. 韩国 KOSPI200 指数期权 C. 日本 Nikkei 225 指数期权 D. 台湾地区台指期权 40. 以下期权产品中,合约乘数最大的是(B ) 。 A. S&P CNX Nifty 指数期权 B. KOSPI200 指数期权 C. Nikkei 225 指数期权 D. Euro Stoxx 50 指数期权 41. 股票价格为 50 元,无风险年利率为 10%,基于这个股票,执行价格均为 40 元的欧式 看 涨期权和欧式看跌期权的价格相差 7 美元, 都将于 6 个月后到期。 这其中是否存在套利机 会, 套利空间为多少?(B ) A. 不存在套利机会 B. 存在套利,套利空间约为 4.95 元 C. 存在套利,套利空间约为 5.95 元 D. 存在套利,套利空间约为 6.95 元 42. 股票价格 100, 买入一手一个月后到期的行权价格 100 的 straddle, 组合的 delta 为

0, 当股价上涨 5% (假设其它条件不变, 无风险利率为 0) , 该如何交易股票使得组合的 delta 重新中性(B ) 。 A. straddle 多头的 vega 为正,股价上涨后会产生正的 delta,需要卖出股票 B. straddle 多头的 gamma 为正,股价上涨后会产生正的 delta,需要卖出股票 C. straddle 多头的 gamma 为 0,股价上涨后 delta 始终保持中性,不需要卖出股票 D. straddle 多头的 vega 为负,股价上涨后会产生负的 delta,需要买入股票 43. 某投资经理对其投资组合实施被动跟踪指数的投资策略, 假设他预计下一阶段指数将 会 上涨, 但涨幅有限, 并且该投资经理放弃未来指数大幅上涨可能带来的收益而获得部分对 指 数下跌的补偿,应采取的策略为( B) 。 A. 买入指数对应的看涨期权 B. 卖出指数对应的看涨期权 C. 买入指数对应的看跌期权 D. 卖出指数对应的看跌期权 44. 某投资者预计未来一段时间市场波动将会加剧,应采取的投资策略是(C ) 。 A. 买入市场指数的平值看涨期权,卖出平值看跌期权 B. 买入市场指数的平值看跌期权,卖出平值看涨期权 C. 买入指数对应的平值看涨期权,买入平值看跌期权 D. 卖出指数对应的平值看涨期权,卖出平值看跌期权 45. 当前股价为 78 元, 投资者持有股票空头, 若他以 3 元买入行权价为 83 元的对应 看涨期 权来锁定股票价格上涨风险,则该组合的最大损失被锁定在(C ) 。 A. 6 元 B. 7 元 C. 8 元 D. 9 元 46. 某股票每年的价格上升系数为 1.1,下降系数为 0.9,假设无风险利率为 5%。该股票价 格上涨和下跌的风险中性概率分别为(A ) 。 A. 0.75 和 0.25 B. 0.25 和 0.75 C. 0.5 和 0.5 D. 1 和 0 47. 如果执行价为 1000 的看涨期权的理论价格 3.00 (用于定价的波动率 20%) , delta 0.5, gamma 0.05,vega 0.2,市场价格 3.2,市场隐含波动率接近(B ) 。 A. 20% B. 21% C. 19% D. 21.55% 48. 在下列各市场指数中,需要利用期权隐含波动率进行编制的是(A ) 。 A.VIX 指数 B. SENSEX 指数 C. S&P CNX 指数 D. Euro Stoxx 指数 49. 从理论上看,当股市处于窄幅震荡,但市场避险情绪显著上升时,相应的波动率指数将 (A ) 。 A. 上升 B. 下降 C. 不变 D. 不确定 50. 下列属于实值期权的是( A) 。 A. 执行价格为 300,市场价格为 350 的看涨期权 B. 执行价格为 400,市场价格为 350 的看涨期权 C. 执行价格为 250,市场价格为 300 的看跌期权 D. 执行价格为 300,市场价格为 250 的看涨期权 51. 下列属于虚值期权的是( A) 。 A. 执行价格为 300,市场价格为 200 的看涨期权 B. 执行价格为 200,市场价格为 300 的看涨期权 41

C. 执行价格为 200,市场价格为 150 的看跌期权 D. 执行价格为 150,市场价格为 200 的看涨期权 52. 期权买方买进标的资产所支付的成本被称作(A ) 。 A. 期权价格 B. 行权价格 C. 开盘价 D. 其他三项都不对 53. 期权的行权价格是指(C ) 。 A. 期权成交时标的资产的市场价格 B. 买方行权时标的资产的市场价格 C. 买方行权时买入或卖出标的资产的价格 D. 卖方行权时标的资产的市场价格 54. 沪深 300 指数期权仿真交易合约表中,近月合约的行权价格间距为( A) 。 A. 50 点 B. 100 点 C. 10 点 D. 20 点 55. 1973 年 4 月, (A)成立,推出了以股票为标的的期权产品,标志着现代意义的期权 市场——交易所市场的诞生。 A. CBOE B. CBOT C. CME D. LTOM 56. 作为股指期权的发源地,(A ) 于 1983 年 3 月推出 S&P 100 股指期权, 并又于 1983 年 7 月推出了 S&P 500 指数期权。 A. CBOE B. CBOT C. CME D. LTOM 57. 其他条件相同,当期权处于以下哪种状态时,时间价值最大(C ) 。 A. 实值 B. 虚值 C. 平值 D. 深度实值 58. 虚值看跌期权的内在价值等于(C ) 。 A. 行权价格减去标的价格 B. 标的价格减去行权价格 C. 0 D. 权利金 59. 最易导致卖出一份沪深 300 看涨期权合约的投资者出现亏损的事件是(D ) 。 A. 沪深 300 指数长期缓慢下跌 B. 沪深 300 指数始终不涨不跌 C. 沪深 300 指数长期缓慢上涨 D. 沪深 300 指数短期迅速上涨 60. 其他条件不变,看涨期权价值随着波动率的增加(B) 。 A. 通常会减小 B. 通常会增加 C. 通常保持不变 D. 变化方向不确定 61. 其他条件不变,看涨期权价值随着到期日的临近(A ) 。 A. 通常会减小 B. 通常会增加 C. 通常保持不变 D. 变化方向不确定 62. 其他条件不变,如果标的指数上涨 1 个点,那么看跌期权理论价值将(D ) 。 A. 上涨,且幅度大于等于 1 点 B. 上涨,且幅度小于等于 1 点 C. 下跌,且幅度大于等于 1 点 D. 下跌,且幅度小于等于 1 点 63. 对看跌期权而言,波动率降低,期权价值(A ) 。 A. 通常会减小 B. 通常会增加 C. 通常保持不变 D. 变化方向不确定 64. 卖出看跌期权的最大潜在损失是(B ) 。 A. 获得的权利金 B. 无限 C. 行权价格 D. 无法确定 65. 假设某一时刻沪深 300 指数为 2280 点, 投资者以 15 点的价格买入一手沪深 300 看涨期 权合约并持有到期,行权价格是 2300 点,若到期时沪深 300 指数价格为 2310 点,则投 资者 的总收益为(B )点。 A. 10 B. -5 C. -15 D. 5 66. 如果投资者对市场态度看多,那么他可能选择的交易策略是(A ) 。 A. 买入看涨期权 B. 买入看跌期权 C. 熊市套利 D. 卖出看涨期权 67. 李四持有 30 手沪深 300 股指期权,每手的 delta 为 0.5,为了对冲沪深 300 指数变 动

对组合的影响,他应当在组合中卖出多少手沪深 300 股指期货( B) 。 A. 30 B. 15 C. 10 D. 5 68. 当前某股票价格 50 元, 投资者持有该股票, 若他以 2 元买入行权价为 49 的看跌 期权来 锁定股票价格未来下跌的风险,则该组合的最大损失被锁定在(B )元。 A. 2 B. 3 C. 4 D. 5 69. 对于看涨期权熊市价差策略,下列说法正确的是(A ) 。 A. 风险有限,盈利有限 B. 风险有限,盈利无限 C. 风险无限,盈利有限 D. 风险无限,盈利无限 70. 下列哪个策略,属于上行方向风险有限,下行方向收益有限(A ) 。 A. 熊市垂直价差组合 B. 牛市垂直价差组合 C. 宽跨式期权组合 D. 其他三项都不对 71. 如果市场有重大事件突然发生,此时风险较大的头寸是(A ) 。 A. 卖出跨式期权组合 B. 买入跨式期权组合 C. 熊市看涨期权组合 D. 牛市看跌期权组合 72. 买入跨式期权组合的交易者,对市场波动率的判断是(A ) 。 A. 认为波动率会上升 B. 认为波动率会下降 C. 认为波动率基本不变 D. 和波动率无关 73. 对看涨期权的裸卖交易者而言,其对市场的态度通常是(C ) 。 A. 判断市场大幅上涨 B. 判断市场小幅上涨 C. 判断市场不会上涨 D. 判断市场不会下跌 74. 对看跌期权的裸卖交易者而言,其对市场的态度通常是(D ) 。 A. 判断市场大幅上涨 B. 判断市场小幅下跌 C. 判断市场不会上涨 D. 判断市场不会下跌 75. BS 股票期权定价模型中,假设标的股票价格服从下列哪种分布( A) 。 A. 对数正态分布 B. 正态分布 C. 平均分布 D. 离散分布 76. 若需要将蒙特卡罗模拟的精度提高 10 倍,则模拟次数应提高(B ) 。 A. 10 倍 B. 100 倍 C. 10 的 e 次方倍 D. e 的 10 次方倍 77. 以下希腊字母中,可以用标的物或者期货进行对冲的是(C ) 。 A. Vega B. Theta C. Delta D. Gamma 78. 以下哪个希腊字母体现出期权价格与标的价格的非线性关系(B ) 。 A. Delta B. Gamma C. Vega D. Theta 79. 买入一张看涨期权合约的 Delta 总是(C ) 。 A. 等于 1 B. 大于 1 C. 介于 0 到 1 之间 D. 介于-1 到 0 之间 43 80. 用来衡量期权价值对隐含波动率风险的指标是(C ) 。 A. Rho B. Gamma C. Vega D. Delta 81. 看跌期权的 Delta 值,随着标的资产的上涨而(A ) 。 A. 上涨 B. 下跌 C. 无法确定 D. 不变 82. 某客户卖出 100 手 delta 绝对值为 0.5 的沪深 300 看涨期权,当沪深 300 指数上涨 1 个点,客户的损益约等于(D ) 。 A. 盈利 5000 元 B. 亏损 5000 元 C. 盈利 15000 元 D. 亏损 15000 元 83. 某客户想要对冲正数的 Vega,他可以选择的操作应该是( B) 。

A. 卖出标的指数 B. 卖出看跌期权 C. 买入标的指数 D. 买入看涨期权 84. 期权的波动率是以百分比形式表示的标的资产的(D ) 。 A. 价格方差 B. 价格标准差 C. 收益率方差 D. 收益率标准差 85. 某股票当前价格为 30 元,年化波动率为 25%,则在 95%的置信区间下,该股票下一 年内 价格的上下限分别为(B ) 。 A. 12 元,48 元 B. 15 元,45 元 C. 17.3 元,42.7 元 D. 22.5 元,37.5 元 86. 当前月份是 12 月初,沪深 300 指数为 2825.20 点,下列可以作为沪深 300 股指期 权仿 真合约平值期权的是(C ) 。 A. IO1603-C-2850 B. IO1603-P-2850 C. IO1603-C-2800 D. IO1603-P-2900 87. 沪深 300 股指期权仿真交易做市商对当月及下两个月的所有合约的日均连续报价时间 不得低于(A ) 。 A. 11 小时 B. 21 小时 C. 31 小时 D. 41 小时 88. 某无股息股票看涨期权期限为 2 个月,执行价格 20 元,股票当前价格为 22 元,假 设无 风险利率为 6%,按连续复利计算,则该期权的价格下限为(C )元。 A. 1.80 B. 2.00 C. 2.20 D. 2.60 89. 假设三个同一标的股票且到期期限相同的欧式看涨期权(分别记为期权 1、期权 2、期 权 3)执行价分别为 100、110、120,期权价格分别为 c1=10、c2=15、c3=18,则可以采用 如下哪个方法套利(A ) 。 A. 买入一份期权 1、买入一份期权 3、卖出两份期权 2 B. 卖出一份期权 1、卖出一份期权 3、买出两份期权 2 C. 买入一份期权 1、卖出一份期权 3、买入三份期权 2 D. 无套利机会 90. 假设 2 个月到期的欧式看跌期权价格为 2.5 美元,执行价格为 50 美元,标的股票当 前 价格为 46 美元, 设无风险利率为 6%, 股票无红利, 则以下如何操作可以无风险套利 (A ) 。 A. 买入股票、买入期权 B. 买入股票、卖出期权 C. 卖出股票、买入期权 D. 卖出股票、卖出期权 91. 下列期权具有相同的标的物和到期日,记 C(K) :行权价为 K 的看涨期权价格 P(K) :行权价为 K 的看跌期权价格 则如下选项中,有无风险套利机会的是(A ) 。 A. C(90)=4,C(100)=3,C(110)=1 B. C(40)=18,C(70)=11,C(100)=6 44 C. P(90)=1,P(100)=3,P(110)=6 D. P(40)=6,P(70)=14,P(100)=24 92. 基于以下信息: 某股票指数的价格为 2210 点; 无风险利率为 4.5%(假设连续付息) ; 6 个月到期、行权价为 K 点的看涨期权的权利金为 147.99 点 6 个月到期、行权价为 K 点的看跌期权的权利金为 137.93 点 则行权价 K 最有可能是(C ) 。

A. 2150 B. 2200 C. 2250 D. 2300 93. 根据买卖权平价关系,购买一个股票的看跌期权等价于(A ) 。 A. 购买看涨期权,购买股票,以无风险利率借入现金 B. 出售看涨期权,购买股票,以无风险利率借入现金 C. 购买看涨期权,出售股票,以无风险利率投资现金 D. 出售看涨期权,出售股票,以无风险利率投资现金 94. 某股票期权距到期日的时间为 6 个月,如果该股票连续复利收益率的方差为 0.04,则 采用单期二叉树模型计算该股票期权时,股价上升百分比为(A ) 。 A. 15.19% B. 10.88% C. 20.66% D. 21.68% 95. 某股票价格为 25 元,已知 2 个月后股票价格将变为 23 元或 27 元。年化无风险连 续复 利率为 10%。假设某一股票衍生品 2 个月后的价格为股票届时价格的平方,当前衍生品价 格 为(A ) 。 A. 635.5 B. 637.4 C. 639.3 D. 641.6 96. 关于多期二叉树期权定价模型,下列式子正确的有(A ) 。 A. 上行乘数=1+上升百分比 B. 上行乘数=1/下行乘数 C. 假设股票不发放红利, 年无风险利率=上行概率×股价上升百分比+下行概率× (-股 价 下降百分比) D. 期权价值 C=上行期权价值 Cu×上行概率+下行期权价值 Cd×下行概率 97. 利用二叉树给某外汇期权定价,步长为 1 个月,国内连续复利无风险年化利率为 5%, 国外连续复利无风险年化利率为 8%, 汇率波动率为每年 12%。 以下关于上涨概率 P 的 估计正 确的是(B ) 。 A. 0.4325 B. 0.4553 C. 0.5517 D. 0.6325 98. 非现金股票当前价格为 100 元,一年后股票价格可能上升 10%,或下降 5%。基于此 股票 的一年期欧式看涨期权, 执行价格为 103。 若市场无风险连续复利率为 4%, 为复制此期权, 当前银行账户的资金数额应为(C ) 。 A. 42.6 B. -42.6 C. 98.96 D. -98.96 99. 股票当前价格为 100 元,一年后价格上涨为 105 元,或下跌为 90 元。已知无风险连 续 利率为 5%,若复制 3 份以该股票为标的、执行价为 100 一年期看跌期权,如下说法中正 确 的是(A ) 。 A. 卖空 2 份股票,借入银行贷款 199.76 元 B. 卖空 2 份股票,存入银行存款 199.76 元 C. 卖空 2 份股票,借入银行贷款 285.37 元 D. 买入 2 份股票,存入银行存款 285.37 元 100. 某交易者在 3 月初以 0.0750 元的价格卖出一张执行价格为 2.0000 元的上证 50ETF 45

看涨期权, 又以 0.0320 元的价格买进一张其他条件相同的执行价格为 2.1000 元的看涨期 权, 建仓时标的基金价格为 2.063 元,并计划持有合约至到期。根据以上操作,下列说法正确 的 是( B) 。 A. 股票后市上涨对交易者有利 B. 股票后市下跌对交易者有利 C. 股票后市窄幅整理对交易者有利 D. 股票后市大幅波动对交易者有利 101. 某交易者在 3 月初以 0.0471 元的价格买进一张执行价格为 2.0000 元的上证 50ETF1603 看跌期权,又 0.1013 元的价格卖出一张其他条件相同的执行价格为 2.1000 元 的 看跌期权,建仓时标的基金价格为 2.063 元,并计划持有合约至到期。根据以上操作,下 列 说法正确的是(A ) 。 A. 交易者认为股票市场会小幅上涨 B. 交易者认为股票市场会大幅上涨 C. 交易者认为股票市场会小幅下跌 D. 交易者认为股票市场会大幅下跌 102. 某交易者在 3 月 4 日以 0.0750 元的价格买进一张执行价格为 2.0000 元的上证 50ETF 看涨期权, 又以 0.0470 元的价格买进一张其他条件相同的看跌期权。 建仓时上证 50ETF 的价格为 2.065 元,并计划持有合约至到期,根据以上操作,下列说法正确的是(D ) 。 A. 交易者认为股票市场会小幅上涨 B. 交易者认为股票市场会大幅上涨 C. 交易者认为股票市场会窄幅整理 D. 交易者认为股票市场会大幅波动 103. 某交易者在 3 月 4 日以 0.0320 元的价格卖出一张执行价格为 2.1000 元的上证 50ETF 看涨期权, 又以 0.0471 元的价格卖出一张其他条件相同的执行价格为 2.0000 元的 看 跌期权。建仓时上证 50ETF 的价格为 2.065 元,并计划持有合约至到期。根据以上操作, 下 列说法正确的是(C ) 。 A. 交易者认为股票市场会小幅上涨 B. 交易者认为股票市场会大幅上涨 C. 交易者认为股票市场会窄幅整理 D. 交易者认为股票市场会大幅波动 104. 即将到期的看跌期权多头的 Gamma 值,随着期权由虚值转为实值而(C ) 。 A. 上升 B. 下降 C. 先上升后下降 D. 先下降后上升 105. 假设某投资者手上有以下投资组合,市场上存在两支期权,希腊字母如下表: Delta Gamma Vega 投资组合 200 200 800 期权甲 0.4 0.05 0.1 期权乙 0.5 0.06 0.2 若该投资者要采取 Delta-Gamma-Vega 中性策略,则该除必要的期货操作外,投资者在一下 策略中需要选择?(B ) A. 买进期权甲 2000 手,买进期权乙 5000 手 B. 卖出期权甲 2000 手,买进期权乙 5000 手 C. 买进期权甲 2000 手,卖出期权乙 5000 手 D. 卖出期权甲 2000 手,卖出期权乙 5000 手 二、多选题 106. 从理论上看,当投资者买入跨式组合时,下列说法正确的是(BC ) 。

A. 投资者潜在最大盈利为所支付权利金 B. 投资者潜在最大损失为所支付权利金 C. 投资者的最大盈利无限 D. 投资者是做多波动率 107. 下列关于垂直价差组合说法正确的是(AB ) 。 A. Delta 在标的价格位于两个执行价格之间时最高 B. 垂直价差组合可以通过卖出一个高行权价格看涨期权同时买入一个低行权价看涨期权构 成 C. 垂直价差组合是通过买入两个看涨期权或者两个看跌期权构成的 D. 垂直价差组合是通过卖出两个看涨期权或者两个看跌期权构成的 108. 买进执行价格为 2000 点的 6 月沪深 300 股指看跌期权,权利金为 150 点,卖出 同 一到期日执行价格为 1900 点的沪深 300 股指看跌期权,权利金为 120 点,以下说法正 确的 是(BC ) 。 A. 该策略属于牛市策略 B. 该策略属于熊市策略 C. 损益平衡点为 1970 点 D. 损益平衡点为 2030 点 109. 下列关于看涨期权牛市价差策略多头正确的是(ABC ) 。 A. 当标的价格下跌时,牛市价差组合的内在价值下降 B. 到期时,当标的价格涨过较高的执行价格时,牛市价差组合的价值将升至最大值 C. 组合的价值随着时间流逝逐渐向到期日时的价值靠拢 D. 在距离到期日较远时,当标的价格跌破较低的执行价格时,牛市价差组合的 Delta 值为 0 110. 下列期权投资组合,称之为蝶式期权策略的有(CD ) 。 A. 买入 1 手行权价 25 的看涨期权,卖出 1 手行权价 35 的看涨期权 B. 买入 1 手行权价 25 的看涨期权,买入 1 手行权价 25 的看跌期权 C. 买入 1 手行权价 25 的看涨期权,卖出 1 手行权价 30 的看涨期权,卖出 1 手行权价 30 的看跌期权,买入 1 手行权价 35 的看跌期权 D. 买入 1 手行权价 25 的看涨期权,卖出 2 手行权价 30 的看涨期权,买入 1 手行权价 35 的看涨期权 111. 投资者于 3 月份买入一手执行价为 2250 点的 6 月沪深 300 指数看涨期权,权利 金 为 54 点;同时又卖出两手行权价为 2300 点的 6 月沪深 300 指数看涨期权,每手权利 金为 26 点。则下列说法正确的是(ABD ) 。 A. 此交易策略为买入看涨期权比率价差策略(Call Ratio Spread) B. 指数上涨时此交易策略风险无限 C. 指数下跌时此交易策略风险无限 D. 此交易策略的到期收益最大为 48 点 112. B-S 模型的假设前提有(ABC ) 。 A. 标的资产价格遵循几何布朗运动 B. 允许卖空标的资产 C. 没有交易费用 D. 标的资产价格允许出现跳空 113. 以下说法正确的是( AC) 。 A. 看跌期权的多头与空头的希腊字母的符号是相反的 B. 买入看涨期权的 Delta 和卖出看跌期权的 Delta 是相反的 C. 看涨期权牛市价差策略可以从股价的上涨中获利

D. 隐含波动率上升,不利于看跌期权多头的持有者 114. 期权通常有如下特征(CD ) 。 A. 虚值和实值期权的市场价格高于平值期权 B. 虚值和实值期权的时间价值高于平值期权 C. 深度虚值期权的隐含波动率高于平值期权 D. 深度实值期权仍有一定的时间价值 47 115. 当一个定价模型使用平价期权的隐含波动率给所有的汇率期权计算理论价格时, 在 通常的“波动率微笑”的影响下,将出现如下的偏差(AB ) 。 A. 深度虚值期权理论价格被低估 B. 深度实值期权价理论格被低估 C. 深度虚值期权价理论格被高估 D. 深度实值期权价理论格被高估 116. 一个卖出看跌期权可以由(BD )进行对冲。 A. 买入标的资产 B. 卖出标的资产 C. 买入标的期货 D. 卖出标的期货 117. 当预计标的指数市场价格将发生剧烈变动, 但无法判断是上升还是下降时, 则适合 的投资组合是(CD ) 。 A. 购进看跌期权与购进标的指数期货的组合 B. 购进看涨期权与购进标的指数期货的组合 C. 购进虚值看跌期权与购进虚值看涨期权的组合 D. 购进平值看跌期权与购进平值看涨期权的组合 118. 以下交易策略中,可能从隐含波动率上升中获益的有(CD ) 。 A. 股票现货多头与看涨期权空头 B. 股指期货空头与看跌期权空头 C. 跨式组合策略多头 D. 蝶式组合策略空头 119. 投资者当前持有沪深 300 指数看涨期权多头头寸, 如果投资者预期指数会出现下跌 的情况,投资者需要对其持仓进行调整,下列调整不合理的有(BD ) 。 A. 卖出股指期货 B. 卖出平值看跌期权 C. 卖出虚值看涨期权 D. 卖出实值看跌期权 120. 牛市价差组合可以和(BD )构成 Delta 中性组合。 A. 买入标的资产 B. 卖出标的资产 C. 买入标的期货 D. 卖出标的期货 121. 先推出股指期权,而后推出个股期权的国家或地区有(ABCD ) 。 A. 印度 B. 韩国 C. 日本 D. 台湾地区 122. 以下属于期权合约的产品设计要素的有(ABCD ) 。 A. 合约月份数量 B. 行权价格间距 C. 合约乘数 D. 权利金最小变动价位 123. 假设在期权存续期内, 无风险利率没有变化, 那么导致看涨期权价格下跌的可能因 素有(BD ) 。 A. 标的资产价格上涨 B. 标的资产价格下跌 C. 标的资产价格波动率上升 D. 标的资产价格波动率下降 124. 以下对于期权特征的描述错误的是(ABD ) 。 A. 平值期权的杠杆比实值期权和虚值期权都高 B. 同样行权价和到期日的看涨和看跌期权价格变化方向相反 C. 一段时间内标的资产价格变化幅度越大,波动率越大,期权价格越高 D.如果标的资产价格不变,买入期权将不会有任何损失 125. 对于买进宽跨式套利适合的行情、风险及潜在盈利的说法正确的是(BC ) 。 A. 理论上,风险无限,盈利有限 B. 理论上,风险有限、盈利无限

C. 适合波动率走高的行情 D. 适合波动率走低的行情 126. 其他条件相同下列哪些组合的 Gamma 值必定为正?(CD ) A. 牛市价差组合多头 B. 熊市价差组合多头 48 C. 跨式组合多头 D. 宽跨式组合多头 127. 执行价格 1000 的看涨期权价格 2.80,执行价格 1100 的看涨期权价格 1.80,执行 价格 1200 的看涨期权价格 0.6,投资者认为指数价格会在 1100 左右小幅震动,以下说法 正 确的是(BC ) 。 A. 多头蝶式组合在中心位置得到最大的损失, 如果判断指数会在 1100 左右结算, 此时 宜做 空头的蝶式组合获取最大的收益 B. 多头蝶式组合在中心位置得到最大的收益, 如果判断指数会在 1100 左右结算, 投资 者适 合构建蝶式期权多头组合 C. 投资者可构建蝶式期权多头组合实现无风险套利 D. 蝶式组合的风险无限, 投资者宜挑选 1000/1100 牛市价差组合做低风险的交易策略获取 最大胜算 128. Calendar Spread 的套利,假设执行价为 100 的近月股票看涨期权价格为 5.00,同 一执行价的远月股票看涨期权价格为 4.90,以下描述正确的是(AB ) 。 A. 如果期权是美式期权,买入远月,卖出近月是无风险套利 B. 如果期权是欧式期权,不是一个绝对套利的机会 C. 如果期权是欧式期权,买入近月,卖出远月是一个无风险套利 D. 无论期权是欧式还是美式,是否套利取决于红利在哪个月份派发 129. 标准布莱克-斯科尔斯模型适用于(ABC )的定价。 A. 欧式看涨期权 B. 欧式看跌期权 C. 不支付红利的美式看涨期权 D. 不支付红利的美式看跌期权 130. 如果执行价为 1000 的看涨期权的 delta 为 0.15,同一行权价格的看跌期权的 delta 应该为(AC ) 。 A. 如果是欧式期权,1000P 的 delta 应该是-0.85 B. 如果是欧式期权,1000P 的 delta 应该小于-0.85 C. 如果是美式期权,1000P 的 delta 可能小于-0.85 D. 如果是美式期权,1000P 的 delta 可能大于-0.85 131. 在欧洲系统性风险管理委员会(ESRB)的下列风险评价指标中,反映金融市场紧张 情绪的有(CD ) 。 A. 经常账户余额占 GDP 比率 B. 银行股本回报率 C. 短期利率市场隐含波动率 D. 股票市场隐含波动率 132. 关于中金所沪深 300 股指期权交易保证金以下说法正确的是(BCD ) 。 A. 股指期权买方应当缴纳保证金 B. 股指期权卖方应当缴纳保证金 C. 每手看涨期权交易保证金=(股指期权合约当日结算价×合约乘数)+MAX(标的指数当 日 收盘价×合约乘数×股指期权合约保证金调整系数-虚值额,最低保障系数×标的指数当日 收盘价×合约乘数×股指期权合约保证金调整系数)

D. 每手看跌期权交易保证金=(股指期权合约当日结算价×合约乘数)+MAX(标的指数当 日 收盘价×合约乘数×股指期权合约保证金调整系数-虚值额,最低保障系数×股指期权合约 行权价格×合约乘数×股指期权合约保证金调整系数) 133. 下列情形中,期权内在价值不为零的情况有(BC ) 。 A. 看涨期权行权价格>标的价格 B. 看涨期权行权价格<标的价格 C. 看跌期权行权价格>标的价格 D. 看跌期权行权价格<标的价格 134. 下列因素中,与看涨期权价值存在正向关系的有(ACD ) 。 49 A. 标的价格 B. 行权价格 C. 波动率 D. 剩余期限 135. 下列因素中,与看跌期权价值存在正向关系的有(BC ) 。 A. 标的价格 B. 行权价格 C. 波动率 D. 股息率 136. 当投资者买入一手看跌期权时,下列说法正确的是( BD) 。 A. 投资者潜在最大盈利为所支付权利金 B. 投资者潜在最大损失为所支付权利金 C. 投资者损益平衡点为行权价格与权利金之和 D. 投资者损益平衡点为行权价格与权利金之差 137. 当投资者卖出一手看涨期权时,下列说法错误的是(BD ) 。 A. 投资者潜在最大盈利为所收取权利金 B. 投资者潜在最大损失为所收取权利金 C. 投资者损益平衡点为行权价格与权利金之和 D. 投资者损益平衡点为行权价格与权利金之差 138. 某客户想要降低卖出看涨期权头寸风险,以下做法正确的是(AC ) 。 A. 买入看涨期权 B. 买入看跌期权 C. 买入标的物动态对冲 D. 卖出标的物动态对冲 139. 以下哪些组合潜在亏损可能是无限的(ABD ) 。 A. 现货空头头寸与看涨期权空头头寸的组合 B. 现货多头头寸与看涨期权空头头寸的组合 C. 现货多头头寸与看跌期权多头头寸的组合 D. 现货空头头寸与看跌期权空头头寸的组合 140. 蝶式价差组合(买入一个具有较低执行价格 K1 的欧式看涨期权、买入一个具有较 高执行价格 K3 的欧式看涨期权、卖出两个执行价格为 K2 的欧式看涨期权,K2 在 K1 和 K3 之间)的收益有可能为(现货价格为 S) (ABC ) 。 A. 0 B. S-K1 C. K3-S D. K3-K1 141. 下列关于转换组合的说法正确的是(ABD ) 。 A.转换组合是套利技术的基础工具 B.转换组合是一个三腿策略 C.转换组合包含现货多头、看涨期权多头和看跌期权空头 D.转换组合会面临大头针风险 142. 某投资者以 3 元的价格购入了执行价格为 51 元的看涨期权, 然后以 2 元的价格购 入了执行价格为 46 元的看跌期权,两个期权的标的、到期月份均相等。在期权到期时,若 标的资产价格为(AD )时,该投资者的损益恰为 0。 A. 41 B. 45 C. 48 D. 56

143. 假设当前市场上期权报价:IO1506-C-5300 价格 135 点,IO1506-P-5300 价格 85 点, 某投资者利用这两个期权构建卖出跨式组合并持有到期, 则到期结算价为下列哪些点 位 时,该投资者可以获利(BCD ) 。 A. 4900 B. 5100 C. 5300 D. 5500 144. 采用倒推法的期权定价模型包括(BC ) 。 A. BS 公式 B. 二叉树模型 C. 隐性差分法 D. 蒙特卡罗模拟 50 145. 对于买入欧式看涨期权,以下希腊字母一般为正值的是(ABC ) 。 A. Gamma B. Vega C. Delta D. Theta 146. 客户持有头寸 THETA 为负数,那他持有的头寸可能是(BC ) 。 A. 卖出跨式期权 B. 买入跨式期权 C. 买入看涨期权 D. 卖出看涨期权 147. 沪深 300 股指期权仿真合约的当日结算价可能是(AC ) 。 A. 期权合约最后 15 分钟成交价格按照交易量的加权平均价 B. 期权合约最后 30 分钟成交价格按照交易量的加权平均价 C. 最后 15 分钟内最新的最优买卖报价的中间价 D. 最后 30 分钟内最新的最优买卖报价的中间价 148. 根据沪深 300 股指期权仿真交易规则的相关规定, 因结算会员结算保证金余额小于 零,且未能在第一节结束前补足的而实行强行平仓的,以下说法正确的是(BD ) 。 A. 先对期货头寸进行强行平仓,期货平仓后资金仍不足时,再对期权头寸进行强行平仓 B. 对需要强行平仓的期权头寸,按前一交易日结算后合约占用保证金由大到小的顺序,选 择保证金大的合约作为强行平仓的合约 C. 对需要强行平仓的期权头寸,平仓顺序为先期权的买方持仓后期权的卖方持仓 D. 交易所对多个结算会员强行平仓的,按照追加保证金数额由大到小的顺序依次选择强行 平仓的会员 149. 一个无股息股票的美式看涨期权的价格为 3 美元。股票当前价格为 21 美元,执行 价格为 20 美元,到期期限为 3 个月,无风险利率为 6%。则对于相同标的股票、相同执 行价 格和相同到期期限的美式看跌期权,以下表述正确的是(BC ) 。 A. 该期权的上限为 1.3 美元 B. 该期权的上限为 2.0 美元 C. 该期权的下限为 1.0 美元 D. 该期权的下限为 1.7 美元 150. 一个期限为 5 个月、支付股息的股票欧式看涨期权价格为 4.0 美元,执行价格为 60 美元,股票当前价格为 64 美元,预计一个月后股票将支付 0.80 美元的股息。假设无 风 险利率为 6%,则以下表述正确的有(BD ) 。 A. 卖出期权、做多股票 B. 买入期权、做空股票 C. 套利者的盈利现值最少为 0.69 美元 D. 套利者的盈利现值最多为 0.69 美元 151. 沪深 300 股指期权仿真交易强制平仓数量的分配原则是按照单位净持仓盈利超过 D2 交易日结算价的一定比例和顺序进行分配的,下列关于分配顺序和比例表述正确的有 (BD ) 。 A. 首先分配小于 6%的,其次分配 6%-10%的,最后分配大于 10%的 B. 首先分配大于 10%的,其次分配 6%-10%的,最后分配小于 6%的

C. 首先分配 6%-10%的,其次分配小于 6%的,最后分配大于 10%的 D. 将申报平仓数量向盈利 10%以上的持仓分配实际平仓数量 152. 当前月份是 12 月初,沪深 300 指数为 2825.20 点,下列可能是沪深 300 股指期 权 仿真合约的有哪些?(ABCD ) A. IO1603-C-2850 B. IO1603-P-2850 C. IO1603-C-2800 D. IO1603-P-2900 153. 下列关于期权估价原理的表述中,正确的有(ABC ) 。 A. 在复制原理下,需要运用财务杠杆投资股票来复制期权 B. 在复制原理下,每一步计算都要复制投资组合 C. 风险中性原理是复制原理的替代办法 51 D. 采用风险中性原理与复制原理计算出的期权价值是不相同的 154. BS 期权定价模型涉及的参数有(ABCD ) 。 A. 标的资产的现行价格 B. 期权的执行价格 C. 标的资产年收益率的标准差 D. 短期无风险年利率 155. 3 月 4 日, 上证 50ETF 基金的价格为 2.063 元, 交易者分析该标的 1603 期权合约 到期前,该标的基金价格会在目前价格范围窄幅整理,适宜的操作策略是( AC) 。 A. 多头蝶式价差期权 B. 空头蝶式价差期权 C. 日历价差期权 D. 逆日历价差期权 156. 某交易者在 3 月 4 日以 0.0750 元的价格买进一张执行价格为 2.0000 元的上证 50ETF 看涨期权,又以 0.0470 元的价格买进一张其他条件相同的看跌期权,建仓时标的基 金的价格为 2.065 元。根据以上操作,下列说法正确的是(AD ) 。 A. 交易者认为股票后市会大幅波动 B. 交易者认为股票后市会小幅震荡 C. 期权到期时标的 50ETF 价格为 2.0000 元交易者盈利最大 D. 期权到期时标的 50ETF 价格为 2.0000 元交易者亏损最大 157. 某交易者在 3 月初以 0.0750 元的价格卖出一张执行价格为 2.0000 元的上证 50ETF 看涨期权, 又以 0.0320 元的价格买进一张其他条件相同的执行价格为 2.1000 元的看涨期 权, 建仓时上证 50ETF 的价格为 2.063 元, 假设期权到期时其价格为 2.2000 元。 根据以上 操作, 下列说法正确的是(ABD ) 。 A. 该策略建仓时不需要初始资金(不考虑交易成本和保证金要求) B. 该策略的损益平衡点为 2.0430 元 C. 期权到期时,交易者盈利 430 元 D. 该策略的最大盈利为 430 元 158. 某交易者在 3 月初以 0.0471 元的价格买进一张执行价格为 2.0000 元的上证 50ETF1603 看跌期权,又 0.1013 元的价格卖出一张其他条件相同的执行价格为 2.1000 元 的 看跌期权,建仓时上证 50ETF 的价格为 2.063 元,假设期权到期时其价格为 2.2000 元。 根 据以上操作,下列说法正确的是(AC ) (不考虑交易费用和保证金要求) 。 A. 该策略的最大盈利为 542 元

B. 该策略损益平衡点为 2.0458 元 C. 期权到期时,该策略盈利 542 元 D. 期权到期时,该策略亏损 542 元 159. 某投资者卖出执行价为 3000 的沪深 300 看跌期权, 同时卖出执行价为 3100 的沪 深 300 看涨期权,以下说法正确的是(AC ) 。 A. Vega 始终是负数 B. Delta 始终是负数 C. Gamma 始终是负数 D. Theta 始终是负数 160. 假设某投资者持有期权投资组合,以下所列出各希腊字母组合中,可能的是(AD )。 A. 正 Gamma,正 Vega B. 正 Gamma,负 Vega C. 负 Gamma,正 Vega D. 负 Gamma,负 Vega 161. 以下说法正确的是(AC ) 。 A. 隐含波动率更低时,看涨期权 Delta 变化更敏感 B. 隐含波动率更高时,看涨期权 Delta 变化更敏感 C. 隐含波动率更低时,看跌期权 Delta 变化更敏感 D. 隐含波动率更高时,看跌期权 Delta 变化更敏感 52 三、判断题 162. 相对于交易所交易标准期权合约, 场外期权可以理解成根据投资者需求为投资者量 身定做的非标准合约。A 163. 期权是非线性衍生证券的基础, 理论上欧式看涨期权和欧式看跌期权的组合可以构 造任意形态等效于标的资产的欧式衍生证券。A 164. 目前中金所推出的沪深 300 股指期权仿真交易合约是美式期权。B 165. 涨跌停板制度是期权市场风险控制最根本、最重要的制度。B 166. 对于可在期权到期日前申请执行的期权, 由于时间价值大于零, 平仓方式了结头寸 带来的收益要比申请执行期权方式带来的收益大。B 167. 实值期权的时间价值一定大于零。B 168. 其他条件相同, 临近到期时, 实值期权和虚值期权一天流失的时间价值通常小于平 值期权。B 169. 沪深 300 股指为 2000 点,投资者买进一份行权价格为 2200 点的沪深 300 看跌期权, 权利金为 100 点。若期权到期时,指数期权交割结算价格为 2100 点,则投资者达到盈亏 平 衡。A 170. 牛市价差组合是一种对标的物看涨且风险有限的期权交易策略, 它只可以由看涨期 权组成。B 171. 在预期标的资产小幅上涨时可构建看涨期权的牛市价差组合; 在预期标的资产小幅 下跌时可构建看跌期权的牛市价差组合。B 172. 蝶式组合可拆解为一个牛市价差组合和一个熊市价差组合的组合。A 173. 买入蝶式价差组合,是对行情方向保持中立而看涨波动率以获得收益。B 174. 标准 BS 模型的输入参数中,输入的波动率通常是年化波动率。A 175. 如果某一个看涨期权的价格大于其 BS 模型理论值,则此时选择卖出该期权一定获 利。B 176. 期权组合的 Theta 为正值时, 意味着随着到期日的临近, 该组合将会产生正收益 (假设其他因素不变)B

177. 波动率是影响期权价格的重要因素之一,在其他因素不变的前提下,波动率越高, 看涨期权价格越低,看跌期权价格越高。B 178. 沪深 300 指数期权仿真交易合约,每日价格最大波动限制为上一交易日沪深 300 指数收盘价的±10%。A 179. 从地域来看,ETF 期权在北美、欧洲以及亚洲等主要市场均有产品上市交易,但美 国市场处于绝对领先地位。A 180. 中金所推出的股指期权仿真交易时间与现行的股指期货交易时间完全一致。A 181. 做市商通过买卖差价赚取利润的同时为市场提供流动性和即时性。A 182. 虚值期权的时间价值为零。B 183. 波动率越大,看涨期权价值越高,看跌期权价值越低。B 184. 看涨期权的执行价格越高,期权价值越大。B 185. 对于看跌期权卖出方来说,其盈亏平衡点等于行权价格减去权利金。A 186. 期货市场受到利多题材刺激,多头气势如虹,预料后续还有一波不小的涨幅,则投 资者较可能进行买入看涨期权交易。A 187. 投资者同时进行标的资产的期权和期货交易,通常会放大组合风险。B 188. 投资者采用牛市价差交易,表达的是对市场谨慎看多。A 189. 对熊市价差交易而言,下行方向收益有限,上行方向风险也有限。A 190. 标的波动率上升对持有的卖出宽跨式期权头寸有利。B 191. 买入虚值看跌期权为所持现货头寸套保, 相当于为现货头寸上了一份保险, 虚值程 度越深,投资者所需要支付的保险金就越低,愿意承担的风险也就越大。A 192. 变量 X1 和 X2 服从广义维纳过程,则变量(X1+X2)服从广义维纳过程。 193. 采用蒙特卡罗模拟法估计期权价格时, 应用控制变量技术产生随机数可以大幅提高 计算效率。A 194. 期权的风险管理主要是通过希腊字母指标进行管理。A 195. 期权的“波动率微笑”描述的是不同执行价格之间期权隐含波动率的不同。A 196. 下列的行情报价,是否存在无风险套利机会。A 买价 卖价 IO1501-C-3200 150 155 IO1501-C-3150 210 215 197. 根据沪深 300 股指期权仿真交易规则, 在期权到期时, 所有的实值期权都会被自 动执行。B 198. 空头蝶式期权策略和逆日历价差期权策略均为上行收益和下行收益有限的组合期 权策略。A 199. 多头飞鹰式期权策略和多头蝶式价差期权策略均为上行风险和下行风险有限、 但收 益也有限的组合期权策略。A 200. 某股票当前价为 50 元, 无风险利率为 5%。 执行价为 45 元 3 个月期欧式看涨期权 价格为 7 元, 隐含波动率为 37.38; 执行价为 55 元 6 个月期欧式看涨期权的价格为 2.9, 隐含波动率为 30.77,期权价格与 BS 公式的理论价格一致。 A 第四部分 外汇期货 一、单选题 1. 根据利率平价理论,汇率远期差价是由两国的(C )差异决定的。 A. GDP 增速 B. 通货膨胀率 C. 利率 D. 贸易顺差 2. 某投资者预期欧元相对于美元将升值, 于是在 4 月 5 日在 CME 以 1.1825 的价格买入 5 手 6 月份交割的欧元兑美元期货合约。到了 4 月 20 日,期货价格变为 1.2430,于是

该投资者将合约卖出平仓,则该投资者(B )美元。 (不计手续费等交易成本) A. 盈利 37812.5 B. 亏损 37812.5 C. 盈利 18906.25 D. 亏损 18906.25 3. “来自中国外汇交易中心的最新数据显示,2014 年 2 月 24 日美元兑人民币汇率收盘 价报 6.0984,较前一交易日的 6.0915 上升了 69 个基点,这已经是连续第五个交易日上 升。 ” 这条新闻显示人民币兑美元(C ) 。 A. 升值或贬值无法确定 B. 不变 C. 贬值 D. 升值 4. 中国人民币兑美元所采取的外汇标价法是(B ) 。 A. 间接标价法 B. 直接标价法 C. 美元标价法 D. 一揽子货币指数标 价法 5. 假设当前欧元兑美元期货的价格是 1.3600 (即 1 欧元=1.3600 美元) , 合约大小为 125000 欧元,最小变动价位是 0.0001 点。那么当期货合约价格每跳动 0.0001 点时,合约价值变 动 (C ) 。 A. 13.6 美元 B. 13.6 欧元 C. 12.5 美元 D. 12.5 欧元 6. 假设当前期货交易的保证金比率为 5%, 那么合约价值每变动 10%, 投资者的持仓盈 亏将 变动(C ) (和交易保证金相比) 。 A. 5% B. 10% C. 200% D. 0.05% 7. 截止到 2013 年末,欧元区有(D )个成员国。 A. 9 B. 11 C. 15 D. 17 8. 2006 年, (A )正式推出人民币外汇期货。 A. 芝加哥商业交易所 B. 香港交易所 C. 中国金融期货交易所 D. 美国洲际交易所 9. 芝加哥商业交易所 2011 年推出的离岸人民币外汇期货标准合约的面值为(B ) 。 A. 100 万美元 B. 10 万美元 C. 1 万美元 D. 1 千美元 10. 外汇市场的做市商赚取利润的途径是(B ) 。 A. 价格波动 B. 买卖价差 C. 资讯提供 D. 会员收费 11. 下列不是决定外汇期货理论价格的因素为(D ) 。 A. 利率 B. 现货价格 C. 合约期限 D. 期望收益率 12. 假设当前英镑兑美元的汇率是 1.5200 (即 1 英镑=1.5200 美元) , 美国 1 年期利 率为 4%, 英国 1 年期利率为 3%,那么在连续复利的前提下,英镑兑美元 1 年期的理论远期汇率应 为 (C ) 。 A. 1.5300 B. 1.5425 C. 1.5353 D. 1.5200 56 13. 以下采取双重汇率体系的国家是(D ) 。 A. 俄罗斯 B. 印度 C. 巴西 D. 南非 14. 银行间外汇市场是指境内金融机构(包括银行、非银行金融机构和外资金融机构)之间 通过(B )进行人民币与外币之间交易的市场。 A. 国家外汇管理局 B. 外汇交易中心 C. 中国人民银行 D. 上海清算所

15. 国家外汇管理局由(A )领导,是管理外汇和外国货币相关的主要政府机构。 A. 中国人民银行 B. 外汇交易中心 C. 财政部 D. 中国证券监督管理委员会 16. 中国人民银行宣布从 2014 年 3 月 17 日起, 银行间即期外汇市场的人民币兑美元交 易价 格浮动幅度由百分之一扩大至(C ) 。 A. 千分之八 B. 百分之一 C. 百分之二 D. 百分之五 17. 最早的境内人民币外汇衍生产品是人民币外汇(C ) 。 A. 掉期交易 B. 期货交易 C. 远期交易 D. 期权交易 18. 某美国公司将于 3 个月后支付 1 亿比索(Chilean peso)货款。为防范比索升值导致的 应付美元成本增加, 该公司与当地银行签订 NDF 合约, 锁定美元兑比索的远期汇率等于 即期 汇率(0.0025) 。3 个月后,若即期汇率变为 0.0020,则(A ) 。 A. 该公司应付给银行 5 万美元 B. 银行应付给该公司 5 万美元 C. 该公司应付给银行 500 万比索 D. 银行应付给该公司 500 万比索 19. 假设当前期货价格高于现货价格,并超出了无套利区间,那么外汇套利者可以进行 (A ) ,等到价差回到正常时获利。 A. 正向套利 B. 反向套利 C. 牛市套利 D. 熊市套利 20. 假设美国 1 年期国债收益率为 2%,中国 1 年期国债收益率为 3%;人民币兑美元即 期汇 率为 6.15,1 年后汇率为 6.10。投资者持有 100 万美元,投资于中、美 1 年期国债,理 论 上,1 年后其最高收益为(C )万美元(小数点后保留两位小数) 。 A. 2 B. 3 C. 3.84 D. 2.82 21. 一位美国的基金经理将投资组合中欧洲的股票和债券的配置从标配提高到超配, 则该 经 理最直接的规避汇率风险的方式为(B ) 。 A. 进行利率互换 B. 做空欧元兑美元外汇期货 C. 做多欧元区信用违约互换(CDS) D. 买入美元指数 22. 上海银行间同业拆放利率 (SHIBOR) 是由信用等级较高的银行组成报价团自主报出的 人 民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率,是(B ) 、 ( ) 、批发性利率。 A. 单利,有担保 B. 单利,无担保 C. 复利,有担保 D. 复利,无担保 23. 假设当前 3 月和 6 月的欧元兑美元外汇期货价格分别为 1.3500 和 1.3510。 10 天后, 期 货合约价格分别变为 1.3513 和 1.3528。如果 1 个点等于 0.0001,那么价差发生的变化是 (A ) 。 A. 价差扩大了 5 个点 B. 价差缩小了 5 个点 C. 价差扩大了 13 个点 D. 价差扩大了 18 个点 24. 假设当前 6 月和 9 月的欧元兑美元外汇期货价格分别为 1.3050 和 1.3000, 交易者进 行 熊市套利,卖出 10 手 6 月合约和买入 10 手 9 月合约。1 个月后,6 月合约和 9 月合 约的价 57

格分别变为 1.3025 和 1.2990。 每手欧元兑美元外汇期货中一个点变动的价值为 12.5 美 元, 那么交易者的盈亏情况为(D ) 。 A. 亏损 3125 美元 B. 亏损 1875 美元 C. 盈利 3125 美元 D. 盈利 1875 美元 25. 若本币升值,其他条件不变的情况下, (A ) 。 A. 进口企业将获利,出口企业将遭受损失 B. 出口企业将获利,进口企业将遭受损失 C. 进出口企业均将获利 D. 进出口企业均会遭受损失 26. 世界上第一个出现的金融期货是(B ) 。 A. 股指期货 B. 外汇期货 C. 股票期货 D. 利率期货 27. 某日我国外汇市场美元兑人民币的即期汇率为 6.00,美国市场年化利率为 3%,中国市 场年化利率为 8%, 假设 12 个月的美元兑人民币远期汇率为 6.3, 则某一国内交易者 (A ) 。 A. 投资于美国市场收益更大 B. 投资于中国市场收益更大 C. 投资于中国与美国市场的收益相同 D. 无法确定投资市场 28. 由于汇率变动导致企业资产负债表变化的风险是(D ) 。 A. 储备风险 B. 经济风险 C. 交易风险 D. 会计风险 29. 假设人民币兑日元的即期价格为 14,国内某投资者买入 1 份 3 个月期的人民币兑日 元 价格为 15 的远期合约, 3 个月后, 人民币兑日元的即期价格是 16。 则下列说法正确的是 (C ) 。 A. 人民币贬值,远期合约头寸盈利 B. 人民币升值,远期合约头寸盈利 C. 日元贬值,远期合约头寸亏损 D. 日元升值,远期合约头寸盈利 30. 某美国投资者已投资捷克股票, 但是没有合适的外汇期货对冲外汇风险, 因此考虑利 用 与捷克克朗(CZK)相关性较大的欧元期货。投资组合价值为 1 亿捷克克朗,即期汇率为 USD/CZK=20 , EUR/USD=1.35 , 每 手 外 汇 期 货 合 约 的 面 值 为 125000 欧 元 , 价 格 为 EUR/USD=1.4, 则该投资者应该(B ) 。 A. 买入 28 手欧元期货合约 B. 卖出 28 手欧元期货合约 C. 买入 27 手欧元期货合约 D. 卖出 27 手欧元期货合约 31. A 国利率为 1%,B 国的利率为 5%,那么根据利率平价理论,A 国货币对 B 国货币在 一年 之内将(B ) 。 A. 贬值 4% B. 升值 4% C. 维持不变 D. 升值 6% 32. 假设某日美元利率为 0.55%,欧元利率为 0.15%,欧元兑美元的即期汇率为 1.3736,那 么 1 年期欧元兑美元的理论远期汇率为(B ) 。 A. 1.36809 B. 1.36814 C. 1.37909 D. 1.37913 33. 假设某日美元兑人民币的即期汇率为 6.1022,人民币 6 个月 SHIBOR 利率为 5.00%, 美 元 6 个月 LIBOR 利率为 0.34%,那么 6 个月美元兑人民币的远期汇率应为(C ) 。 A. 5.8314 B. 5.9635 C. 6.2441 D. 6.3856 34. 假设英镑兑美元的即期汇率为 2.00, 美国的物价水平与英国的物价水平之比为 2, 并

且 美国的通货膨胀率为 5%, 英国的通货膨胀率为 2%, 预期一年后英镑兑美元的名义汇率为 2.10。 则对于美国投资者来说,英镑的货币风险溢价是(A ) 。 A. 2% B. 3% C. 5% D. 7% 35. 国内 1 年期利率为 3%, 日本 1 年期利率为 0.8%, 国内某基金经理考虑是否对冲其日 本投资组合的外汇头寸, 假设 100 日元兑人民币的即期汇率为 5.9010, 1 年期远期合约 价格为 5.9510,依据利率平价理论,下列说法正确的是(C ) 。 A. 日元升值,该基金经理应该对冲该组合的外汇头寸 B. 日元升值,该基金经理不该对冲该组合的外汇头寸 C. 日元贬值,该基金经理应该对冲该组合的外汇头寸 D. 日元贬值,该基金经理不该对冲该组合的外汇头寸 36. 以下包含于外汇掉期交易组合的是(A ) 。 A. 外汇即期交易+外汇远期交易 B. 外汇即期交易+外汇即期交易 C. 外汇期货交易+外汇期货交易 D. 外汇期货交易+外汇即期交易 37. 假设某美国公司预期每季度都会有 600 万欧元的收入,美元兑欧元的即期汇率为 0.8, 掉期利率分别为美元 4.8%,欧元 5%,若该公司进入此掉期合约,每季度将收到(A )美 元。 A. 720 万 B. 180 万 C. 360 万 D. 540 万 38. 其他条件不变,若外币价格的波动性变大,则以该外币为标的的看涨期权价格就会 ( ) ,而以该外币为标的的看跌期权价格就会(B ) 。 A. 上升;下跌 B. 上升;上升 C. 下跌;上升 D. 下跌;下跌 39. 对于外汇期权而言,如果波动率与外汇汇率正相关,那么隐含波动率的变动模式为 (B ) 。 A. 隐含波动率随执行价格增加而增大 B. 隐含波动率随执行价格增加而减小 C. 隐含波动率随到期期限增加而增大 D. 隐含波动率随到期期限增加而减小 40. 假设某美国基金经理持有 100 万欧元的资产组合,欧元兑美元即期汇率为 1.2888,一 个 delta 为-0.83 的平价看跌期权售价为 0.06 美元,该基金经理用该看跌期权进行对冲。 10 天后,欧元兑美元即期汇率变为 1.2760,delta 变为-0.9。假设一手期权合约的面值为 62,500 欧元。如果合约可以拆分,那么该基金经理再需要(A )看跌期权合约进行对冲。 A. 买入 1.50 手 B. 卖出 1.50 手 C. 买入 1.12 手 D. 卖出 1.12 手 41. 某公司将于 1 个月后支付 1000 万美元,美元兑人民币的即期汇率为 6.15。公司由于 担 心人民币贬值,因此决定买入面值为 100 万人民币的看跌期权,期权权利金为 1300 元人 民 币, 执行价格为 0.1628 (人民币兑美元) 。 1 个月后的美元兑人民币汇率为 6.1, 则此 时 (C ) 。 A. 公司应在市场上买入看跌期权 62 手,最终期权市场损益 75640 元人民币 B. 公司应在市场上买入看跌期权 16 手,最终期权市场损益-75640 元人民币 C. 公司应在市场上买入看跌期权 62 手,最终期权市场损益-80600 元人民币 D. 公司应在市场上买入看跌期权 16 手,最终期权市场损益 80600 元人民币 42. 在以下外汇市场中,由有形市场和无形市场两部分组成的是(A ) 。 A. 巴黎外汇市场 B. 瑞士外汇市场 C. 纽约外汇市场 D. 香港外汇市场 43. 外汇期权交易中,合约的买方在支付一定权利金后,可以获得(C ) 。

A. 按规定价格买入约定数量的某种货币的权利 B. 按规定价格卖出约定数量的某种货币的权利或放弃这种权利 C. 按规定价格买入或卖出约定数量的某种货币的权利或放弃这种权利 D. 按规定价格买入或卖出约定数量的某种货币的权利 44. 中国银行间外汇市场、 货币市场、 债券市场以及汇率和利率衍生品市场的具体组织者 和 运行者是(C ) 。 A. 中国人民银行 B. 国家外汇管理局 59 C. 中国外汇交易中心 D. 四大国有银行 45. ( B)通常被作为欧元区的基准债券。 A. 德国政府 1 年期债券 B. 德国政府 3 年期债券 C. 德国政府 5 年期债券 D. 德国政府 10 年期债券 46. 纽约外汇市场的汇率报价采用(C ) 。 A. 直接标价法 B. 间接标价法 C. 直接标价法和间接标价法 D. 美元标价法 47. 在芝加哥商业交易所上市的英镑/美元 E-Micro 期货产品的合约月份为(A ) 。 A. 3 月份季度周期(3 月、6 月、9 月、12 月)的 2 个月份 B. 3 月份季度周期(3 月、6 月、9 月、12 月)的 3 个月份 C. 3 月份季度周期(3 月、6 月、9 月、12 月)的 5 个月份 D. 3 月份季度周期(3 月、6 月、9 月、12 月)的 6 个月份 48. 香港交易所上市的人民币期货合约的结算,由卖方缴付合约指定的( C)金额,买方 缴付以最后结算价计算的( )金额。 A. 人民币,人民币 B. 人民币,美元 C. 美元,人民币 D. 人民币,港元 49. 远期结售汇履约( )以本金全额交割,无本金交割远期外汇交易(B )以本金全 额交割。 A. 必须,必须 B. 必须,无需 C. 无需,必须 D. 无需,无需 50. 假设某外汇交易市场上日元兑加拿大元的报价为 0.01211-0.01212,则加拿大元兑日元 的报价为( A) 。 A. 82.5150-82.5750 B. 82.5100-82.5700 C. 82.0505-82.0707 D. 82.5570-82.7750 51. 某日某银行给出的汇率报价如下: 美元兑瑞士法郎 0.9237/40 美元兑澳元 1.2852/55 则该银行的瑞士法郎以澳元表示的卖出价为(B ) 。 A. 0.7186 B. 0.7190 C. 1.3909 D. 1.3917 52. 某日伦敦外汇市场汇率报价情况为,英镑兑美元的即期汇率为 1.5445/65,3 个月期远 期贴水 50/80 点,则 3 个月期的美元兑英镑远期汇率为(B ) 。 A. 1.5495/1.5545 B. 0.6433/0.6454 C. 0.6466/0.6475 D. 0.6496/0.6500 53. 2015 年 5 月 14 日,美元指数跌至 93.1330,与 1973 年 3 月的基期指数相比,这表 示美 元(D ) 。 A. 升值了 7.373% B. 贬值了 7.373% C. 升值了 6.867% D. 贬值了 6.867%

54. 已知某投资者卖出一份 3 个月期人民币无本金交割远期合约 (NDF) , 合约报价为 1 美元 兑 6.1155 人民币, 面值为 200 万人民币。 假设一年后美元兑人民币的即期汇率为 6.2035, 则投资者(C ) 。 A. 亏损约 4685 美元 B. 亏损约 4768 美元 C. 盈利约 4637 美元 D. 盈利约 4752 美元 55. 若当前银行美元兑加元报价如下: 60 即期汇率 3 个月远期 美元兑加元 1.2486-91 10-15 则 3 个月期的美元兑加元远期汇率为(D ) 。 A. 1.2476 B. 1.2471/1.2481 C. 1.2486/1.2491 D. 1.2496/1.2506 56. 某客户到银行用美元兑换日元, 即期汇率为 1 美元=133.10 日元, 美元年利率为 8.5%, 日元年利率为 3.5%,则 3 个月美元兑日元远期汇率约为(C ) 。 A. 升水 1.664 B. 升水 6.656 C. 贴水 1.664 D. 贴水 6.656 57. 假设当前美元兑人民币的即期汇率为 6.2034,人民币 1 个月期的 SHIBOR 为 4.4711%, 美元 1 个月期的 LIBOR 为 0.26063%,则 1 个月期(实际天数为 31 天)的美元兑人民币 远期 汇率应为(C ) 。 A. 6.2034 B. 6.2196 C. 6.2259 D. 6.4808 58. 某投机者卖出 2 张 9 月到期的欧元兑美元期货合约, 每张金额为 125,000 欧元, 成 交价 为 1.1321 美元/欧元, 半个月后, 该投机者将 2 张合约平仓, 成交价为 1.2108 美元/欧元, 则该笔投机的结果为( B) 。 A. 盈利 19675 美元 B. 亏损 19675 美元 C. 盈利 8760 美元 D. 亏损 8760 美元 59. 在直接标价法下,如果单位外币能换取的本国货币减少,即外币相对于本币( ) , 则本国货币对外(B ) 。 A. 贬值;贬值 B. 贬值;升值 C. 升值;升值 D. 升值;贬值 60. 美联储加息会导致大量的资金(A )美国,从而导致美元大幅( ) 。 A. 流入;升值 B. 流入;贬值 C. 流出;升值 D. 流出;贬值 61. 某美国投资者发现欧元利率高于美元利率,决定购买 50 万欧元以获取高息,计划持有 3 个月。为了对冲汇率风险,该投资者可以(B ) 。 A. 在外汇期货市场上做一笔相应的多头交易 B. 在外汇期货市场上做一笔相应的空头交易 C. 在外汇期货市场上根据具体情况,既可以选择多头交易,也可选择空头交易 D. 不必采取其他措施,直接持有欧元资产 62. 已知在美国标价为 830 美元的电视机在中国标价 5120 元人民币。年内中国 CPI 为 1.2%, 美国 CPI 为 0.2%。根据购买力平价理论,美元兑人民币年初、年末汇率用直接标价法应分 别为(D ) 。 A. 6.3202,6.6187 B. 6.6187,6.3202 C. 6.2302,6.1687 D. 6.1687,6.2302 63. 如果英镑在外汇市场上不断贬值, 英国中央银行为了稳定英镑的汇价, 可在市场上抛 售

外汇买入英镑。这种做法属于(B ) 。 A. 冲销式干预 B. 非冲销式干预 C. 调整国内货币政策 D. 调整国内财政政策 64. 某公司不确定将来收入或支出某笔外汇的期限, 可以同银行签订远期合约, 并在合约 中 注明交割的时间区段,以保留选择交割时间的权利。若外币利率高于本币利率,则公司最优 操作是(C ) 。 (1)如果公司持有多头头寸,选择最早的交割日进行交割。 (2)如果公司持有多头头寸,选择最晚的交割日进行交割。 (3)如果公司持有空头头寸,选择最早的交割日进行交割。 61 (4)如果公司持有空头头寸,选择最晚的交割日进行交割。 A. (1) (3) B. (1) (4) C. (2) (3) D. (2) (4) 65. 某国内贸易商 6 个月后将支付 500 万美元货款。 为规避外汇风险, 该贸易商与银行 签订 了远期合约,将汇率锁定为 6.2110。假设 6 个月后,美元兑人民币即期汇率变为 6.2100, 则(C ) 。 A. 贸易商盈利 500000 元人民币 B. 贸易商盈利 80515 美元 C. 贸易商损失 500000 元人民币 D. 贸易商损失 80515 美元 66. 某年 12 月 31 日,一篮子商品在中国的价格是 1000 元人民币,在美国的价格是 100 美 元。若次年中国的通货膨胀率是 8%,美国的通货膨胀率是 3%,12 月 31 日的一篮子商品 价 格变为 1080 元人民币和 103 美元,则根据绝对购买力平价理论,美元兑人民币的汇率变 动 率为(B ) 。 A. 3% B. 4.85% C. 5% D. 8% 67. 假设欧元兑美元的即期汇率为 1.1256, 美元无风险利率为 4%, 欧元无风险利率为 5%, 6 个月的欧元兑美元远期汇率为 1.1240,则(B ) 。 A. 此远期合约定价合理,没有套利机会 B. 存在套利机会,交易者应该买入欧元,同时卖出此远期合约 C. 存在套利机会,交易者应该卖出欧元,同时买入此远期合约 D. 存在套利机会,交易者应该买入欧元,同时买入此远期合约 68. 某美国公司出口货物至日本,并以日元结算。如果公司预计日元贬值,则该公司可以通 过(D )对冲外汇风险。 A. 卖出日元兑美元看跌期权 B. 买入日元兑美元看涨期权 C. 买入日元兑美元期货合约 D. 卖出日元兑美元期货合约 69. 假设英镑兑加元看涨期权的执行价格为 1.5600, 面值为 10 万英镑, 期权费为 5000 美 元。则行权日,损益平衡点时的英镑兑美元汇率为(D ) 。 A. 1.5100 B. 1.5600 C. 1.6000 D. 1.6100 70. 某国内出口商 3 个月后将收到 100 万美元货款。美元兑人民币的即期汇率为 6.1150/6.1170,3 个月期的远期点报价为 90/80,若出口商不进行套期保值,将(A )元 人民币。 A. 损失 9000 B. 损失 8000 C. 盈利 9000 D. 盈利 8000

71. 我国某贸易公司从美国进口一批机械设备, 双方约定以信用证方式结算, 付款日期为 出 票后 90 天,货款为 200 万美元。出票当日美元兑人民币汇率为 6.2530,若 90 天后美元 兑 人民币汇率为 6.2630,则该公司将(B ) 。 A. 盈利 2 万人民币 B. 亏损 2 万人民币 C. 盈利 2 万美元 D. 亏损 2 万美元 72. 某企业对外签订货物进口合同,合同金额为 600 万美元,并加入黄金保值条款。假设 签 约时国际黄金价格为 1200 美元/盎司, 实际支付时国际黄金价格为 1300 美元/盎司, 则 该企 业应当支付(C ) 。 A. 554 万美元 B. 600 万美元 C. 650 万美元 D. 654 万美元 73. 日本某汽车公司 3 月份对美国出口汽车,合同金额为 1000 万美元,约定进口方付款 期 限为 6 个月。假设合同订立时美元兑日元的即期汇率是 108,付款到期日美元兑日元的汇 率 是 107,则该公司( B) 。 A. 盈利 1000 万日元 B. 亏损 1000 万日元 62 C. 盈利 500 万日元 D. 亏损 500 万日元 74. 我国某公司与银行签订远期合约,约定 3 个月后以 1USD=6.2760CNY 的汇率购买 100 万 美元, 用于支付进口货款, 若 3 个月后美元兑人民币的汇率为 6.2820 , 则该银行将 (A ) 。 A. 盈利 6000 元人民币 B. 损失 6000 元人民币 C. 盈利 1500 元人民币 D. 以上结论都不正确 75. 10 月 15 日,德国某跨国公司的加拿大子公司在当地购入一批货款为 200 万加元的零 配 件。到该年 12 月 31 日会计决算日,这批零配件尚未出库使用。购货时加元兑欧元的即期 汇 率为 0.7234,会计决算日加元兑欧元的汇率为 0.7334,则该公司(C ) 。 A. 盈利 2 万加元 B. 亏损 2 万加元 C. 盈利 2 万欧元 D. 亏损 2 万欧元 76. 某中国投资者持有美国股票组合多头,通过下列(B )可以对冲外汇风险和日本股票 市场的风险。 A. 买入美元远期合约,卖出标普 500 指数期货 B. 卖出美元远期合约,卖出标普 500 指数期货 C. 买入美元远期合约,买入标普 500 指数期货 D. 卖出美元远期合约,买入标普 500 指数期货 77. 在套利操作中,套利者通过即期外汇交易买入高利率货币,同时做一笔远期外汇交易, 卖出与短期投资期限相吻合的该货币,该汇率风险防范方法称为(A ) 。 A. 掉期交易 B. 货币互换 C. 货币期权交易 D. 福费廷 78. 8 月 11 日, 某客户发现 9 月份美元/人民币期货 (合约面值为 100,000 美元) 价格为 6.4512,

12 月份的美元/人民币期货价格为 6.4600。该投资者预期美元相对于人民币将会继续上涨, 同时判断 9 月份和 12 月份合约价差将缩小,则该投资者应进行(A ) 。 A. 牛市套利 B. 熊市套利 C. 普通投机 D. 普通套保 79. 以下关于货币互换、外汇掉期和外汇远期的说法,错误的是(D ) 。 A. 外汇掉期和外汇远期都可以在银行间市场进行交易 B. 外汇掉期采用升贴水的方式报价 C. 货币互换前期交换和后期交换的本金金额一致 D. 银行间市场的外汇掉期不存在 1 年以上的产品 80. 某商业银行预计 1 个月后将有 10 亿欧元的头寸空缺, 而 3 个月后该空缺的头寸将得 到 补充,该银行准备利用欧元兑人民币掉期交易管理外汇头寸。已知报价方的报价如下: 买价 卖价 EURCNY 7.1377 7.1382 EURCNY1MS 167.59 169.63 EURCNY2MS 325.07 331.98 EURCNY3MS 464.47 475.11 以下关于该商业银行的操作,说法正确的是(D ) 。 A. 该银行应利用 1M/2M 的掉期交易,买入价是 7.155163,卖出价是 7.170707 B. 该银行应利用 1M/2M 的掉期交易,买入价是 7.155163,卖出价是 7.170207 C. 该银行应利用 1M/3M 的掉期交易,买入价是 7.155163,卖出价是 7.184647 D. 该银行应利用 1M/3M 的掉期交易,买入价是 7.155163,卖出价是 7.184147 81. 以下关于外汇掉期的说法,错误的是(B ) 。 A. 外汇掉期交易的形式包括即期对远期掉期、远期对远期掉期和隔夜掉期 B. S/N 掉期是指买进下一个交易日到期的外汇,卖出第三个交易日到期的外汇;或卖出下 63 一交易日到期的外汇,买进第三个交易日到期的外汇 C. 外汇远期汇率可根据掉期交易的价格推算得出 D. 外汇掉期交易可用来管理未来外汇收支、外汇头寸和同种货币的期限 82. 已知中金所澳元兑美元仿真期货合约 AF1603 当前价格为 70.35(报价方式为每 100 澳元的美元价格) , 该合约面值为 10000 澳元, 那么如果投资者做多 2 份 AF1603 合约, 若当前美元/人民币的折算汇率为 6.4536, 保证金比例为 3%, 则投资者所需缴纳的保证 金为 (D)人民币。 A. 1936.08 B. 90802.15 C. 136203.24 D. 2724.06 83. 某投资者上一日做多 3 手中金所澳元兑美元仿真期货合约 AF1606 (报价方式为每 100 澳元的美元价格, 合约面值为 10000 澳元) , 开仓价格为 69.10, 当日该合约价格上涨 到 70.35, 假设上一日和当日美元/人民币折算汇率均为 6.5610,那么该投资者账面盈利(A )人民 币。 A. 2460.38 B. 246038.5 C. 82012.5 D. 37500 84. 某国内贸易企业在未来 5 个月需要从日本采购一批价值 10 亿日元的商品,考虑到将 来 日元升值可能增加企业的采购成本,该企业决定采用日元/人民币外汇期货进行套期保值。 已知日元/人民币外汇期货的相关情况如下: 期货合约面值 10 万人民币

当前期货合约的报价 5.7445 人民币/100 日元 保证金比例 5% 那么该企业正确的做法是(D ) 。 A. 做多 57445 手日元/人民币外汇期货,缴纳 5000 元人民币保证金 B. 做多 57445 手日元/人民币外汇期货,缴纳 28723 元人民币保证金 C. 做多 574 手日元/人民币外汇期货,缴纳 5000 元人民币保证金 D. 做多 574 手日元/人民币外汇期货,缴纳 28723 元人民币保证金 85. 以下关于外汇相关内容的表述,错误的是(C ) 。 A. 由于香港实现联系汇率制度, 港元与美元挂钩, 但实际上香港受到大陆经济的影响较 大, 因此在美元对人民币升值的情况下,港币被高估 B. 加拿大与美国的经济联系紧密,因此加元与美元的走势关联程度较高 C. 在美元指数的编制方法中,人民币占了较大权重 D. 非农就业人数增长超出预期,美联储有望继续加息,这将使得美元有较强的升值趋势 86. 某进出口贸易公司为防范汇率风险,若当前美元/人民币的汇率为 6.5095,1 个月后美 元升值可能给公司带来汇率风险, 于是该公司决定向银行买入一笔 1000 万美元的人民币无 本金交割远期(NDF)协议。已知当前的 NDF 报价如下所示: 买价 卖价 1W 6.5160 6.5210 1M 6.5350 6.5400 2M 6.5520 6.5570 1 个月后美元/人民币汇率变为 6.6204,那么,到期时(A ) 。 A. 银行应支付给公司 121443 美元 B. 公司应支付给银行 121443 美元 C. 银行应支付给公司 122936 美元 D. 公司应支付给银行 122936 美元 87. 某投机者计划进行外汇期权的投机交易,预期瑞郎/人民币的汇率在未来 3 个月将在 6.4450~6.6550 区间波动,那么他适宜采取的投机策略是(C ) 。 A. 卖出一份执行价格为 6.4450 的看涨期权,卖出一份执行价格为 6.6500 的看跌期权 B. 卖出一份执行价格为 6.4450 的看涨期权,卖出一份执行价格为 6.6500 的看跌期权 64 C. 卖出一份执行价格为 6.4450 的看跌期权,卖出一份执行价格为 6.6500 的看涨期权 D. 卖出一份执行价格为 6.4400 的看跌期权,卖出一份执行价格为 6.6600 的看涨期权 88. 我国最早推出远期结售汇产品的银行是(C ) 。 A. 中国工商银行 B. 中国进出口银行 C. 中国银行 D. 中国人民银行 89. 2016 年 3 月,某投资者决定购买 100 万欧元,持有期间为 6 个月,他担心在持有期 间 欧元兑美元贬值,为规避汇率波动风险,投资者打算利用外汇期货进行套期保值。已知欧元 兑美元的外汇期货合约交易单位为 125000 欧元,他应采取的操作策略是(D ) 。 A. 买入 8 张 2016 年 9 月到期的期货合约 B. 卖出 4 张 2016 年 9 月到期的期货合 约 C. 买入 4 张 2016 年 6 月到期的期货合约 D. 卖出 8 张 2016 年 9 月到期的期货合 约 90. 国内某出口企业在 3 月 3 日与美国客户签订了总价为 1 000 000 美元的食品出口合 同, 付款期限为 1 个月,双方约定到期时按即期利率支付货款,签约时的即期汇率为 1 美元

=6.5412 元人民币。由于担心人民币在此期间升值带来不利影响,该企业决定利用外汇远期 交易规避汇率风险。 假设 3 月 3 日, 银行 1 个月远期美元兑人民币报价为 6.5477/6.5865, 一个月后,与企业的预期一致,人民币出现了升值,即期汇率已升至 6.4639。与不进行套 期保值相比,企业通过套期保值增加(C ) 。 A. 6500 元人民币 B. 122600 元人民币 C. 83800 元人民币 D. 45300 元人民币 91. 假设 CME9 月 CNY/EUR 期货合约价格为 0.09561,即期汇率为 1 欧元=10.4583 元人民币。 期货合约面值为 100 万人民币,交易所要求的保证金比例为 2%,某投资者有 10000 万欧 元 的汇率下跌风险敞口,若选择期货套期保值,下列说法正确的是(A ) 。 A. 买入期货合约 1046 手,需要保证金 2091.87 万人民币 B. 卖出期货 100 手,需要保证金 2091.87 万人民币 C. 买入期货合约 100 手,需要保证金 200.02 万欧元 D. 卖出期货合约 1046 手,需要保证金 200.02 万欧元 92. 假设市场有欧元/美元的看涨和看跌期权(欧式) ,每份合约面值为 100 欧元,目前 欧元 /美元的即期汇率为 1.10,3 个月后到期的平值看跌期权价格为 0.8 美元,投资者购买 10 张该期权合约,若三个月后欧元兑美元为 1.15,则以下说法正确的是(B ) 。 A. 投资者将选择行权,行权收益为 50 欧元 B. 投资者将不选择行权,亏损权利金 8 美元 C. 投资者将选择行权,行权收益为 49.5 美元 D. 以上均不正确 93. 某企业 3 个月后将收到一笔美元货款, 总价值 2000000 美元。 为防范美元兑人民币贬 值, 企业决定利用期货合约对美元的风险头寸进行保值。已知当前即期汇率为 1 美元=6.5264 元 人民币,卖出美元兑人民币期货成交价为 6.5267,3 个月后人民币即期汇率变为 1 美元 =6.3239 人民币,若企业期货平仓成交价为 6.3228,期货合约面值为 10 万美元,保证金 比 例 1.5%,则企业所需保证金的保证金数量和套期保值损益分别为(C ) 。 A. 3 万美元,现货盈利 40.5 万人民币 B. 3 万美元,期货亏损 40.78 万人民币 C. 3 万美元,现货和期货总盈利 0.28 万人民币 D. 3 万美元,总损益为 0 94. 假定存在一份欧元兑美元的期货合约,合约大小为 125000 欧元,3 个月后交割,若当 前合约价格为 1.2122 美元/欧元, 交易者买入开仓, 2 个月后的某一天, 合约价格变为 1.2136 美元/欧元,此时交易者的浮动盈亏为(B ) 。 A. 175 美元 B. 175 欧元 C. -175 美元 D. -175 欧元 95. 伦敦外汇市场上,即期汇率为 1 英镑兑换 1.5846 美元,90 天远期汇率为 1 英镑兑 换 1.5933 美元,表明美元的远期汇率为(C ) 。 A. 升水 B. 平价 C. 贴水 D. 无法确定 96. 3 月 2 日, 2016 年 9 月到期的中国金融期货交易所 EUR/USD 和 AUD/USD 仿真期 货合约 的价格分别为 110.56 和 82.89(两合约报价方式分别为每 100 欧元的美元价格和每 100 澳

元的美元价格,交易单位分别为 10000EUR 和 10000AUD) ,某交易者根据市场行情判断 这两 个合约间的价差过大,如果市场机制运行正常,则两合约间的价差将恢复到合理水平,该交 易者决定进行套利交易。 为满足合约持仓价值基本相当, 卖出 210 手 EUR/USD 期货合 约的同 时买入 280 手 AUD/USD 期货合约。3 个月后,上述 EUR/USD 和 AUD/USD 期货合约的 价格分别 跌至 110.27 和 82.71 , 交易者将所持合约全部对冲平仓。 则该交易者的套利损益为 (A ) 。 (不考虑各项交易费用) A. 盈利 1050 美元 B. 亏损 1050 美元 C. 盈利 105000 美元 D. 亏损 105000 美元 97. 近年来,交叉汇率期货合约不断出现,将使得(D )套利交易逐渐减少。 A. 外汇期现 B. 外汇掉期 C. 外汇跨市场 D. 外汇跨品种 98. 下列对交叉汇率期货合约的描述,正确的是(C ) 。 A. CME 1606EUR/1609EUR 期货合约 B. CME EUR 期货合约/ICE EUR 期货合约 C. CME EUR/GBP 期货合约 D. 6 个月 EUR 远期合约/6 月份 EUR 期货合约 99. 假设 3 月 2 日, 芝加哥商业交易所 (CME) 9 月份到期的澳元期货合约的价格为 0.7379, 美国洲际交易所(ICE)9 月份到期的澳元期货合约的价格为 0.7336(两合约交易单位均为 100000 AUD) 。 若 CME 和 ICE 澳元期货合约的合理价差为 55 点。 某交易者认为 CME 和 ICE 澳元期货合约存在套利机会, 一段时间后两合约的价差将向合理价差收敛。 则该交易者适 宜 操作方式是(A ) 。 (不考虑各项交易费用) A. 买入 CME 澳元期货合约,同时卖出相同数量的 ICE 澳元期货合约 B. 卖出 CME 澳元期货合约,同时买入相同数量的 ICE 澳元期货合约 C. 买入 CME 澳元期货合约,同时卖出不相同数量的 ICE 澳元期货合约 D. 卖出 CME 澳元期货合约,同时买入不相同数量的 ICE 澳元期货合约 100. 在欧洲货币市场上,美元 3 个月利率为 3%,英镑 3 个月利率为 5%,即期汇率为 1GBP=1.5370USD。则下列关于 3 个月英镑远期汇率升贴水的描述,正确的是(B ) 。 A. 升水 200 点 B. 贴水 200 点 C. 升水 293 点 D. 贴水 293 点 二、 多选题 101. 下面可以算作外汇资产的有(ABCD ) 。 A. 外币现钞 B. 外币支付凭证或者支付工具 C. 外币有价证券 D. 特别提款权 102. 按照惯例,在国际外汇市场上采用间接标价法的货币有(BD ) 。 A. 日元 B. 欧元 C. 加元 D. 英镑 103. 1999 年以后加入欧元区的国家包括(ABCD ) 。 A. 希腊 B. 塞浦路斯 C. 马耳他 D. 爱沙尼亚 104. 全球主要即期外汇交易市场有(ABCD ) 。 A. 伦敦外汇市场 B. 纽约外汇市场 C. 东京外汇市场 D. 新加坡外汇市场 66

105. 外汇期货交易与外汇现货保证金交易的区别有(ABC ) 。 A. 外汇现货保证金交易的交易市场是无形的和不固定的 B. 外汇现货保证金交易没有固定的合约 C. 外汇现货保证金交易的币种更丰富,任何国际上可兑换的货币都能成为交易品种 D. 外汇现货保证金交易的交易时间是间断的 106. 外汇期货套利交易中可能存在的风险包括(ABCD ) 。 A. 交易风险 B. 配对风险 C. 交易对手风险 D. 流动性风险 107. 新加坡外汇市场的参与者包括( BCD) 。 A. 所有本国银行 B. 经营外汇业务的本国银行 C. 经批准可经营外汇业务的外国银行 D. 外汇经纪商 108. 一国货币当局调节汇率的主要手段包括( ABCD) 。 A. 运用货币政策 B. 调整外汇黄金储备 C. 实行外汇管制 D. 向相关机构借款 109. 香港外汇市场的参与者包括(AB ) 。 A. 商业银行 B. 财务公司 C. 当地经纪商 D. 国际经纪商 110. 在芝加哥交易所,以下外汇期货采取实物交割的有(ABC ) 。 A. 欧元兑美元 B. 澳元兑美元 C. 日元兑美元 D. 巴西雷亚尔兑美元 111. 影响离岸市场美元兑人民币汇率的因素包括(ABCD ) 。 A. 中国官方公布的中间价 B. 市场上人民币的供需关系 C. 人民币的估值前景 D. 离岸人民币利率相对于美元利率的利差 112. 英国莱克航空公司曾率先推出 “低费用航空旅行” 概念, 并借入大量美元购买飞 机, 然而在 20 世纪 80 年代该公司不幸破产,其破产原因可能为(AD ) 。 A. 英镑大幅贬值 B. 美元大幅贬值 C. 英镑大幅升值 D. 美元大幅升值 113. 在固定汇率制下,当一国的货币当局采用扩张性的货币政策时,产生的影响有 (BCD ) 。 A. 汇率上升 B. 汇率不变 C. 货币政策对国内经济产生扩张效应 D. 货币政策可能无效 114. 布雷顿森林协定包括以下( ABC)文件。 A. 《联合国货币金融会议最后决议书》 B. 《国际货币基金协定》 C. 《国际复兴开发银行协定》 D. 《史密森协定》 115. 直接参与外汇交易的群体可以分为(ABCD ) 。 A. 专营或兼营外汇业务的商业银行 B. 中央银行 C. 经营外汇业务的其他金融机构 D. 外汇投资者 116. “不可能三角”的三个顶点是(ACD )三种政策的选择。 A. 货币政策独立性 B. 财政政策独立性 C. 固定汇率制度 D. 资本自由流动 117. 下列不属于新兴经济体货币的是(BD ) 。 A. 卢布 B. 澳元 C. 南非兰特 D. 港元 118. 银行间外汇即期市场的交易制度主要包括下列几类(ABC ) 。 A. 竞价交易制度 B. 询价交易制度 C. 做市商制度 D. 杠杆交易制度 119. 中国人民银行授权中国外汇交易中心于每个工作日上午对外公布当日人民币兑 (ABCD )的中间价,作为当日银行间外汇市场以及银行柜台交易即期汇率的中间价。 A. 英镑、俄罗斯卢布 B. 港币、马来西亚林吉特

C. 日元、加元 D. 澳元、新西兰元 120. 在外汇即期市场中,属于当日交割的货币对为(CD ) 。 A. 美元兑加拿大元 B. 美元兑新加坡元 C. 美元兑墨西哥比索 D. 港元兑美元 121. 假定存在一份欧元兑美元期货合约, 合约面值是 125000 欧元, 交割期限为 2 个 月。 假设合约今天的欧元兑美元汇率为 1.3108,交易者进行买入开仓操作。2 个月后,欧元兑 美 元的即期汇率为 1.3120,则(AC ) 。 A. 合约价值为 150 美元 B. 合约价值为 125000 欧元 C. 交易者以 1.3120 进行交割 D. 交易者以 1.3108 进行交割 122. 在其他环境不变的情况下,远期汇率与利率之间的关系是(BC ) 。 A. 利率高的货币,其远期汇率会升水 B. 利率高的货币,其远期汇率会贴水 C. 利率低的货币,其远期汇率会升水 D. 利率低的货币,其远期汇率会贴水 123. 欧元自面世以来, 欧元/美元已经取代美元/马克成为国际外汇市场最重要的 “货币 对” 。 欧元/美元的汇率波动已经成为外汇市场投资者十分关注的重要风向标。 则影响欧 元的 因素有(ABCD ) 。 A. 3 个月欧元期货合约 B. 短期利率走势 C. 交叉汇率效应 D. 俄罗斯政治或金融不稳定 124. 欧元存款利率相对于美元存款利率(AD ) ,欧元兑美元越有可能( ) 。 A. 越高,升值 B. 越高,贬值 C. 越低,升值 D. 越低,贬值 125. 固定汇率制度下使用汇率调节的主要手段有(ABCD ) 。 A. 运用货币政策 B. 调整外汇黄金储备 C. 实行外汇管制 D. 向相关机构借款 126. 浮动汇率制度下货币政策是通过(ACD )影响本国汇率。 A. 公开市场业务 B. 存款准备金 C. 中央银行贷款 D. 利率政策 127. 造成外汇损失的情形包括(AD ) 。 A. 进口商的计价结算外币在受险时间内升值 B. 进口商的计价结算外币在受险时间内贬值 C. 出口商的计价结算外币在受险时间内升值 D. 出口商的计价结算外币在受险时间内贬值 128. 管理汇率风险主要步骤有(ABCD ) 。 A. 识别风险 B. 风险分析与评价 C. 选择风险管理方法 D. 执行和评估 129. 某美国企业将要购买瑞士法郎, 并希望规避外汇风险, 则适合的策略包括 (AB ) 。 A. 买入瑞士法郎看涨期权 B. 买入瑞士法郎远期合约 C. 卖出瑞士法郎期货合约 D. 买入瑞士法郎看跌期权 130. 国内某出口商 6 个月后将收到一笔欧元货款,则可用的套期保值方式有(BC ) 。 A. 买进欧元外汇远期合约 B. 卖出欧元外汇远期合约 C. 欧元期货的空头套期保值 D. 欧元期货的多头套期保值 131. 外汇期货套期保值策略包括以下类型(ABD ) 。 A. 买入套期保值 B. 卖出套期保值 C. 反向套期保值 D. 交叉套期保值 132. 假设当前在欧洲市场欧元兑美元的报价是 1. 3096-1.3103,则当纽约市场的报价

为(BC )时,两个市场间存在套利机会。 A. 1.3098 -1.3102 B. 1.3104 -1.3106 C. 1.3093 -1.3095 D. 1.3093 -1.3098 133. 外汇掉期的特点有(BCD ) 。 A. 场内衍生品交易,合约标准化 B. 企业可以根据自身需求和对手方一起制定合约 C. 对双方资产规模本身没有改变 D. 汇率是提前确定的 134. 某美国跨国企业需要经常从加拿大进口原材料, 合同以加拿大元计价。 则该企业可 以通过(ABD )的方式对冲外汇风险。 A. 买入加拿大元远期合约 B. 买入加拿大元期货合约 C. 买入加拿大元看跌期权 D. 买入加拿大元看涨期权 135. 关于进出口企业面临汇率风险,说法正确的有(AD ) 。 A. 出口型企业将面临本币升值或外币贬值的风险 B. 出口型企业将面临本币贬值或外币升值的风险 C. 进口型企业将面临本币升值或外币贬值的风险 D. 进口型企业将面临本币贬值或外币升值的风险 136. 企业进口澳洲铁矿石,约定三个月以后以美元结算,为了防范人民币贬值风险,企 业可以采取的交易策略是(AD ) 。 A. 买入人民币看跌期权 B. 买入人民币看涨期权 C. 买入人民币期货 D. 卖出人民币期货 137. 如果某进口商预计计价货币将贬值,则该进口商应该(ABC ) A. 推迟向国外购货 B. 允许外国出口商推迟交货日期 C. 采用延期付款的方式 D. 缩短出口商提供的短期信用期限 138. 10 月 15 日, 德国某跨国公司的加拿大子公司在当地购入一批货款为 200 万加元 的 零配件。到该年 12 月 31 日会计决算日,这批零配件尚未出库使用。购货时加元兑欧元的 即 期汇率为 0.7234, 会计决算日加元兑欧元的汇率为 0.7334, 则下面说法错误的是 (BD ) 。 A. 该公司没有产生损失 B. 该公司不承担风险 C. 该公司盈利 2 万欧元 D. 该公司亏损 2 万欧元 139. 8 月 11 日,某基金经理发现 3 月份英镑/美元期货(合约面值为 62500 英镑)价 格 为 1.6785, 6 月份英镑/美元期货价格为 1.6812。 该基金经理估计英镑相对于美元将会继续 上涨,同时预计 3 月份和 6 月份合约价差将缩小。基于此,该基金经理进行牛市跨期套利 操 作。8 月 30 日,3 月份和 6 月份的英镑/美元期货价格分别为 1.6722 和 1.6789。以下说 法 正确的是(BD ) 。 A. 市场走势与该基金经理的判断相同 B. 市场走势与该基金经理的判断相反 C. 交易盈利 40 点 D. 交易亏损 40 点 140. 2 月 1 日,某交易者在某交易所买入 100 手 6 月份欧元期货合约(欧元期货合约 交 易规模 125000EUR) , 价格为 1.3606 美元/欧元, 同时卖出 100 手 9 月份欧元期货合约,

价 格为 1.3466 美元/欧元。5 月 10 日,该交易者分别以 1.3526 美元/欧元和 1.2691 美元/ 欧 元的价格将手中合约对冲平仓。则该交易者(BD ) 。 A. 在 6 月份欧元期货合约上盈利 10 万美元 B. 在 9 月期欧元期货合约上盈利 96.875 万美元 C. 投资者最终损益为盈利 106.875 万美元 D. 投资者最终损益为盈利为 86.875 万美元 141. 某交易所挂牌有澳元兑美元期货合约。 在正向市场中假设投资者预计 3 月份合约和 6 月份合约间的价差将会缩小, 而 6 月份和 9 月份合约间的价差会扩大。 则投资者应采取 的 操作策略为(AD ) 。 A. 买入 3 月合约,卖出 6 月合约 B. 卖出 3 月合约,买入 6 月合约 C. 买入 6 月合约,卖出 9 月合约 D. 卖出 6 月合约,买入 9 月合约 142. 北京时间 2015 年 12 月 1 日凌晨 1 点,IMF(国际货币

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